原油交易策略：美国活跃钻机增速放缓，空头回补国际原油价格探底回升

英伦金融：上个交易日，国际现货原油价格个别发展，受惠美元汇价跌至三星期低位，纽约原油在连跌六个交易日后反弹，伦敦*则再创近四个月新低。纽约*早段一度跌至每桶40.57美元的超过三个月低位，但尾段反弹，收市升46美仙，报每桶41.6美元，升幅有百分之1。至于伦敦原油价格连跌第三个交易日，收报每桶42.46美元，跌24美仙，跌幅百分之0.6，再创近四个月收市新低。总结全个七月，纽约*累积跌幅达百分之14，是一年来最大单月跌幅。伦敦*累积跌一成四，是今年以来最大。市场关注，随着油价回落，能否压抑油产品产量，纾缓油市供过于求的情况。亦有分析相信，现货原油跌至现水平，技术上有一定支持。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右国际原油价格。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着全球经济触底，北半球能源需求旺季到来，供需基本面改善，油价强势反弹，最高曾突破50美元大关，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，油价几度尝试反弹未果，逐级震荡走低，40美元整数关口附近存在一定支撑，但若无基本面改善因素出现，不排除再度向下破位寻底。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看40.58,37.75，阻力看42.25,44.55。目前油价受消息面影响较大，虽然北半球正处于能源需求旺季，全球经济或已触底并缓慢复苏，但整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，先前部分产油国的供应中断问题亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0900以中国7月官方制造业PMI高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1600以欧元区7月制造业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2145以美国7月Markith制造业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2200以美国7月ISM制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2200以美国6月营建支出月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

 A)首触42.25适量淡仓，目标41.30,40.58

 B)上破42.25适量好仓，目标43.20,44.55

 C)跌穿40.58适量淡仓，目标40.00,39.25

 D)首触39.25适量好仓，目标40.00,40.58

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

在七月的最后一个交易日里，不按套路出牌的央行决议及数据表现令市场剧烈波动，安倍试推大规模经济刺激计划，但日央行利率决议却避重就轻，仅仅增加ETF购买力度，宽松力度远低于预期促使日元大涨，随后是美国GDP重磅数据，先前众多数据向好令分析普遍认为美国GDP二季度将大幅反弹，结果惨遭打脸，仅为预测中位数一半左右，美元指数受压一路下行， 7月以来的全部升幅几乎尽数回吐，金银获支持，回升至1350美元上方，录得连续第二个月上涨。原油方面，油价小幅回升，贝克休斯数据显示活跃钻井数量继续增加，但增速放缓，部分投资者进行空头回补，40美元整数字附近存在一定支撑，但若要扭转跌势，则基本面需要出现更多积极改善的因素。本周焦点在美国7月非农就业数据，最近两次非农表现极不稳定，可谓大起大落，受此影响分析师对预测本次非农的信心相对不足，目前较普遍的预期在18万左右，但不排除预期修正带来剧烈的变动。除此之外，先后登场亮相的澳洲联储及英国央行八月利率决议亦非常值得关注，预计澳洲联储会按兵不动，但亦存在降息的可能；英国央行则由于经济数据有受退欧风险影响的迹象，很可能兑现此前加码宽松的暗示，或降息25个基点，但不排除继续维稳的可能性。数据方面，在美国，预计ISM及Markit的PMI均变化不大，营建支出回暖，个人收支基本持平，核心PCE小幅下滑，ADP略降，耐用品及工厂订单跌幅收窄。在欧洲，预计欧元区PMI表现稳定，PPI低迷，而英国PMI续降，房价趋冷。在亚太区，预计中国制造业PMI或悬在荣枯线50附近，服务业PMI则相对较好，澳大利亚零售销售低速增长。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：美国活跃钻机增速放缓，空头回补油价探底回升。1)首个即市策略，跌破40.58，目标40.00,39.54，突破可追38.48,37.75。2)反之，升穿42.25可适量造多，看43.20,43.75，突破追44.43,45.00。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，北半球能源需求旺季，但OPEC及美国产量竞相增加，库存居高不下，全球经济脆弱需求增长缓慢，平衡时点延后，以43.75-45.84区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展，道指连跌五个交易日，收市跌至超过两星期低位。标普五百指数曾再创新高，纳斯达克指数亦以一年高位收市。道琼斯工业平均指数跌24点，报18432点。标准普尔五百指数升3点，报2173点。美国经济增长表现较预期疲弱，影响市场投资气氛，零售相关股份跌势较显著。不过部分科技股业绩理想，股价受追捧，刺激标普五百指数及纳指都造好。标普五百指数一度创新高，是今个月以来第七次，收市升3点，报2173点，是一星期以来的收市高位。道指早段最多跌85点，中段曾经轻微倒升，但始终无力摆脱跌势，收市跌24点，报18432点，是连续五个交易日下跌，跌至超过两星期收市低位。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑各主要货币汇价跌势显著。美国经济增长力度较预期弱，令市场对加息预期降温，拖累美汇指数跌超过百分之1，跌穿96水平，连跌五个交易日，跌至超过三星期低位。市场目前的焦点集中在美国下星期五，公布的非农就业数据，以评估美国经济的增长力度，及联储局加息的可能性。日本央行公布的刺激计划，力度低过市场预期，带动日圆汇价急升。美元兑日圆一度跌穿102水平，跌至近三星期低位。技术上，美元指数一路下行，重挫至95.5水平附近勉强靠稳。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。

然而英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹无功而返后油价跌穿整理区间下沿的重要技术支撑位。在北半球能源需求旺季空头对加码做空犹豫不决，但利空因素持续打压使油价呈向下破位态势，40美元整数关口附近存在一定支撑，但若无基本面改善因素出现，恐将继续往下探底。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.58, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破95.34, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金