原油交易策略：OPEC七月产量或创纪录高位，过剩忧虑国际原油价格沉沦

英伦金融：上个交易日，国际原油行情呈下跌态势。纽约原油超过三个月以来，首次一度跌穿每桶40美元水平。纽约*低见每桶39.82美元，收报每桶40.06美元，跌1.54美元，跌幅百分之3.7。伦敦*收报42.14美元，跌1.39美元，跌幅百分之3.2。有美国炼油公司关闭部分炼油设施，意味市场对现货原油需求进一步减少，忧虑国际原油供应过剩令油价受压，加上油价跌至现水平，市场止蚀盘涌现亦加速原油价格跌势。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右原油价格。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着全球经济触底，北半球能源需求旺季到来，供需基本面改善，油价强势反弹，最高曾突破50美元大关，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，油价几度尝试反弹未果，逐级震荡走低，多头或在40美元整数字附近组织抵抗，但若要扭转跌势，则必须出现更多基本面积极改善的迹象。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看39.54,37.75，阻力看41.88,43.20。目前油价受消息面影响较大，虽然北半球正处于能源需求旺季，全球经济或已触底并缓慢复苏，但油品整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，先前部分产油国的供应中断问题亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1230以澳大利亚8月央行基准利率持平预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1700以欧元区6月PPI月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2030以美国6月个人支出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2030以美国6月个人收入月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2030以美国6月PCE物价指数月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 0430以美国7月29日当周API原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触40.58适量淡仓，目标40.00,39.54

　B)上破40.58适量好仓，目标41.88,42.25

　C)跌穿39.54适量淡仓，目标38.48,37.75

　D)首触37.75适量好仓，目标38.48,39.54

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

 【环球市况焦点及分析】

经历上周五日银决议及美国GDP数据带来的剧烈市场波动后，昨日市场交投相对清淡，投资者调整头寸静待本周非农行情，周一美国经济数据表现黯淡，营建支出连续第三个月下滑跌至一年低位，ISM制造业PMI则略低于预期，而美联储三把手杜德利发表谨慎加息的言论，美元指数止跌回稳，震荡后小幅收涨，金银维持高位整理，由于流动性影响，银价相对金价弹性更大。

原油方面，油价继续沉沦，从6月触及的50美元上方高位向下跌逾20%，技术上进入熊市，调查显示OPEC的7月产量或创纪录高位，美国驾驶旺季即将过去而汽油库存仍然高企，而中国制造业PMI跌破荣枯线50，受多地区洪灾影响，市场推测经济活动停滞导致石油需求下滑，多重利空因素打压油价，多头或在40美元整数字附近组织抵抗，但若要扭转跌势，则必须出现更多基本面积极改善的迹象。本周焦点在美国7月非农就业数据，最近两次非农表现极不稳定，可谓大起大落，受此影响分析师对预测本次非农的信心相对不足，目前较普遍的预期在18万左右，但不排除预期修正带来剧烈的变动。除此之外，先后登场亮相的澳洲联储及英国央行八月利率决议亦非常值得关注，预计澳洲联储会按兵不动，但亦存在降息的可能；英国央行则由于经济数据有受退欧风险影响的迹象，很可能兑现此前加码宽松的暗示，或降息25个基点，但不排除继续维稳的可能性。数据方面，在美国，预计个人收支基本持平，核心PCE小幅下滑，ADP略降，耐用品及工厂订单跌幅收窄。

在欧洲，预计欧元区PPI低迷，英国房价趋冷。在亚太区，预计中国服务业PMI相对较好，澳大利亚零售销售低速增长。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：OPEC七月产量或创纪录高位，过剩忧虑油价继续沉沦。1)首个即市策略，跌破39.54，目标39.20,38.48，突破可追37.75,37.00。2)反之，升穿40.58可适量造多，看41.00,41.88，突破追42.25,43.20。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，北半球处于能源需求旺季，但OPEC及美国产量竞相增加，库存水平居高不下，全球经济脆弱需求增长缓慢，以43.20-45.00区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展，道指连跌六个交易日，标普五百指数曾经再创新高，但收市倒跌。纳指则再以超过一年高位收市。道琼斯工业平均指数收市跌27点，报18404点。标准普尔五百指数跌2点，报2170点。国际油价大幅下跌，拖累能源股表现，影响大市气氛。标普五百指数一度再创新高，但午市前已掉头下跌，收市微跌2点。道指同样先升后跌，最多跌76点，收市前跌幅稍为收窄至27点，报18404点，连跌第六个交易日，跌至超过两星期低位。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元汇价稍为靠稳，摆脱近一个月低位。美国上星期公布的经济增长数据令人失望，拖累美汇指数上星期一度跌至近一个月低位，隔晚在纽约市稍为反弹，不过升幅只是轻微。有分析师认为，美元汇价难以进一步上升，因为市场目前仍然排除今年内加息的可能性。日圆汇价亦从三星期高位回软，美元兑日圆守稳在102水平。汇市今个星期的焦点将集中在英伦银行和澳洲储备银行的议息结果及美国的就业数据。技术上，美元指数止跌回稳，在95.5水平上方震荡微涨。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹无功而返后油价跌穿整理区间下沿的重要技术支撑位。在北半球能源需求旺季空头对加码做空犹豫不决，但利空因素持续打压使油价呈向下破位态势，多头或在40美元整数字附近组织抵抗，但若要扭转跌势，则必须出现更多基本面积极改善的迹象。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.57, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.71, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金