原油交易策略：API库存降幅符合预期，现货原油价格跌势减缓仍失40关口

英伦金融：上个交易日，国际原油先升后跌，再创近四个月新低，继续受供过于求的忧虑影响。纽约*早段曾经重上40美元一桶水平，但收市再跌55美仙，报每桶39.51美元。伦敦*收市报41.8美元，跌34美仙，双双再跌至四月初以来的低位。美元汇价疲弱，早段为油价构成支持，不过市场继续忧虑市场原油供过于求，加上沙特阿拉伯向亚洲客户减价出售原油，担心会出现减价战，都压抑原油价格趋势。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右国际原油价格波动。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着全球经济触底，北半球能源需求旺季到来，供需基本面改善，油价强势反弹，最高曾突破50美元大关，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，油价几度尝试反弹未果，逐级震荡走低，40美元整数关口告破，多头或在40美元下方组织抵抗，但若要扭转跌势，则必须出现更多基本面积极改善的迹象。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看39.26,37.75，阻力看41.88,43.20。目前油价受消息面影响较大，虽然北半球正处于能源需求旺季，全球经济或已触底并缓慢复苏，但油品整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，先前部分产油国的供应中断问题亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0945以中国7月财新服务业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1600以欧元区7月服务业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1630以英国7月服务业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 1700以欧元区6月零售销售年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

6) 2015以美国7月ADP就业人数高于预期适量好仓，波幅逾0.5~0.8美元***

7) 2200以美国7月ISM非制造业PMI高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 2230以美国7月29日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

 A)首触40.58适量淡仓，目标40.00,39.26

 B)上破40.58适量好仓，目标40.91,41.88

 C)跌穿39.26适量淡仓，目标38.48,37.75

 D)首触37.75适量好仓，目标38.48,39.26

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

非农周第二个交易日，市场焦点仍在美联储的加息前景上，而美国经济数据表现再度黯淡，PCE物价指数和个人收入数据均不及预期，美元指数再陷崩跌，几乎击穿95水平，美股短期见顶后连续回落，避险情绪再度弥漫，金银获支持震荡上扬。原油方面，油价震荡收跌，失守40美元整数大关，美股连跌打压风险偏好情绪，API原油库存降幅符合预期，库欣库存大减为油价提供些许支撑，一定程度上限制了跌幅扩大，多头或在40美元整数字附近组织抵抗，但若要扭转跌势，则必须出现更多基本面积极改善的迹象。

本周焦点在美国7月非农就业数据，最近两次非农表现极不稳定，可谓大起大落，受此影响分析师对预测本次非农的信心相对不足，目前较普遍的预期在18万左右，但不排除预期修正带来剧烈的变动。除此之外，先后登场亮相的澳洲联储及英国央行八月利率决议亦非常值得关注，澳洲联储降息25个基点；英国央行由于经济数据有受退欧风险影响的迹象，很可能兑现此前加码宽松的暗示，或降息25个基点，但不排除继续维稳的可能性。数据方面，在美国，预计ADP略降，耐用品及工厂订单跌幅收窄。在欧洲，预计欧元区零售业PMI偏弱，英国房价趋冷。在亚太区，预计中国服务业PMI相对较好，澳大利亚零售销售低速增长。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：API库存降幅符合预期，油价跌势减缓仍失守40关口。1)首个即市策略，跌破39.26，目标38.48,37.75，突破可追37.00,36.55。2)反之，升穿40.58可适量造多，看40.91,41.88，突破追42.25,43.20。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，北半球处于能源需求旺季，但OPEC及美国产量竞相增加，库存水平居高不下，全球经济脆弱需求增长缓慢，以43.20-45.00区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市下跌，经济数据不理想，令主要指数跌幅是四星期以来最大，其中道琼斯工业平均指数连跌七个交易日，是近一年来最长跌市。道指跌90点，收报18313点。标准普尔五百指数跌13点，收报2157点。美国个人收入升幅差过市场预期，加上汽车销售不理想，令市场忧虑当地经济前景，拖累美股下挫。主要指数表现都是近一个月以来最差。其中标普五百指数连跌两个交易日，是六月英国公投「脱欧」以来首次。道指开市不久已见全日高位，之后反复下跌，最多跌超过150点，低见18200点水平，其后受到医药行业并购消息支持，尾市跌幅稍为收窄，收报18313点，跌90点，连跌第七个交易日，创近一年来最长跌市。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价下跌，美汇指数跌至六星期低位。美国近期公布的经济数据疲弱，市场预料美国联邦储备局有可能推迟加息，令美元汇价受压。美汇指数一度跌至95边缘，是六月底以来的低位。日本政府推出的刺激经济措施，规模与市场预期的大致相同，推高日圆汇价，美元兑日圆跌穿101水平，跌至三星期低位。欧元兑美元亦升至三星期高位，升穿1.12水平，是英国「脱欧」公投以来首次。澳洲央行减息，但澳元汇价仍向上，兑美元曾经突破76美仙水平，升至超过两星期高位。技术上，美元指数再陷崩跌，几乎跌穿95水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹无功而返后油价跌穿整理区间下沿的重要技术支撑位。在北半球能源需求旺季空头对加码做空犹豫不决，但利空因素持续打压使油价呈向下破位态势，40美元整数关口告破，多头或在40美元下方组织抵抗，但若要扭转跌势，则必须出现更多基本面积极改善的迹象。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.57, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.71, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金