原油交易策略：俄罗斯拟参与限产讨论，*回补空头国际原油价格续涨

英伦金融：上个交易日，现货原油价格连续第三个交易日急升，升幅超过百分之2，触及五星期来高位。原油市场继续揣测，产油国会采取行动支持国际原油价格。有报道说，俄罗斯能源部长诺瓦表示，俄罗斯正咨询沙特阿拉伯与其他产油国，以达到原油市场行情稳定，必要时亦会进一步咨询冻结油产。加上有市场消息表示，美国原油交货点库欣，上星期库存减少35万桶，分析员亦估计，美国上星期原油库存减少。原油价格受支持。纽约*以每桶45.74美元收市，升1.25美元，升幅百分之2.8。伦敦*，曾经升至上月12日来最高，收市报48.35美元，升1.38美元，升幅百分之2.9。伦敦*连续三个交易日累计升约一成，是5月份来最好表现。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右原油价格变化。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价强势反弹，最高曾突破50大关，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，油价震荡走低，一度逼近39低位，多头低位组织抵抗初获胜利，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强势反弹，不过沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，若空头回补告一段落，需警惕油价从高位回落的风险。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看43.32,41.11，阻力看46.10,48.25。目前油价受消息面影响较大，虽然北半球正处于能源需求旺季，供需基本面稍有改善，产油国冻产炒作故技重施，但油品整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，沙特限产停留在纸上谈兵，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1630以英国7月零售物价指数年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1630以英国7月未季调输出PPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1630以英国7月CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 1700以德国8月ZEW经济景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

6) 2030以美国7月未季调CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 2030以美国7月新屋开工年化月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 2030以美国7月营建许可月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

9) 2115以美国7月工业产出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

10) 0430以美国8月12日当周API原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

11) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

 A)首触46.10适量淡仓，目标45.84,45.00

 B)上破46.10适量好仓，目标46.55,46.92

 C)跌穿45.00适量淡仓，目标44.39,43.32

 D)首触43.32适量好仓，目标44.39,45.00

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日消息面寥寥，市场交投相对清淡，上周五美国零售及PPI数据表现不佳使加息前景陷入迷雾，保持宽松的预期刺激市场风险情绪狂欢，美股再创新高，而美元指数在上周的剧震过后，波幅逐渐收窄，维持在95.5水平附近震荡整理，金银微幅收涨，但因避险情绪受抑制，盘面反弹乏力。

原油方面，油价再度攀升，库欣地区原油库存预计减少，而俄罗斯能源部长诺瓦克称正在与沙特及其他产油国磋商冻产事宜，促使冻产预期升温，此外，大量看跌*即将到期，交易员正加紧空头回补，亦是短线利好油价的因素，不过沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，若空头回补告一段落，需警惕油价从高位回落的风险。本周市场焦点在美联储7月货币政策会议的纪要，目前仍有较多分析认为美联储可能会在12月加息，市场希望从会议纪要和联储官员讲话中挖掘更多的线索，此外，美国7月的CPI数据可能给出通胀前景的暗示，亦可稍作关注。澳洲联储货币政策纪要预计影响有限。

数据方面，在美国，预计CPI持平，通胀表现温和，新屋开工及营建许可可能下滑。加拿大的CPI及零售数据料表现不佳。在欧洲，预计英国零售物价指数和CPI略降，失业率持平，零售数据趋稳，德国ZEW指数向好，欧元区CPI略高于零，通缩风险持续困扰。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：俄罗斯拟参与限产讨论，*交易员回补空头油价续涨。1)首个即市策略，跌破45.00，目标44.39,43.75，突破可追43.32,42.10。2)反之，升穿46.10可适量造多，看46.55,46.92，突破追47.78,49.00。3)最后一个策略，目前沙特放言推动产油国合作限产，空头回补引发反弹，但限产停留在纸上谈兵，美国页岩油气产量恢复，油品库存居高不下，全球经济脆弱，以46.55-48.25区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市上升，三项主要指数都创历史新高，并创收市新高。  道琼斯工业平均指数升59点，收报18636点。标准普尔五百指数升6点，收报2190点。  美元转弱，利好商品价格，油价升至约一个月高位，石油股受支持，其他原材料股亦有买盘，都带动美股上升。三大主要指数都再创新高，其中标普五百指数，创2193点新高，今年累积已经升逾百分之7。  道指一开市已是全日低位，最多曾升91点，创18668点的历史新高，其后在高位徘徊，到尾市升幅收窄，收报18636点，升59点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，英镑亦疲弱。美国近日公布的经济数据令今年加息预期降温，美元受影响。日本经济表现虽然差过预期，不过美元兑日圆仍然下跌。市场观望英国本星期公布的经济数据，英镑表现疲弱，兑美元跌穿1.29，是一个月来首次，贴近6月下旬「脱欧」公投来低位。美国本星期会公布联邦储备局上月议息会议纪录，对货币政策去向可能会有启示。技术上，美元指数在剧烈震荡过后波幅逐渐收窄，维持在95.5水平附近震荡整理。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，美国页岩油气生产商陆续复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，油价震荡走低，一度逼近39低位，多头低位组织抵抗初获胜利，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强势反弹，不过沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，若空头回补告一段落，需警惕油价从高位回落的风险。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.57, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.71, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金