现货黄金早评：联储副主席费希尔措辞偏鹰派，美元反弹伦敦金价格承压

英伦金融：美国联储局举行年会前不足一星期，副主席费希尔发表对短期经济相对乐观的言论。分析认为他是暗示，当局仍在考虑今年加息。美国联储局本周举行年会前，越来越多官员发表相对「鹰派」的言论，最新有副主席费希尔。他发表演说时虽然没有直接谈论，对加息的看法。但就预期美国经济，未来数季会加快增长，因为投资信心恢复，就业市场明显展现活力，虽然通胀相对没那么理想，但核心通胀率约百分之1.6。距离联储局百分之2的目标不是很远，就业和通胀整体都接近局方的目标。不过他提醒，过去十年生产力增长率较二次大战后的平均数，低逾1个百分点，如果情况持续，会影响就业、薪酬增长及经济政策等多方面。但货币政策不能针对此问题，更重要是透过财政政策，如改善基建、教育，以及放宽监管，吸引私人投资等解决。美国银行经济师认为，费希尔对短期经济前景，态度转趋乐观，是想发出，「考虑加息是合理」的讯号。但相对短期息率走向，外界估计今个星期联储局年会的焦点，更多是围绕上周旧金山联储银行行长威廉斯的论文，表明在全球经济低迷，主要央行息率，难以回到过往平均水平的新环境下，货币政策也需要新思维，应付经济一旦转差的情况。早前局内有研究认为，如果经济衰退，失业率回升至百分之10，可能不单需要购买资产最多4万亿美元，同时要承诺低息维持更长时间，意味这些过去属非常规的措施，可能逐步变成常态。

目前美联储七月议息纪要相对偏向鸽派，最新非农强劲但通胀低迷，联储二三把手相继发表鹰派言论，市场期待八月下旬耶伦出席JacksonHole年会时给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为12%，12月加息机会为46%，2017年3月见55%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数受空头回补推动而反弹，重返94.5水平附近震荡，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银跌宕起伏。短线银行间挂单在1320-1330区间好仓存在一定支持，而1340-1350区间则面临较强淡仓压力，加息前景陷入迷雾，耶伦讲话前多空或保持谨慎态度。技术上，4小时MA均线震荡上扬，日图呈区间震荡，周图有筑底回升的迹象。

目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，七月议息纪要释放鸽派信号，最新非农表现强劲但通胀前景黯淡，联储二三把手相继发表鹰派言论，八月下旬耶伦出席JacksonHole年会时的演说或将给出更多线索，美联储有可能年内仅在十二月加息一次或者不加息，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 2030以美国7月芝加哥联储全国活动指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1343适量淡仓，目标1336,1333
　B)上破1343适量好仓，目标1350,1358
　C)跌穿1333适量淡仓，目标1328,1320
　D)首触1320适量好仓，目标1328,1333

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1400以德国7月PPI月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2030以加拿大7月CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以加拿大6月零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1346适量好仓，目标1350,1356
　B)上破1356适量好仓，目标1363,1367
　C)跌穿1346适量淡仓，目标1341,1336
　D)首触1336适量好仓，目标1341,1346

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1356做空，看1346，突破追1341 (亚市晚段，准确捕捉6美元波幅)

4. 触顶回1346做空，看1341，突破追1335 (美市早段，准确捕捉8美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 1400美元(回报率: 140%)

【环球市况焦点及分析】

上周五没有重要经济数据公布，亦没有美联储官员的讲话日程安排，考虑到耶伦即将发表重要演说，谨慎的投资者提前平掉美元空头头寸，推动美元指数出现一波空头回补行情，回到94.5水平附近震荡，金银承压下行，金价回吐周中大部分涨幅，但仍录得连续第二周收涨，银价则震荡下挫，一度创七月下旬以来最低。原油方面，油价小幅震荡收高，纽约油价录得五个月以来最大周度升幅，冻产预期的炒作使油价无视利空因素呈轧空式上涨，侧面反映出当前市场流动性泛滥，风险偏好情绪极度乐观，短期不排除多头延续亢奋的情绪，但贝克休斯数据显示美国活跃钻机数连续第八周增加，为逾两年来最长增势，而沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位急速回落的风险。本周市场焦点在美联储主席耶伦在8月26日杰克逊霍尔全球央行年会上的重磅讲话，若参照去年的经验，耶伦很可能会在此次演说中给出今年余下时间里加息前景的重要线索，而其字里行间所透露出的鹰鸽倾向，相信亦会促使联储内部众多分歧矛盾的意见加速统一。数据方面，在美国，预计新屋销售及成屋销售均有增长，FHFA房价指数及Markit制造业PMI初值持稳，耐用品订单维持下滑态势，初请略增，二季度GDP、核心PCE物价指数、密歇根大学消费者信心指数均料向好。在欧洲，预计德法领衔欧元区PMI初值持稳，欧元区消费者信心指数跌幅收窄，德国GDP增长轻微减速，IFO及Gfk持平，法国GDP零增长，英国GDP向下修正。在亚太区，日本CPI维持跌势，继续受通缩风险困扰。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：联储副主席费希尔措辞偏鹰派，美元反弹金价承压。1)首个即市策略，升穿1343可适量造多，看1346,1350，突破追1357,1363。2)反之，跌破1333，目标1330,1324，突破可追1320,1314。3)最后一个策略，目前美联储七月议息纪要偏鸽派，最新非农强劲但通胀低迷，联储二三把手相继给出鹰派表态，市场静待耶伦重磅讲话，金银宽幅震荡，以1358-1375区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格个别发展，纽约*连续第七个交易日上升。石油输出国组织国家与其他产油国下月举行非正式会议，市场正注视。纽约*曾经升至7月份来最高，以每桶48.52美元收市，升30美仙。伦敦*升至两个月来最高后回落，终止过去六个交易日上升，收市报50.88美元，跌1美仙。总结本星期，纽约*连续第二个星期上升，升幅百分之9，是3月初来表现最好一星期。伦敦*连升第三个星期，升幅百分之8。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价强势反弹，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强势反弹，呈轧空式上涨，或将再度测试50大关，不过沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多翻空导致油价从高位回落的风险。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看47.94,45.90，阻力看50.00,51.64。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市结束连续两日上升，市场观望利率去向。  道琼斯工业平均指数跌45点，报18552点。标准普尔五百指数跌3点，报2183点。  美国加息时间不明朗。市场观望联邦储备局主席耶伦下星期演说，对利率去向是否有启示，加上公用股与石油股有沽盘，美股受影响，各类股份普遍下跌。  三项主要指数都终止连续两日上升。零售商沃尔玛股价受压，连带消费品股亦下跌。  各交易所成交只有57亿股，低过过去20个交易日平均成交。道指以全日最高开出，早段跌106点后反弹，最后收复大部分失地。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，受美国联邦储备局官员言论支持。  旧金山联邦储备银行行长威廉斯表示，等待过久才加息，经济代价可能会很大，并认为9月份可能会加息。美元受支持，兑日圆重上100水平，兑欧元与瑞士法郎亦由接近八星期来低位回升。  联储局下星期举行年会，主席耶伦会发表演说，市场正注视。技术上，美元指数出现反弹，重返94.5水平附近后震荡。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图有筑底回升的迹象。目前美联储七月议息纪要相对偏向鸽派，最新非农强劲但通胀低迷，联储二三把手相继发表鹰派言论，市场期待八月下旬耶伦出席JacksonHole年会时给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储官员鹰鸽分歧，对待加息态度偏向谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期因最新非农表现强劲而一度急跌，现维持在1330-1358区间宽幅震荡，若美国经济数据持续向好，很可能提振年内加息预期并刺激美元走强，从而阶段性打压金价，下方关注区间下沿1330及前期低位1311附近支撑，若相继失守则进一步看向1300整数位。不过，先前英国退欧公投的黑天鹅引发金融市场海啸，金价一举向上突破并走出上升趋势，欧洲局势难言稳定，全球经济成长乏力，各大央行普遍采取维稳策略，稳定市场对货币宽松的预期避免金融动荡，若美联储顾虑全球经济环境的脆弱性，则预计不会贸然收紧政策，金价先前两次探底1311均未破并大举反弹，若消息面配合不排除借美元走软的机会阶段性出现反弹，上方压力位看月内高点1367附近，若能突破则看向前期高点1375附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五（8月19日）黄金持仓量较前一交易日相比持平，为955.99406吨或30,736,165.13盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周六（8月20日）白银持仓量较前一交易日相比持平，为11,056.34吨或355,469,600.60盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破97.57, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破93.71, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破17063下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(8月22日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2030，美国7月芝加哥联储全国活动指数，高，0.16，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周二(8月23日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1530，德国8月制造业PMI初值，中，53.8，53.7，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区8月制造业PMI初值，中，52，52，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国8月CBI工业订单差值，中，-4，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2145，美国8月Markit制造业PMI初值，高，52.9，53.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国7月新屋销售总数年化（万户），高，59.2，57.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国8月里奇蒙德联储制造业指数，高，10，6，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，欧元区8月消费者信心指数初值，中，-7.9，-7.7，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0430，美国8月19日当周API原油库存，高，-100.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(8月24日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国第二季度季调后GDP季率终值，中，0.4%，0.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，美国6月FHFA房价指数月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国7月成屋销售总数年化（万户），高，557，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2230，美国8月19日当周EIA原油库存，高，-250.8，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(8月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1600，德国8月IFO商业景气指数，中，108.3，108.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国8月CBI零售销售差值，中，-14，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国8月20日当周初请失业金人数（万），高，26.2，26.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2030，美国7月耐用品订单月率初值，高，-3.9%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(8月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本7月全国核心CPI年率，中，-0.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国9月Gfk消费者信心指数，中，10，10，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1445，法国第二季度GDP季率初值，中，0，0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国第二季度GDP年率修正值，中，2.2%，2.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国第二季度实际GDP年化季率，高，1.2%，2.5%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2030，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率，高，1.7%，1.7%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2200，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值，高，90.4，91.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

----，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话****

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英伦金融高级分析师WL