现货黄金早评：耶伦讲话市场屏息以待，美元走强施压伦敦金价格破位

英伦金融：美国上月现货住宅销售跌幅较预期大。按月跌百分之3.2，终止四个月的升势，以年率计有539万间。市场原先估计只会跌至551万间。美元兑主要货币汇价个别发展，兑日圆及欧元向上，但兑英镑则下跌。美国近来的经济数据整体向好，为美元汇价构成支持。不过，由于联储局主席耶伦星期五发表的讲话内容仍未明朗，限制美元汇价表现。分析指，一旦耶伦的讲话，暗示九月有可能加息，将会推动美元汇价急升。美元兑日圆汇价隔晚向上，曾经重上100.6水平。欧元兑美元跌穿1.3，跌至一星期低位。英国六月「脱欧」公投后，当地经济数据较预期强劲，纾缓英伦银行进一步放松货币政策的预期，带动英镑兑美元汇价突破1.32，重返三星期高位。

目前美联储七月议息纪要相对偏向鸽派，最新非农及房产数据强劲但通胀低迷，联储二三把手相继发表鹰派言论，市场期待8月26日耶伦出席JacksonHole年会时的演讲给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为18%，12月加息机会为51%，2017年3月见59%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数延续回升势头，但受制于95水平附近压力，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡走平，金银料呈区间盘整。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银跌宕起伏。短线银行间挂单在1310-1320区间好仓存在一定支持，而1330-1340区间则面临较强淡仓压力，房产市场势头良好支撑美元走强，静待耶伦讲话市场心态保持谨慎。技术上，4小时MA均线震荡上扬，日图呈区间震荡，周图有筑底回升的迹象。

目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，七月议息纪要释放鸽派信号，最新非农及房产数据表现强劲但通胀前景黯淡，联储二三把手相继发表鹰派言论，八月下旬耶伦出席JacksonHole年会时的演说或将给出更多线索，美联储有可能年内仅在十二月加息一次或者不加息，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1600以德国8月IFO商业景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1800以英国8月CBI零售销售差值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以美国8月20日当周初请失业金人数低于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6) 2030以美国7月耐用品订单月率初值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1330适量淡仓，目标1325,1320
　B)上破1330适量好仓，目标1336,1345
　C)跌穿1320适量淡仓，目标1311,1305
　D)首触1305适量好仓，目标1311,1320

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1400以德国第二季度季调后GDP季率终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2100以美国6月FHFA房价指数月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 2200以美国7月成屋销售总数年化低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1343适量淡仓，目标1336,1333
　B)上破1343适量好仓，目标1350,1358
　C)跌穿1333适量淡仓，目标1328,1320
　D)首触1320适量好仓，目标1328,1333

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1343做空，看1333，突破追1328 (美市早段，准确捕捉11美元波幅)

4. 触顶回1333做空，看1328，突破追1320 (美市晚段，准确捕捉5美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 1600美元(回报率: 160%)

【环球市况焦点及分析】

昨日美国公布的房产数据虽略低于预期，但仍显示出美国房地产市场的良好势头，楼市的繁荣预计将有力支撑第三季度经济的成长，市场仍小心翼翼地等待耶伦的讲话，美元指数继续回升态势，但仍受制于95水平附近的压力，金银颓势尽显，双双创出近期新低。原油方面，油价大跌，EIA数据显示原油库存意外大增250万桶，远超市场预期，汽油库存增至2013年来同期最高，而馏分油库存为2011年来同期最高，均拖累油价，另有分析指安哥拉取代沙特成为中国第一大原油供应国的消息，或将影响沙特冻产意愿，使就九月底的会议再生变量。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位急速回落的风险。本周市场焦点在美联储主席耶伦在8月26日杰克逊霍尔全球央行年会上的重磅讲话，若参照去年的经验，耶伦很可能会在此次演说中给出今年余下时间里加息前景的重要线索，而其字里行间所透露出的鹰鸽倾向，相信亦会促使联储内部众多分歧矛盾的意见加速统一。数据方面，在美国，预计耐用品订单维持下滑态势，初请略增，二季度GDP、核心PCE物价指数、密歇根大学消费者信心指数均料向好。在欧洲，预计德国IFO及Gfk持平，法国GDP零增长，英国GDP向下修正。在亚太区，日本CPI维持跌势，继续受通缩风险困扰。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：耶伦讲话市场屏息以待，美元走强施压金价破位。1)首个即市策略，升穿1330可适量造多，看1336,1340，突破追1345,1350。2)反之，跌破1320，目标1314,1311，突破可追1305,1300。3)最后一个策略，目前美联储七月议息纪要偏鸽派，最新非农强劲但通胀低迷，联储二三把手相继给出鹰派表态，市场静待耶伦重磅讲话，金银宽幅震荡，以1350-1367区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，国际油价下跌，市场重燃原油供应过剩的忧虑。纽约*以每桶46.77美元收市，跌1.33美元，跌幅近百分之3。伦敦*收市报49.05美元，跌91美仙，跌幅近百分之2。美国上星期原油及汽油库存都出乎预期增加，令油价受压。美国能源部公布上星期原油库存增加250万桶，市场原本预期会减少。汽油库存同样出乎预期增加，蒸馏油库存增幅则少过预期。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价震荡回升，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强劲回升，呈轧空式上涨，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，反抽似乎亦难改转向跌势的迹象，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位大幅回落的风险。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.90,44.39，阻力看48.33,50.00。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市下跌，医疗及原材料相关股份跌幅较显著。道指以近三星期低位收市，纳斯达克指数亦终止过去两日升势。  道琼斯工业平均指数跌65点，收报18481点。标准普尔五百指数跌11点，收报2175点。  市场继续观望联储局主席耶伦周五在联储局年会的演说，以评估短期会否加息，而且业绩期接近尾声，投资者入市态度审慎。  美股三大指数下跌，以医药及原材料股表现较差，标普医疗保健股指数跌约百分之1.6，是两个月来最大单日跌幅。  道指早段已见全日高位，其后反复下跌，最多跌近100点，跌穿18500点，尾市跌势略为回顺，收报18481点，跌65点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，兑日圆及欧元向上，但兑英镑则下跌。  美国近来的经济数据整体向好，为美元汇价构成支持。不过，由于联储局主席耶伦星期五发表的讲话内容仍未明朗，限制美元汇价表现。分析指，一旦耶伦的讲话，暗示九月有可能加息，将会推动美元汇价急升。  美元兑日圆汇价隔晚向上，曾经重上100.6水平。欧元兑美元跌穿1.3，跌至一星期低位。英国六月「脱欧」公投后，当地经济数据较预期强劲，纾缓英伦银行进一步放松货币政策的预期，带动英镑兑美元汇价突破1.32，重返三星期高位。技术上，美元指数延续回升势头，但受制95水平附近压力。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图有筑底回升的迹象。目前美联储七月议息纪要相对偏向鸽派，最新非农及房产数据强劲但通胀低迷，联储二三把手相继发表鹰派言论，市场期待8月26日耶伦出席JacksonHole年会时的演讲给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储官员鹰鸽分歧，对待加息态度偏向谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期因最新非农表现强劲而一度急跌，随后维持在1330-1358区间宽幅震荡，但现已跌破区间下沿，似有进一步向下寻求支撑的迹象，若美国经济数据持续向好，很可能提振年内加息预期并刺激美元走强，从而阶段性打压金价，下方关注前期低位1311附近支撑，若失守则进一步看向1300整数位。不过，先前英国退欧公投的黑天鹅引发金融市场海啸，欧洲局势难言稳定，全球经济成长乏力，各大央行普遍采取维稳策略，稳定市场对货币宽松的预期避免金融动荡，若美联储顾虑全球经济环境的脆弱性，则预计不会贸然收紧政策，金价先前两次探底1311均未破并大举反弹，若消息面配合不排除借美元回软的机会走出阶段性反弹，上方压力位看前期高点1345及1358附近，若能突破则看向八月初的高点1367附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周三（8月24日）黄金持仓量较前一交易日相比持平，为958.36862吨或30,812,509.56盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周三（8月24日）白银持仓量较前一交易日相比持平，为11,159.74吨或358,793,970.60盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破97.57, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破93.71, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破17063下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周四(8月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1600，德国8月IFO商业景气指数，中，108.3，108.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国8月CBI零售销售差值，中，-14，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国8月20日当周初请失业金人数（万），高，26.2，26.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2030，美国7月耐用品订单月率初值，高，-3.9%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(8月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本7月全国核心CPI年率，中，-0.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国9月Gfk消费者信心指数，中，10，10，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1445，法国第二季度GDP季率初值，中，0，0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国第二季度GDP年率修正值，中，2.2%，2.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国第二季度实际GDP年化季率，高，1.2%，2.5%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2030，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率，高，1.7%，1.7%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2200，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值，高，90.4，91.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

----，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话****

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英伦金融高级分析师WL