现货黄金早评：ADP表现良好提振非农预期，伦敦金价格创出两个月新低

英伦金融：有调查显示，美国上月私人企业就业职位增长多过预期。按月增加17.7万份，较市场预期多2000份。至于七月份的数字，则上调至增加19.4万个。美元汇价一度升至三星期高位，不过尾市回吐部分升幅。美国私人企业新增职位多过预期，令美国加息预期升温。不过当地制造业数据疲弱，削弱市场部分乐观情绪。市场正密切注视当地星期五将会公布的非农就业报告。美汇指数一度升至三星期高位，但之后回落至96的水平，较对上一个交易日轻微下跌。美元兑日圆升穿103水平，升至超过一个月高位。欧元兑美元一度跌至三星期低位，但尾市反弹。分析指，虽然近期欧元区经济数据疲弱，但预料欧洲央行下星期议息时不会进一步放宽政策。

目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，副主席费希尔解读称不排除九月加息的可能性，联储官员普遍支持年内至少加息一次，市场静待最新非农数据揭示加息路径，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为27%，12月加息机会为60%，2017年3月见67%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数冲高遇阻，回到96水平附近靠稳，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率震荡微涨，金银料逢高受压。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银跌宕起伏。短线银行间挂单在1300-1310区间好仓存在一定支持，而1320-1330区间则面临较强淡仓压力，ADP就业数据及成屋签约销售指数均略好于预期，而芝加哥PMI则表现不佳。技术上，4小时MA均线震荡下滑，日图呈区间震荡，周图有筑底回升的迹象。

目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，最新房产数据表现强劲但通胀表现温和，耶伦讲话略偏鹰派，联储官员普遍支持加快货币政策正常化，市场期待最新非农数据提供加息路径的指引，美联储有可能年内仅在十二月加息一次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0900以中国8月制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 0945以中国8月财新制造业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1600以欧元区8月制造业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 1630以英国8月制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

7) 2030以美国8月27日当周初请失业金人数低于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

8) 2030以美国第二季度非农生产力终值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

9) 2145以美国8月Markit制造业PMI终值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

10) 2200以美国8月ISM制造业PMI高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

11) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1315适量淡仓，目标1310,1305
　B)上破1315适量好仓，目标1320,1328
　C)跌穿1305适量淡仓，目标1300,1294
　D)首触1294适量好仓，目标1300,1305

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1400以德国7月实际零售销售月率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1400以英国7月Nationwide房价指数年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1700以欧元区8月核心CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 2015以美国8月ADP就业人数高于预期适量淡仓，波幅逾5~8美元***

7) 2030以加拿大第二季度GDP年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

8) 2200以美国7月成屋签约销售指数月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1318适量淡仓，目标1312,1308
　B)上破1318适量好仓，目标1325,1332
　C)跌穿1308适量淡仓，目标1300,1294
　D)首触1294适量好仓，目标1300,1308

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1308做多，看1318，突破追1325 (亚市早段，准确捕捉6美元波幅)

2. 1318做空，看1308，突破追1300 (美市早段，准确捕捉11美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 1700美元(回报率: 170%)

【环球市况焦点及分析】

在周五重磅非农就业报告公布前，市场率先迎来ADP就业数据的考验，结果ADP表现略好于预期，反映就业市场仍然强劲，或暗示非农表现亦不会差，另外成屋签约销售指数同样略好于预期，不过芝加哥PMI则表现不佳，美元指数先升后跌，在96水平附近靠稳，金银维持低位震荡，其中金价创出两个月新低后稍为回暖。原油方面，油价重挫，EIA原油和馏分油库存激增，汽油降幅少于预期，墨西哥湾遭受热带风暴对市场的影响似乎有限，而此前沙特油长称将坚持“高度负责”的产量策略，但不会过分干预市场。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，而中东地缘政治局势若保持紧张，有望提供逢低支撑，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在周五发布的美国8月非农就业数据，周初预计市场会继续对耶伦温和偏鹰的讲话进行解读，不过至少可以判断美联储现时较普遍地支持年内至少加息一次，既然加息立场相对明确，那么8月非农数据的重要性显然上升，目前市场预期非农人数增加约20万，时薪环比增长约0.2%，失业率维持在4.9%附近。数据方面，在美国，预计初请持平，Markit及ISM制造业PMI均料向好，贸易帐逆差收窄，非农相对强劲，工厂订单止跌回升，耐用品订单向上修正。在欧洲，预计制造业PMI持平，PPI则继续下滑。在亚太区，预计中国制造业PMI持稳或略跌，服务业则向好。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：ADP表现良好提振非农预期，金价创出两个月新低。1)首个即市策略，升穿1315可适量造多，看1320,1325，突破追1328,1332。2)反之，跌破1305，目标1300,1294，突破可追1290,1287。3)最后一个策略，目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，市场静待最新非农数据揭示加息路径，金银低位震荡，以1342-1358区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，国际油价急跌近百分之3，主要受原油库存增加拖累，不过整个八月的表现仍然是四月以来最好。纽约*以每桶44.7美元收市，跌1.65美元，跌幅百分之3.6。伦敦*收市报47.04美元，跌1.33美元，跌幅百分之2.8。油价下跌，主要因为上星期美国原油及蒸馏油库存意外急增。美国能源局数字显示当地上星期原油库存急增227万桶，远多过市场预期，蒸馏油库存增加近150万桶，市场原本预期会减少。至于汽油库存的减幅亦少过预期。此外，美元汇价上升亦令油价受压。有交易商预测，一旦星期五美国公布的就业数据显示当地就业市场表现强劲，可能进一步推升美元，令油市面临更大压力。法巴预料，未来两星*价将跌至每桶40美元以下。不过，受惠市场揣测，石油输出国组织及其他产油国可能在九月开会时，同意限制产量，纽约*全个八月累积升超过百分之7，伦敦*更升近一成一，表现是四月以来最好。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然中东局势紧张硝烟渐浓，或使部分供应受影响，但伊朗沙特等国产量不断提高，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价震荡回升，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强劲回升，呈轧空式上涨，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，反抽似乎亦难改转向跌势的迹象，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，而中东地缘政治局势若保持紧张，有望提供逢低支撑，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看44.39,41.11，阻力看46.42,48.45。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市连跌两个交易日，主要受能源股下跌拖累。全个八月计，道琼斯工业平均指数终止连续六个月升市。  道指收市跌53点，报18400点。标普五百指数收市跌5点，报2170点。  美国原油库存升幅远多于预期，油价急挫，石油股下跌拖累大市向下。美股三大指数都下跌，标普能源股指数更跌逾百分之1，是三星期以来表现最差。  道指开市不久已见全日高位，其后最多跌120点，跌至近四星期低位，收市险守18400点，跌53点，连跌两个交易日。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价一度升至三星期高位，不过尾市回吐部分升幅。  美国私人企业新增职位多过预期，令美国加息预期升温。不过当地制造业数据疲弱，削弱市场部分乐观情绪。市场正密切注视当地星期五将会公布的非农就业报告。  美汇指数一度升至三星期高位，但之后回落至96的水平，较对上一个交易日轻微下跌。美元兑日圆升穿103水平，升至超过一个月高位。  欧元兑美元一度跌至三星期低位，但尾市反弹。分析指，虽然近期欧元区经济数据疲弱，但预料欧洲央行下星期议息时不会进一步放宽政策。技术上，美元指数冲高遇阻，回到96水平附近靠稳。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图有筑底回升的迹象。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，副主席费希尔解读称不排除九月加息的可能性，联储官员普遍支持年内至少加息一次，市场静待最新非农数据揭示加息路径，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储官员鹰鸽分歧，对待加息态度偏向谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期维持在1330-1358区间宽幅震荡，但因加息预期不断升温，现已跌破该区间下沿，最低探至1304附近，若美国经济数据持续向好，很可能提振年内加息预期并刺激美元走强，从而阶段性打压金价，下方关注重要整数1300附近支撑，若失守恐将进一步向1250附近滑落。不过，先前英国退欧公投的黑天鹅引发金融市场海啸，现时意大利银行业坏账危机亦正在发酵，欧洲局势难言稳定，全球经济成长乏力，各大央行普遍采取维稳策略，稳定市场对货币宽松的预期避免金融动荡，美联储推动货币政策正常化的步伐预计将非常缓慢且谨慎，若消息面配合不排除借美元回软的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1325及1342附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周三（8月31日）黄金持仓量较前一交易日相比下降391,224.41盎司，为943.23225吨或30,325,860.13盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周三（8月31日）白银持仓量较前一交易日相比增加59.08吨，为11,189.28吨或359,743,532.60盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破97.53, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.07, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破17063下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周四(9月1日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0900，中国8月制造业PMI，中，49.9，49.9，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0945，中国8月财新制造业PMI终值，中，50.6，50.1，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区8月制造业PMI终值，中，51.8，51.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国8月制造业PMI，中，48.2，49.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国8月27日当周初请失业金人数（万），高，26.1，26.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2030，美国第二季度非农生产力终值，高，-0.5%，-0.6%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2145，美国8月Markit制造业PMI终值，高，52.1，52.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国8月ISM制造业PMI，高，52.6，52.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(9月2日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1700，欧元区7月PPI月率，中，0.7%，0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国7月贸易帐（亿美元），高，-445，-430，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国8月季调后非农就业人口（万），高，25.5，18.5，1.2美元，1.0美元，12美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油****

2030，美国8月失业率，高，4.9%，4.8%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油***

2200，美国7月工厂订单月率，高，-1.5%，2.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国7月耐用品订单月率修正值，高，-4.2%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师WL