现货黄金早评：美元逆境展现韧性，非农黯淡伦敦金价格震荡回升

英伦金融：美国最新就业数据差过预期，令联储局今个月加息的预期降温。不过，再有联储局官员就美国利率去向表达「鹰派」立场。市场原本相当期待，美国近月表现持续有惊喜的就业数据能否支持联储局继去年年尾加息后，在今个月再次加息。不过由期望变失望，8月非农业就业职位按月只增加15万1千份，增幅比市场预期少，主要受制造业及建筑业职位减少影响。失业率就维持百分之4.9，同样差过市场预期。数据随即令联储局今个月加息预期降温。根据《彭博》数据，美国利率*市场显示，市场预料联储局今个月加息的可能性，由三成四降至三成二，对12月加息的预期则影响不大，机会率保持在五成九的水平。不过，有大行仍然憧憬联储局短期内加息。巴克莱、高盛及法国巴黎银行都发表报告，保持或甚至调高对今个月加息可能性的预测。里士满联储银行行长拉克尔指，8月就业数据反映就业市场仍在收紧，当地经济表现仍足以支持联储局显着加息。他认为目前联邦基金利率，处于太低水平，越迟加息，只会令风险增加，又认为上个月联储局应该已经要把握机会加息。

目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为21%，12月加息机会为51%，2017年3月见60%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数一度大幅跳水，但转瞬间即收复跌幅，虽受制于96水平压力，仍震荡收涨，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料冲高遇阻。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银跌宕起伏。短线银行间挂单在1310-1320区间好仓存在一定支持，而1330-1340区间则面临较强淡仓压力，最新非农报告表现不佳，而工厂订单等其余数据则中规中矩。技术上，4小时MA均线探底回升，日图呈区间震荡，周图有筑底回升的迹象。

目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，最新通胀表现温和而非农相对疲软，九月加息预期降温，耶伦讲话略偏鹰派，联储官员普遍支持加快货币政策正常化，美联储有可能年内仅在十二月加息一次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0945以中国8月财新服务业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1600以欧元区8月综合PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1630以英国8月综合PMI高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5) 1630以欧元区9月Sentix投资者信心指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 1700以欧元区7月零售销售年率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

7) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1328适量淡仓，目标1322,1318
　B)上破1328适量好仓，目标1336,1342
　C)跌穿1318适量淡仓，目标1311,1306
　D)首触1306适量好仓，目标1311,1318

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1700以欧元区7月PPI月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2030以美国7月贸易帐高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 2030以美国8月季调后非农就业人口高于预期适量淡仓，波幅逾10~12美元****

6) 2030以美国8月失业率低于预期适量淡仓，波幅逾5~8美元***

7) 2200以美国7月工厂订单月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

8) 2200以美国7月耐用品订单月率修正值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1318适量淡仓，目标1314,1309
　B)上破1318适量好仓，目标1325,1336
　C)跌穿1309适量淡仓，目标1300,1290
　D)首触1290适量好仓，目标1300,1309

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1318做空，看1309，突破追1302 (亚市早段，准确捕捉7美元波幅)

1. 1309做多，看1318，突破追1325 (美市早段，准确捕捉16美元波幅)

3. 触底回1318做多，看1325，突破追 1336 (美市晚段，准确捕捉7美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 3000美元(回报率: 300%)

【环球市况焦点及分析】

上周五市场密切关注的美国8月非农就业报告揭晓，结果该报告整体表现不佳，非农就业人口、薪资增速、失业率均差于预期，市场对联储会急于在九月加息的忧虑大幅缓解，但随后即有分析指此次非农的数据依然支持年内加息一次，十二月加息的概率上扬，美元指数曾受非农差于预期所打压而大幅跳水，但转瞬间即收回跌幅并最终收涨，金银一度受惠九月加息预期降温而飙涨，随后因美元走强而涨势放缓，由于劳工节假期影响而交易员离场，空头回补亦在技术上提供了一定的支撑。原油方面，油价从低位回升，非农报告不及预期，俄罗斯总统普京呼吁各大产油国同意冻产，飓风影响墨西哥湾石油生产，以及假期临近的空头回补，均利好油价反弹，贝克休斯数据显示美国活跃钻机数微幅增长，对市场影响不大。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在欧洲央行利率决议，德拉吉有加码宽松的意愿，但可供操作的空间估计有限，澳洲联储领衔本周议息潮，继上次决议降息后此次碰上联储主席更迭的过渡期，静观其变的概率较大，加拿大央行亦很可能按兵不动。此外，美联储官员对8月非农数据的解读言论值得关注，周三将发布的褐皮书亦受注视。数据方面，在美国，预计ISM非制造业PMI略低于前值，初请延续强势，批发库存及销售变化应该不大。在欧洲，预计欧元区服务业PMI持平，投资者信心较弱，零售销售有小幅度增长，GDP终值持平，英德工业生产表现不佳。在亚太区，预计中国财新服务业PMI维持在荣枯线50上方，CPI走低而PPI跌幅继续收窄，澳大利亚GDP持稳，日本GDP保持正值但仍贴近零增长。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美元逆境展现韧性，非农黯淡金价震荡回升。1)首个即市策略，升穿1328可适量造多，看1332,1336，突破追1342,1345。2)反之，跌破1318，目标1314,1311，突破可追1306,1302。3)最后一个策略，目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳但十二月加息概率仍存，金银区间震荡，以1342-1358区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，国际油价升百分之3，主要受惠美国加息预期降温。纽约*以每桶44.44美元收市，升1.28美元，伦敦*收市报46.83美元，升1.38美元。美国就业数据疲弱，令当地今个月加息可能性大减，为商品价格构成支持，不过仍然未能抵销近日跌势。在忧虑原油供应过剩下，伦敦*全星期跌百分之6，是五星期以来最大一周跌幅，纽约*更跌近百分之7，跌幅是八星期以来最大。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然中东局势紧张硝烟渐浓，或使部分供应受影响，但伊朗沙特等国产量不断提高，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价震荡回升，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强劲回升，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，最低下探至43整数字，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看43,00,41.11，阻力看46.42,48.45。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市造好，美国今个月加息预期降温为大市构成支持。  道琼斯工业平均指数升72点，报18491点。标准普尔五百指数升9点，报2179点。  美国上月非农业就业职位增幅较7月放缓，失业率亦差过市场预期，令美国联储局今个月加息的预期下降，支持美股造好。  标普500指数终止过去三日跌势，更一度突破2180点，升至一星期高位。  道指早段一度重上18500点，同样升至一星期高位，但之后升幅陆续收窄，收报18491点，升72点，是连续两个交易日上升。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价上升，兑日圆触及一个月高位。  美国最新就业数据较预期疲弱，令联储局九月加息预期降温，拖累美元汇价早段下跌，但市场仍相信当地今年底会加息，令早段曾经跌至一星期低位的美汇指数，尾段重拾升势。  美元兑日圆汇价一度突破104水平，升至超过一个月高位。  欧元兑美元先升后跌，曾经升穿1.12，升至一星期高位，但尾段重返1.115水平。  市场正密切注视欧洲央行及日本央行分别在下星期及今个月稍后的议息会议会否进一步放宽政策，刺激经济增长。  分析指，一旦日本央行采取的措施不及预期，有可能令日圆重拾升轨。技术上，美元指数一度大幅跳水，但转瞬间即收复跌幅，虽受制于96水平压力，仍震荡收涨。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图有筑底回升的迹象。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储官员鹰鸽分歧，对待加息态度偏向谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期维持在1330-1358区间宽幅震荡，但因加息预期不断升温，现已确认向下破位，最低探至1302附近，若美国经济数据持续向好，很可能提振年内加息预期并刺激美元走强，从而阶段性打压金价，下方关注重要整数1300附近支撑，若失守恐将进一步向1250附近滑落。不过，先前英国退欧公投的黑天鹅引发金融市场海啸，现时意大利银行业坏账危机亦正在发酵，全球经济成长乏力，各大央行普遍采取维稳策略，稳定市场对货币宽松的预期避免金融动荡，而八月非农数据表现黯淡，美联储推动货币政策正常化的步伐预计将非常缓慢且谨慎，若消息面配合不排除借美元回软的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1342及1358附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周五（9月2日）黄金持仓量较前一交易日相比持平，为937.89011吨或30,154,104.94盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周日（9月4日）白银持仓量较前一交易日相比持平，为11,184.37吨或359,585,956.50盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破97.53, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.07, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破17063下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(9月5日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0945，中国8月财新服务业PMI，中，51.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区8月综合PMI终值，中，53.3，53.3，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国8月综合PMI，中，47.5，50.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，欧元区9月Sentix投资者信心指数，中，4.2，5.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区7月零售销售年率，中，1.6%，1.8%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

加拿大多伦多证券交易所因劳动节而休市一日

美国纽约证券交易所因劳工节而休市一日

周二(9月6日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1230，澳大利亚央行9月基准利率，中，1.5%，1.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国7月工作日调整后制造业订单年率，中，-3.1%，-0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区第二季度GDP年率终值，中，1.6%，1.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国8月ISM非制造业PMI，高，55.5，55.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月IBD消费者信心指数，高，48.4，48.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国8月就业市场状况指数（LMCI），高，1.0，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周三(9月7日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，澳大利亚第二季度GDP年率，中，3.1%，3.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国7月季调后工业产出年率，中，0.5%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1530，英国8月Halifax季调后房价指数年率，中，8.4%，7.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国7月工业产出年率，中，1.6%，1.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，加拿大央行9月基准利率，中，0.5%，0.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国7月JOLTs职位空缺（万），高，562.4，563.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国9月2日当周API原油库存，高，298，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(9月8日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0750，日本第二季度实际GDP年化季率终值，中，0.2%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1945，欧洲央行9月基准利率，中，0.0%，0.0%，0.8美元，0.8美元，9美元，若数据上扬则利好金银、利好原油***

2030，美国9月3日当周初请失业金人数（万），高，26.3，26.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2300，美国9月2日当周EIA原油库存，高，227.6，130，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周五(9月9日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国8月CPI年率，中，1.8%，1.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国7月批发销售月率，高，1.9%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师WL