现货黄金早评：决议前夕美元厉兵秣马，伦敦金价格维持低位震荡

英伦金融：美国联邦储备局今天开始一连两日议息，外界对会否加息意见分歧。联储局本周议息会议，从利率*反映加息机会率只有约一成半，到十二月加息机会才逾五成。德银更提出一个需要观望的重要理由，就是近期美元伦敦银行同业拆息，因为监管改变而急升，例如三个月拆息升至0.86厘，是09年以来高位，结果已相当于收紧货币政策，毋须额外措施令经济降温。著名债券基金经理冈拉克就认为，联储局不敢做过于出乎市场预期的事，但为了不令外界觉得局方被市场「牵着鼻子走」，会后可能发出「鹰派」的讯息，并等待今年稍后，当利率*反映市场估计加息机会到四成左右就会加息。瑞银和美银美林亦同意联储局会发出「鹰派」讯息，但相信官员将会调低对未来息率水平的平均预测，例如到后年年底可能估计只加息至约2.125厘。但巴克莱认为本周联储局会加息，因为美国经济数据基本有改善，海外风险亦已减退，而且尽管等待至12月，政治经济局势都未必会变得更明朗。法巴亦认为，联储局主席耶伦未必要待局内意见一致才加息，而且亦能调低未来加息步伐的预测，来「对冲」加息带来的影响。

目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为15%，12月加息机会为60%，2017年3月见66%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数小幅滑落，跌破96水平，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银跌宕起伏。短线银行间挂单在1300-1310区间好仓存在一定支持，而1320-1330区间则面临较强淡仓压力，美国房产市场指数向好，但市场心态谨慎，投资者调整美元头寸。技术上，4小时MA均线震荡下滑，日图呈区间震荡，周图有筑底回升的迹象。

目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，最新非农表现不佳，九月加息可能性低，耶伦讲话略偏鹰派，联储官员普遍支持加快货币政策正常化，美联储有可能年内仅在十二月加息一次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1400以德国8月PPI月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2030以美国8月营建许可月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 2030以美国8月新屋开工年化月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1318适量淡仓，目标1314,1309
　B)上破1318适量好仓，目标1325,1332
　C)跌穿1309适量淡仓，目标1302,1294
　D)首触1294适量好仓，目标1302,1309

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 2200以美国9月NAHB房产市场指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1315适量淡仓，目标1311,1306
　B)上破1315适量好仓，目标1320,1328
　C)跌穿1306适量淡仓，目标1300,1294
　D)首触1294适量好仓，目标1300,1306

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1306做多，看1315，突破追1320 (亚市早段，准确捕捉6美元波幅)

2. 1315做空，看1306，突破追1300 (美市早段，准确捕捉3美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 900美元(回报率: 90%)

【环球市况焦点及分析】

美联储议息前夕市场心态愈发谨慎，投资者纷纷调整美元头寸，进行多头回补操作，虽然美国房产市场数据向好，但对市场影响有限，美元指数小幅滑落，跌破96水平，金银整体维持低位盘整，银价回暖幅度相对更明显。原油方面，油价维持震荡态势，委内瑞拉总统马杜罗宣称产油国间接近达成稳定油价的协议，但市场对此将信将疑，而对伊朗、尼日利亚等产油国增加产出的担忧使多头不敢轻举妄动。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点毫无疑问在于周四凌晨的美联储议息，由于此前经济数据表现好坏不一，房产热而零售冷，核心通胀上行的趋势难言明显，就业市场虽然相对活跃，但非农数字也是时好时坏，总的来说联储在九月按下加息按钮的必要性很低，不过即使是以静制动，也并不代表可以安枕无忧，耶伦在记者会上的言辞有可能会倾向鹰派并让市场为年底加息做好心理准备。

此外日本央行的会议亦值得关注，虽然政策变化可能不会很大，但已经运用到极致却屡屡失效的尴尬，很可能迫使黑田东彦寻找新的出路。数据方面，在美国，预计营建许可止跌回升，成屋销售向好，FHFA房价平稳上涨，初请维持强势，咨商会领先指针略增，Markit制造业PMI速报持平。美联储维持利率不变但有可能会在决议声明透露鹰派信号。加拿大通胀变化不大，零售销售略增。在欧洲，德国PPI零增长，英国CBI工业订单差值持平，法国GDP持平，欧元区消费者信心略微恢复，PMI速报持平。在亚太区，预计日本央行和新西兰央行均维持利率不变。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：决议前夕美元厉兵秣马，金价维持低位震荡。1)首个即市策略，升穿1318可适量造多，看1325,1328，突破追1332,1336。2)反之，跌破1309，目标1306,1302，突破可追1294,1291。3)最后一个策略，目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，最新非农表现不佳但年底加息概率仍存，市场静待联储九月决议揭晓，金银低位震荡，以1342-1353区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格上星期五下跌后回升，不过反弹超过百分之2后升幅收窄。委内瑞拉总统马杜罗表示，石油输出国组织与其他产油国接近达成稳定油价协议，加上有报道说，利比亚国内冲突影响石油出口，油价受支持。不过市场怀疑油国组织能否冻结油产，油价升幅因而收窄。纽约*曾经升百分之2.6，以每桶43.3美元收市，升27美仙。伦敦*曾经升百分之2.5，收市报45.95美元，升18美仙。另外，数据显示，沙特阿拉伯7月份石油出口达到每日762万桶，按月升百分之2.1。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右商品原油价格。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，伊朗沙特等国产量不断提高，限产停留在纸上谈兵，美国产量逐渐消除墨西哥湾飓风影响，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强劲回升，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，最低下探至43整数字，随后因沙特与俄罗斯签署联合行动声明而反弹，不过反弹受制于尚未有具体的限产措施，冻产会议逐渐临近，资金博弈进入白热化或加剧油价的波动。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看43.00,41.11，阻力看44.34,46.52。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市好淡争持，受苹果公司等科技股下跌所影响，三大主要指数连跌第二个交易日。  道琼斯工业平均指数跌3点，报18120点。标准普尔五百指数跌不够1点，报2139点。  联邦储备局本星期议息，市场预期不会加息，金融股有买盘，加上石油股跟随油价上升，美股早段受支持。但其后苹果公司、英特尔等蓝筹科技股下跌，拖累大市走势逆转，三大指数由升转跌，但最后收复大部分失地，收市变动都不大。油价升幅收窄，石油股亦由高位回落。  道指早段最多升超过130点，升至18200点水平，下午早段倒跌30点后曾经有反弹，但收市仍要跌3点，报18120点，连跌第二个交易日。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币外汇价格普遍下跌，兑日圆跌穿102。  美国联邦储备局与日本中央银行本星期都举行货币政策会议。市场预期联储局不会加息，日本央行的决定亦不会影响日圆。  美元受影响，美汇指数上星期五触及两个多星期来高位后回落。油价上升，澳洲元、新西兰元与加拿大元等商品货币受支持。技术上，美元指数小幅滑落，跌破96水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图有筑底回升的迹象。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储官员鹰鸽分歧，对待加息态度偏向谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期因年内加息预期升温，最低曾探至1302附近，随后因非农不佳，九月加息几近无望而强劲反弹，但对通胀的担忧遏制了反弹势头，从1375的年内高点计起阶段高点逐步下移，似有重心下滑的迹象，考虑到美联储官员鹰派言论频繁，十二月加息的可能性并未被排除，若美国经济数据恢复向好，很可能提振年内加息预期并刺激美元走强，从而阶段性打压金价，下方关注重要整数1300附近支撑。另一方面，先前英国退欧公投的黑天鹅引发金融市场海啸，随后金价未曾跌破1300整数字，显示该点位支撑力度较强，全球经济成长乏力，各大央行普遍采取维稳策略，稳定市场对货币宽松的预期避免金融动荡，而八月非农数据表现黯淡，美联储推动货币政策正常化的步伐预计将非常缓慢且谨慎，若消息面配合不排除借美元回软的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1328及1342附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周一（9月19日）黄金持仓量较前一交易日相比持平，为942.61077吨或30,305,879.00盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周一（9月19日）白银持仓量较前一交易日相比增加32.49吨，为11,305.47吨或363,479,127.90盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破97.53, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.07, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破17063下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周二(9月20日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国8月PPI月率，中，0.2%，0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国8月营建许可月率，高，-0.8%，1.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国8月新屋开工年化月率，高，2.1%，-1.7%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国9月16日当周API原油库存，高，143.8，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(9月21日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1100，日本央行9月基准利率，中，-0.1%，-0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2230，美国9月16日当周EIA原油库存，高，-55.9，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

0200，美国9月联邦基金利率目标，中，0.25-0.50%，0.25-0.50%，1.2美元，0.8美元，12美元，若数据上扬则利淡金银、利淡原油****

0500，新西兰央行9月基准利率，中，2.00%，2.00%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

周四(9月22日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，英国9月CBI工业订单差值，中，-5，-5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国9月17日当周初请失业金人数（万），高，26，26.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2100，美国7月FHFA房价指数月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国8月咨商会领先指标月率，高，0.4%，0.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国8月成屋销售年化月率，高，-3.2%，1.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，欧元区9月消费者信心指数，中，-8.5，-8.2，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

周五(9月23日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1445，法国第二季度GDP季率终值，中，0%，0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区9月制造业PMI初值，中，51.7，51.7，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，加拿大8月CPI年率，中，1.3%，1.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，加拿大7月零售销售月率，中，-0.1%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2145，美国9月Markit制造业PMI初值，高，52，52，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师WL