即市策略

英伦金业「银市直击」：本周伯老再讲话白银投资如何部署?

2013-07-15

【走势回顾】
伯南克在上周四的新闻发布会问答环节中指出美联储希望减少QE 退出对金融市场的冲击，当失业率降至6.5%不会自动引发升息，即使失业率跌破6.5%，只要中长期通胀预期不超过2.5%，美联储仍可能维持低利率时间。受伯南克安抚市场的讲话影响，白银价格大幅反弹，周涨幅达5.59%。不过美国经济数据也整体上表现较好，在伯南克讲话利好逐渐被淡化的情况下，上周五白银收低1.39%。

【重要指标】

名称	CFTC白银非商业净多头持仓	黄金ETF持仓	白银ETF持仓	美元指数
上周数值	4647	961.99	10051.46	84.441
本周数值	5021	939.07	10185	82.941
周涨跌	5021	减持22.92吨	增持133.54吨	下跌1.78%

【基本面分析】
美联储官员言论分歧,银价料继续震荡。上周五费城联储主席查尔斯-普洛瑟（Charles Plosser）表示，美联储应该从9月就开始减少每个月850亿美元资产采购项目的规模，并且在2013年年底就完全结束这种非常规的货币刺激措施。而圣刘易斯联储主席詹姆斯-布拉德（James Bullard）则称除非通货膨胀率开始加速向2%这个目标靠拢，否则联储都不应该对每个月的债券采购项目规模进行削减。两位官员的讲话让市场摸不着头脑，在多空争夺不下的同时，主要还是看美国经济数据的表现，然而上周五美国数据好坏参半，亦无给市场指引。美国密歇根大学和路透社联合宣布，7月美国消费者信心指数的初值为83.9点，不及经济学家对此的平均预期为84.1点，6月指数的终值为84.1点。美国劳工部宣布，6月的生产者价格指数(PPI)环比增0.8%，好于经济学家预期的0.5%，5月PPI环增0.5%。

欧元区宽松政策持续，美元跌幅有限。上周欧洲央行执委阿斯姆森表示，欧洲央行关于利率的前瞻性指引超过12个月，并称他不会排除其它潜在政策行动的可能性，德拉基也认为市场条件宽松也将支持经济复苏。此外欧元区近期经济数据虽有好转，但是数据依然疲弱，欧盟统计局上周五公布数据显示，欧元区5月份工业产量出现四个月以来第一次下降，表明欧元区经济复苏的脆弱性和不均衡性,与此同时，欧元区目前高企的失业率以及成员国间紧张的政治局势仍让欧洲经济举步维艰。

中国经济下滑，白银反弹受阻。中国统计局周一发布数据显示，中国第二季度GDP同比增长7.5%。其中1-6月城镇固定资产投资年率和6月规模以上工业增加值年率均出现下滑趋势。

展望本周，美联储主席伯南克将再度登场讲话，此次讲话是否老调重弹，亦是话锋急转值得关注，若其维持上周基调，白银价格可能继续反弹，不过本周美国也将披露零售数据、地区制造业数据、房地产数据、就业市场等重要数据，若数据较好也将打压银价。同时，美联储也将披露褐皮书报告，报告对于当前美国经济的看法也将影响市场对于美国货币政策前景的判断。

【技术分析】
从周K在线来看，白银上周收出中阳线，表明市场做多力量积极，目前银价已经站上5周均线，但仍受10周均线压制。不过由于MACD技术指标持续背离，DIF和DEA底部有交叉的迹象，KDJ底部亦金叉，因此短线看，白银价格仍有向上冲击上周高点的可能。日K线来看，自上周四长阳进攻后，银价已经回调两日，目前正受压昨日高点已经20日均线，因此日内白银走势料盘整，等待消息面进一步明朗。

【数据焦点】

周一(7月15日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
20:30	美国6月零售销售月率	+0.6%	+0.8%	高	0.3美元	上扬则银价受压
20:30	美国7月纽约联储制造业指数	7.84	5	中	0.1美元	下滑则利好银价
22:00	美国5月商业库存月率	0.3%	0.3%	中	0.1美元	上扬则银价受压

周二(7月16日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
09:30	7月澳洲联储会议纪要	--	--	高	0.2美元	若降息则银价受压
17:00	德国7月ZEW经济景气指数	38.5	39.5	中	0.1美元	上扬则利好银价
20:30	美国6月季调后CPI月率	+0.1%	+0.3%	高	0.3美元	上扬则银价受压
21:00	美国5月国际资本净流入(亿美元)	+127	--	高	0.2美元	上扬则银价受压
21:15	美国6月工业产出月率	持平	+0.3%	高	0.3美元	上扬则银价受压
02:15	美国美联储官员乔治Esther, George讲话(鹰派)	--	--	中	0.2美元	加强鹰派措词则银价受压

周三(7月17日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
07:50	日本央行发布6月货币政策会议记录	--	--	高	0.2美元	无扩大刺激政策则利好银价
20:30	美国6月营建许可总数(万户)	98.5	100	高	0.3美元	上扬则银价受压
20:30	美国6月新屋开工总数年化(万户)	91.4	96	高	0.3美元	上扬则银价受压
2200	美国美联署主席Ben, Bernanke伯南克讲话	--	--	高	0.5美元	若一改持续宽松态度则银价受压
0200	美国联邦储备理事会(FED)公布经济形势褐皮书	--	--	高	0.5美元	若中部地区就业改善则银价受压

周四(7月18日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
20:30	美国7月13日当周初请失业银人数(万)	36.0	34.3	高	0.3美元	下降则银价受压
22:00	美国7月费城联储制造业指数	12.5	8	中	0.2美元	如预期下滑则利好银价
22:00	美国6月谘商会领先指标月率	+0.1%	+0.3%	高	0.2美元	上扬则银价受压
22:00	美国美联署主席Ben, Bernanke伯南克讲话	--	--	高	0.5美元	若一改持续宽松态度则银价受压

周五(7月19日)
无重要数据披露。

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英伦金业投资管理部

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