【通胀操作解读】终值有机会强于市场预期，利好金价

3月10日：通胀操作解读：终值有机会强于市场预期，利好金价

解读通胀：美国通胀CPI数据将于月3月10日公告，市场预期年率从7.5%升至7.8%-7.9%，而且月率则从0.6%升至0.8%，相信市场解读通胀持续上扬，并忧虑滞涨压力。

美通胀数据年率（30年代至今），1月通胀年率7.5%为40年高位。

通胀主要由三方面构成，分别为：供应推动、需求推动及货币贬值推动，而目前主要则是因为疫情造成供应及生产链断裂，而面对疫后复苏及留家消费升级带动，所以，央行加息不一定是可以压止通胀升温，我们查对2月各项通胀构成的数据，能源及木材价格出现较大的升幅，其他的通胀组合均有所上扬，可见新公告的数据回软机会较低，而数据在上次7.5%上方，即超出40年高位的机会不低。

央行政策预期焦点：由于鲍威尔在最近一次国会听证会中表示3月16日属意加息25点子，这己经早反映在金价，料通胀再创高下，金价获得支持。

*市场对3月加息预期。加息50点子的机会只低于2%。全年加息次数预期4-5次。

通胀数据操作焦点：

1) 预期行情：相信今次通胀数据有机会带来三段行情，分别：预期行情、公告行情及炒作预期行情。预期行情在3月10日告告前为金价提供支持，乌克兰危机暂时主导市场，金价料在公告前续受乌俄局势影响。

2) 终值影响：

3) 后续炒作：

料数据公告后市场会重新评估美联储5月4日加息50点子预期，目前金价己经反映美联储全年各次会议亦有加息机会，所以若通胀终值造成5月加息50点子机会超出50％，则有机会推升债息，造成金价短线受压，要待消化负面后才回扬。反之，若通胀压力增加，但并未推使5月加息50点子机会超出50％，相信金价后续有较明显支持及上升动力。预期数据公告后，或会有焦点市场人仕为市场解读数据结果含义，而*市场的加息预期变化会直接影响美元及债息，亦带动后续金价发展。

技术面参考：

金价理论疫后下跌浪菲波回调78.6%(1989)为重要支持，失守料回试10天线，由于小时图呈头肩顶，颈线接近10天线，所以若10天线失守，或急试20天线及400小时线。反之，回20小时线及5天线上方回复强势，突破FB78. 6%则回试疫情顶2074。突破看127.2％（2174），阶段阻力看2100,2130,2150。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。