【晨早点评】市场情绪主导，料维持市况震荡

20220325

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者心态，赢钱时不怕去到尽，一旦输钱就自动缩手。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220325

美国如预期制裁俄罗斯出口黄金，但制裁的力度暂时并不强硬，只是针对俄罗斯央行黄金套现的制裁，虽LME 及CME亦己经暂停进口俄罗斯黄金，但黄金的传卖属性强，现在的制裁对俄黄金总体出口影响有限，加上俄罗斯面对美国经济制裁，俄央行更需要持有黄金以稳定卢布，所以目前的制裁只带来情绪上的支持，而非实质供求刺激，所以金价的升幅亦不见放大，要留心情绪过后，金价会否失去刺激，反而出现获利回吐的下行行情。特别若美方有心打击俄方，更需要打击金价。

昨乌总统再次表示和谈有机会达到成果，拜登继续欧洲外访，欧方表态不会截断对俄购买能源，油价升势受阻，后市关注油组在3月31日的会议产量意向。日内留意美联储官员讲话、乌俄局势变化、和谈发展、拜登外访北约发展。晚间美消费信心或回软，有机会见年内新低，成屋销售有所改善，但数字亦不代表增速稳建，美元或受压，金价或获支持。

关注疫情及疫苗焦点、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。恒大事件、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220325

美国如预期制裁俄罗斯出口黄金，但制裁的力度暂时并不强硬，只是针对俄罗斯央行黄金套现的制裁，虽LME 及CME亦己经暂停进口俄罗斯黄金，但黄金的传卖属性强，现在的制裁对俄黄金总体出口影响有限，加上俄罗斯面对美国经济制裁，俄央行更需要持有黄金以稳定卢布，所以目前的制裁只带来情绪上的支持，而非实质供求刺激，所以金价的升幅亦不见放大，要留心情绪过后，金价会否失去刺激，反而出现获利回吐的下行行情。特别若美方有心打击俄方，更需要打击金价。

昨乌总统再次表示和谈有机会达到成果，拜登继续欧洲外访，欧方表态不会截断对俄购买能源，油价升势受阻，后市关注油组在3月31日的会议产量意向。日内留意美联储官员讲话、乌俄局势变化、和谈发展、拜登外访北约发展。晚间美消费信心或回软，有机会见年内新低，成屋销售有所改善，但数字亦不代表增速稳建，美元或受压，金价或获支持。

若乌俄达成协议，金价及油价或下试50,100天线。反之，若战事再度升级，或引至美国及北约参战，金油料再度获得较大上升动力。若局势不明确，料金油亦会借20天线构区间整固。

美*市场5月加息50点子变化

标普突破200天线试100天线，若突破100天线回试1,11月区顶4600,4700区间。50天为有效支持，失守回试200天线，破位朝20,300天线发展，头肩顶理论目标3800下方。20天线为重要牛熊线参照。

债息抽升接近至2.2水平，料试2.4机会不低，后续或在2.4至2.1区间整固。美元99.4,97区间延伸，借5,10,20天线整固，理论上失区间底目标看50天线。若能站稳20天线并成功回30小时线上方，料分段再试99区顶，破顶看99.66,99.99。

金价依然测20天线，若乏力或回试10,5天线，站稳并突破跌浪FB38. 2%(1961)，料试FB50%(1982) 。若失FB38. 2%则看FB23. 6%(1936)。提防头肩顶下挫，理论上可以看50,100天区间。若突破FB50％（1959）看FB61.8%（2000）及战事顶。破顶看127.2％（2114）。

油价测跌浪菲波61.8％区间，突破理论上看菲波78.6％,121.6区间；若未能站稳FB61.8％，或回测50,50小时线，失回看FB50%。站5天线及30小时线上方续看强势，料反抽在114.8,121.6及128顶有一定阻力，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。反之，若失守5天线，料重试10,20,30天线。

关注疫情发展、乌俄危机、美伊谈判、美俄生产状况、页岩商生产态度、各国应对高油价措施、以及股指回软的压力。

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新一周精要提示：

20220325

新一周关注乌俄局势发展、疫情在中国及欧美发展、原油产量与油组决定、美联储加息预期。同时新一周有多项美国重要数据，包括：ADP私人市场就业数据、PCE物价指数、美国GDP及3月非农就业数据。

l   乌俄局势留意：西方国家参战风险、制裁范畴、核威胁危机与和谈进展，若和谈意外落实及撤军，料股指亦有支持，金价或有较大压力

l   疫情：德国及英国亦疫情回升会否推升死亡率？中国会否有进一步封城？若疫情造成经济停顿忧虑增加，或打击油价及股指

l   原油产量：委内瑞拉及伊朗出口油增产机会，油组3月31日会议会否维持每日增产40万桶？若原油产量未能提升，俄方出口能源面对全面制裁，国际能源研究组织指油价有机会维持在120美元水平。

l   美联储加息预期：留意5月加息50至75点子的概率变化，与余下会议加息预期超50点子的变化

l   ADP就业数据预期从47万回软至半年低位40万，若此或打击美元，利好金价。

l   美GDP数据预期则从7%升至7.1%，料影响不大，反之若不及预期则打击市场信心，或打压股指

l   PCE物价指数则预期年率从6.1%升至6.7%，反映通胀压力上扬，或利好金价。

l   非农就业数据预期就业职位从67.8万回软至半年低位45万，而失业率则从3.8%降至3.7%，但劳动力参与率微软至62.2，而平均时薪年率则从5.1%升至5,4%。若终值如预期，反映就业市场出现疲软迹象，而工资推动的通胀压力则进一步增加，结果在反映失业率微降后，料支持金价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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短线操作精读：

债息及美联储3月加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元：试99顶，突破看99.6,99.9

债息：2.4至2.1区间震荡

金价：30小时线为重要牛熊线

油价：突破115，理论看121,128，失看107

标普：试100天线乏力，回测50,200天线

强势对：美日,欧元

弱势对：美加