【非农操作提示】：非农终值或有机会比预期走好

2022.04.01 非农黄金操作提示：

非农数字的简介：

非农之所以重要，是因为美联储最关注就业及通胀状况，终值往往会构成央行决策预期，除了公告一刻，影响可延至通胀及央行议息，趋势可以延续数周。

留意一点，由于非农只是民调，所以出现预期落差的机会接近一半。

非农行情的特征：

而往往终值带动的行情分为三段，首段是公告后的爆发行情，一般为15至30分钟，波幅较大及快，次段是当晚美盘上段的延续行情，而随后一周则结合央行政策预期发展。

2月非农据预期：

非农就业数据预期就业职位从67.8万回软至半年低位45万，而失业率则从3.8%降至3.7%，但劳动力参与率微软至62.2，而平均时薪年率则从5.1%升至5,4%。若终值如预期，反映就业市场出现疲软迹象，而工资推动的通胀压力则进一步增加，结果在反映失业率微降后，料支持金价。

这虽然失业率下降，但背后是疫情造成人力资源流出市场，而不是就业市场增速。而就业人口则预期是半年低位，时薪增长及参与率下降亦表示经济下行压力增加，所以，这次非农的预期偏向弱势。若没有其他风险影响，预期料利好金价发展。

非农操作参考：

简单来说，非农有三种盘局，即：1)非农偏软、2)非农走强、3)结果好坏不一。

1）非农偏软：

若非农职位在42万下方，失业率为3.8％，料金价突破1950，上试1960至1970区间。若非农职位意外在20万下方，失业率在3.9％上方，料金价突破1960，试1970至1990区间。最后，若同时乌俄局势升级上方，金价或突破1990，试2000至2015区间。

2）非农走强：

非农职位在45万上方，失业率3.7％，料金价失守1933，回试1920至1915区间。若非农职位意外走强在68万上方，失业率在3.7％下方，料失守1915试1890区间。

3）数据好坏不一：

非农职位如预期偏软，失业率走强；或职位走强，失业率走软；或数据当中有重大偏差。视乎偏差的大小，若偏差为少料金价或以1933为中轴，借1950或1920区间快速震荡，视乎终值落差偏向；若偏差较大，金价或在1955与1915区间快速震荡。

中线技术面：

非农后若金价能站稳5天线上方，而乌俄危机未解除下，料金价可以维持在 1890上方区间震荡，受制在战事升浪菲波38.2%,61.8%(1891,1959)区间，料续借均线在区内借市场情绪盘整；即使突破1960阻力，料战后跌浪FB61.8%(2000)有较大阻力。若没有额外的风险支持，面对加息预期增加，要提防市场传出和谈达成果或俄方撤军，不排除金价再试50,100天线。

宏观面焦点：

除了乌俄局势发展，下周将有美联储会议纪要公告，料市场先炒作加息预期，若就业数据走强，或加强加息预期打压金价。

料在纪要公告后，市场才转移焦点看4月12日美通胀预期，料数据续扬从7.8％升至8％上方。若就业数据走软，通胀压力不减下，料市场忧虑经济衰退机会增加，加上债息己经倒挂，料利好金价。

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