【晨早点评】9月加息75点子预期大跌，金价料有支持

20220627

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220627

周末传出G7国家计划制裁俄国黄金，料金价有机会获得支持。拜登在周六在社交媒体表示，将在26日后连续三天的G7会议中制裁俄国出口黄金，但有媒体指非所有G7国家亦会参与倡议，目前只有英国、加拿大、日本及美国会执行有关详议。而欧盟方面则表示会进一步讨论限制俄国黄金的可行性。相信在本周G7会议中，美国会迫使G7国家在会后作出共同声明，对俄国能源及黄金作出更多的制裁。早前CME及LME早己经停止交易俄国黄金，同时俄国可以透过其他国家输出黄金，经过其他国精炼后改卖给其他国家，当然，无论G7决定及俄国绕道出口黄金亦会支持金价。

料美中期选压力下，拜登本周会继续安抚市场，支持股指。同时关注北约会议会否为乌俄紧张局势带来风险升级，此外，油组会议会否受美国白官的压力而提升产量，油组成员国或在会议前透露更多产量意向，相信同时对油价有较大的刺激。此外，本周将公告美国GDP数据及美国PCE物价指数，进一步透露美国会否步入衰退，以及通胀会否见顶。目前，市场预期美国GDP数据较大机会持续收缩，而PCE物价指数则维持高位，若数据公告后，市场对衰退忧虑升温，同时加息预期未有抽升，相信金价获得更大的支持。周一美耐用品订单预期续扬，或提升通胀压力。而未决房销售则进一步收缩，或加强衰退忧虑，支持金价。

美媒引述消息人称，油组将在6月30日会议上，维持原定计划，8月每日增产64.8万桶，即原先产量计划不变。消息为忧虑经济衰退及美国白宫干预的油价带来支持。相信油组会议若最终结果如预期，油价在会议后会获得更大支持。即使经济衰退风险增加，但目前供不应求的情况未有改变。

我们早提示6月21日及6月28日美国中期选初选的重要周期，拜登会作姿态压抑能源价格倡议以争取选票，但料踏入7月，有关姿态又会放缓，因为7月只有19及26日有马莉兰及南加的初选。相信拜登会保留更重大的倡议在7月底至8月初推出，包括限制能源价格及限制美国能源出口，若未有额外的风险情绪，料油价进行周期震荡行情。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220627

周末传出G7国家计划制裁俄国黄金，料金价有机会获得支持。拜登在周六在社交媒体表示，将在26日后连续三天的G7会议中制裁俄国出口黄金，但有媒体指非所有G7国家亦会参与倡议，目前只有英国、加拿大、日本及美国会执行有关详议。而欧盟方面则表示会进一步讨论限制俄国黄金的可行性。相信在本周G7会议中，美国会迫使G7国家在会后作出共同声明，对俄国能源及黄金作出更多的制裁。早前CME及LME早己经停止交易俄国黄金，同时俄国可以透过其他国家输出黄金，经过其他国精炼后改卖给其他国家，当然，无论G7决定及俄国绕道出口黄金亦会支持金价。

料美中期选压力下，拜登本周会继续安抚市场，支持股指。同时关注北约会议会否为乌俄紧张局势带来风险升级，此外，油组会议会否受美国白官的压力而提升产量，油组成员国或在会议前透露更多产量意向，相信同时对油价有较大的刺激。此外，本周将公告美国GDP数据及美国PCE物价指数，进一步透露美国会否步入衰退，以及通胀会否见顶。目前，市场预期美国GDP数据较大机会持续收缩，而PCE物价指数则维持高位，若数据公告后，市场对衰退忧虑升温，同时加息预期未有抽升，相信金价获得更大的支持。周一美耐用品订单预期续扬，或提升通胀压力。而未决房销售则进一步收缩，或加强衰退忧虑，支持金价。

美媒引述消息人称，油组将在6月30日会议上，维持原定计划，8月每日增产64.8万桶，即原先产量计划不变。消息为忧虑经济衰退及美国白宫干预的油价带来支持。相信油组会议若最终结果如预期，油价在会议后会获得更大支持。

自从6月13日周拜登政府正或宣布7月13至16日出访中东后，加上美国释出战略油、耶伦倡议限制能源价格后、以及拜登倡议减汽油税，油价出现较为明显的调整。但由于沙特与民主党有政见矛盾，同时料拜登较难妥协中东诸国要求，而耶伦倡议亦是较难执行及实现，而减汽油税亦被民主党内部反对，料拜登目前的众多举动只会为油价带来短线的压力，待市场消化负面情绪后，相信供不应求的情况续推升油价。即使经济衰退风险增加，但目前供不应求的情况未有改变。

我们早预期6月21日及6月28日美国中期选初选的重要周期，拜登会作姿态压抑能源价格倡议以争取选票，但料踏入7月，有关姿态又会放缓，因为7月只有19及26日有马莉兰及南加的初选。相信拜登会保留更重大的倡议在7月底至8月初推出，包括限制能源价格及限制美国能源出口，若未有额外的风险情绪，料油价进行周期震荡行情。

美*市场加息预期变化

标普星形底，站稳170周线，回试30月线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3，在5天线及30小时上方维持强势。50天线有较强支持。

金价上周五测120周线后日图呈星形底，若能站稳星形中轴，并上破小时图下降轨，即属见底讯号。料上破5,10天线后有能力回试20天线，同位亦是6月14日内升轨，料首次试位有震荡机会，只要回调未有跌破5天线，相信可以突破20天线，并看5月16日及6月1,7日的内升轨（日图，土黄），突破看3月8日及4月18日重要下行阻力线，相信5月24日喇叭形态顶阻力线(日图，蓝)及120天线有较大阻力。反之，若未能守在星形中轴，料维持回试4月18日及6月3日内反射支持线（日图，红），失守6月15,16日底升轨(小时图，黄；先排除17日FOMC情绪噪音底) ，较大机会重试120,130周线(1819,1802)，在喇叭形态下，下方破位料有较大沽压，或要到140,150周线才有支持。若金价能突破120天线，则暗示金价弱势结束，可以看4月18日跌浪菲波50%(1892)及 61.8%(1917)。

油价失2021年12月升轨并试120天线，理论上失守回试30月线及150,200天线。若能站稳120天线，回100天及5天上方，料回试2021年12月升轨趋势线，突破则视回复强势，并有机会上试20天线。若失120天线，回调目标看上半年的底部，只要站稳料维持上区震荡，料每次试下方整数均线后，亦有机会回5天线震荡，未能回10小时及5天线上方则视持续偏软震荡。油价需要回到22年1月的内升轨上方，才能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220627

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：G7会议、金砖国家会议、油组会议、美联储官员讲话、北约会议、拜登外访欧洲国家、美国中期选摇摆州初选。此外，同时留意疫情及乌俄战事的发展。美国将公告多个重要反映经济状况的数据，包括对通胀有指引作用的PCE物价指数及耐用品订单，同时反映经济速度的消费信心及GDP数据。

G7会议会在新一周下半周进行，留意会否有重大的倡议，包括会否有进一步制裁俄罗斯的行动，同时间北约会议或公告芬兰、瑞典及乌克兰入欧决定，近期有报导指立陶宛有意挑惹俄罗斯，并按照美国要求试图引发俄罗斯攻击北约成员国，乌俄局势在新一周确有升级的危机。

此外，耶伦曾表示作出能源限价的提倡，但这种反市场主导而行的行为，相信只会造成短线情绪影响。情况有如欧盟制裁俄方能源，转而向印度购买，但货源却是来自于俄国，俄罗斯从制裁开始至今，产量有增无减。同时中国准备在G7会议前，联合金砖国家举行会议，料会议或再有刺激方案，或为股指带来支持。

油组会议方面留意会否因为美国压力而增产，目前沙特及阿联酉公告只有每日220万桶额外产能，关注若有增产意愿下的幅度，若增产幅度不及市场忧虑的200万桶，相信消息反而为油价带来支持。若然，油组维持过去计划，则油价更有如获得强心针刺激。当然，同时留意拜登外访沙特的安排，中东己经向白宫提出互换的政治要求，料要求较难获得拜登接受。

对通胀有指引作用的PCE物价指数及耐用品订单亦预期上扬，暗示通胀见顶的说法站不着脚，关注通胀压力下的加息预期，特哪是9月加息75点子及全年加息幅度的变化，现在全年加息幅度预期在3.5%，若数据公告后预期抽升，则打击金价。而反映经济速度的消费信心及GDP数据则预期持续偏软，或增加经济衰退忧虑，对金价带来支持。

此外，留意，周二晚美联储鹰派官员冀利（Mary Daly）会进行讲话，过去其曾表示应大幅加息75点子以上，及加开特别加息会议。若新倡议加息100点子以上，或年低前加息至4厘以上，或加开特别加息会议，料金价有机会面对压力。反之，若鹰派官员讲话转向鸽派，比如忧虑大幅加息造成衰退，料金价有较大支持。

6月28日将有美国中期选初选，共有85张选举人票，占1/10的总票数，所以料选举前拜登政府料料安抚市场，当中，关注美国对贸易关税撤销的态度，即使撤销关税，若同时收紧中概公司的制裁，亦不利好股指。中国疫情受控及撤销封城，相信对股指、油价及商品货币有支持，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。此外，持续关注拜登政府试图透过外交政策以打击通胀及争取中期选支持。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(待突破)：呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(待突破)：测120周线后日图呈星形底，若能站稳星形中轴，并上破小时图下降轨，即属见底讯号

油价(偏软)：回100天及5天上方，料回试2021年12月升轨趋势线

标普(熊市反抽)：站稳170周线，回试30月线

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美