【晨早点评】若GDP数据偏软，鲍威尔讲话维持旧调，料讲话后金价有支持

20220629

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220629

日内将公告的美国GDP数据预期维持收缩，数据有机会显示美国进入技术性衰退，对市场带来较大的影响。若终值在-1.5%下方，料市场对美国经济衰退恐慌升级，在股市拆仓后，料对金价较大支持作用；反之，若终值在-1.5%上方，但未能回到正数上方水平，料市场维持目前对美国经济衰退的疑虑，市况料维持牛皮震荡；而若终值意外地在正数水平，相信市场会暂时排除美国经济衰退忧虑，料金价有机会面对较大压力。

留心，晚上9点有鲍威尔讲话，鲍威尔将出席欧央行特别会议，市场预期鲍会维持过去讲话态度，即美国有经济增长放缓机会，但为维持收缩货币政策以把通胀抑制回至央行政策目标的2%水平。若GDP数据疲软，而鲍威尔讲话维持内鹰内鸽，相信金价在鲍威尔讲话后续有支持；反之，若GDP数据改变，而鲍威尔讲话相对鹰派，料金价则有机会面对较大压力。

G7峰会期虽然指会连手压抑油价，但传闻法总统马克龙向拜登表示，沙特阿拉伯和阿联短期内几乎没有提高原油产量的空间，油价续获得支持。此外，利比亚及厄瓜多尔出现动荡，料影响未能数日的生产，亦为油价带来刺激。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220629

美消费信心跌至16个月低位， 股指熊市反弹受阻，资金再次流入美元避险，同时基金及斯货拆仓拖累亦金价。每次股市有信心危机，资金亦会先流入美元，同时，投资者从基金撤资，而大量商品基金亦包括黄金成份，而撤资迫使同时减持黄金。同时，基金持有好仓受套下，亦会先减持黄金以减少压力，这些亦是造成股市下挫时，拖累金价的情况。此外，数据公告后，多位美联储官员讲话试图淡化市场对衰退忧虑，认为软着陆依然有机会能做到，而一如预期鹰派官员戴利讲话续为金价带来压力，她表示若放任通胀升温，反而阻碍及威胁美国经济扩张，因此美联储必须加息以冷却需求；此外，布拉德亦同时发表论文，指1983及1994年升息未有触发衰退。留意，众多美联储官员讲话后，9月加息75点子预期不升反跌，相信美联储官员讲话只为金价带来短线压力，在坏消息后未有做成破坏式下挫，反而见到有资金正在低位吸纳。

日内将公告的美国GDP数据预期维持收缩，预期为-1.5%，前值-1.5%，数据有机会显示美国进入技术性衰退，对市场带来较大的影响。若终值在-1.5%下方，料市场对美国经济衰退恐慌升级，在股市拆仓后，料对金价较大支持作用；反之，若终值在-1.5%上方，但未能回到正数上方水平，料市场维持目前对美国经济衰退的疑虑，市况料维持牛皮震荡；而若终值意外地在正数水平，相信市场会暂时排除美国经济衰退忧虑，料金价有机会面对较大压力。

留心，晚上9点有鲍威尔讲话，鲍威尔将出席欧央行特别会议，市场预期鲍会维持过去讲话态度，即美国有经济增长放缓机会，但为维持收缩货币政策以把通胀抑制回至央行政策目标的2%水平。若GDP数据疲软，而鲍威尔讲话维持内鹰内鸽，相信金价在鲍威尔讲话后续有支持；反之，若GDP数据改变，而鲍威尔讲话相对鹰派，料金价则有机会面对较大压力。由于周四PCE物价指数月比有机会续扬至0.4%，前值0.3%，料通胀压力预期在后市支持金价。而下周非农就业人口预期跌至半年低位，预期只有29.5万，前值39万，相信亦支持金价。

G7峰会期虽然指会连手压抑油价，但传闻法总统马克龙向拜登表示，沙特阿拉伯和阿联短期内几乎没有提高原油产量的空间。指该国已达到最大产能，而沙乌地可以增产 15 万桶 / 日或再多一些，但「在 6 个月之前没有巨大产能」。随后，阿联能源部长作出澄清，依据 OPEC + 产量协议的基准 31.68 亿桶/日，该国正以接近最大产能生产。但可见目前产能完全不足以满足市场需要，油价续获得支持。此外，利比亚及厄瓜多尔出现动荡，料影响未能数日的生产，亦为油价带来刺激。

市场预*组将在6月30日会议上，维持原定计划，8月每日增产64.8万桶，即原先产量计划不变。相信油组会议若最终结果如预期，油价在会议后会获得更大支持。在疫情、地缘政治及环保政策阻碍生产未见解决下，供不应求未能获解决下，料油价续获支持。留心，墨西哥湾有两股风暴预期在未来5天构成，并有机会影响当地油生产，亦为油价带来刺激。

我们早预期6月21日及6月28日美国中期选初选的重要周期，拜登会作姿态压抑能源价格倡议以争取选票，但料踏入7月，有关姿态又会放缓，因为7月只有19及26日有马莉兰及南加的初选。相信拜登会保留更重大的倡议在7月底至8月初推出，包括限制能源价格及限制美国能源出口，若未有额外的风险情绪，料油价进行周期震荡行情。

美*市场加息预期变化

标普600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪，突破600天线，有望试10周线，10周线为本次熊市反弹的首目标，若未能破位，相信会重新回软，重试170周线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3，在5天线及30小时上方维持强势。50天线有较强支持。

金价600天线获支持，日图呈底吞噬形态，若能回5天线上方，料加强资金支持，并上试10,20天线，若此属中周期见底讯号，并呈双底形态，颈线接近150天线及3月8日及4月18日重要下行阻力线，突破可试120天线及5月24日喇叭形态顶阻力线(日图，蓝)，同位亦接近5月16日及6月1,7日的内趋势线（日图，土黄），相信该段阻力较大。若上试120天线再次失败，较大机会回试3月8日及4月18日重要趋势线。反之，若未能回５天线上方，并失守近期底，料维持回试4月18日及6月3日内反射支持线（日图，红），失守较大机会重试120,130周线(1819,1802)，在喇叭形态下，下方破位料有较大沽压，或要到140,150周线才有支持。若金价能突破120天线，则暗示金价弱势结束，可以看4月18日跌浪菲波50%(1892)及 61.8%(1917)。

油价回到2021年12月升轨上方，料重试20天线，若成功上破，料重试22年1月内升轨，若能突破及站稳则重试过去重要顶部。反之，若再失2021年12月升轨并试120天线，理论上失守回试30月线及150,200天线。油价若能回到22年1月的内升轨上方，料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220629

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：G7会议、金砖国家会议、油组会议、美联储官员讲话、北约会议、拜登外访欧洲国家、美国中期选摇摆州初选。此外，同时留意疫情及乌俄战事的发展。

G7会议会在新一周下半周进行，留意会否有重大的倡议，包括会否有进一步制裁俄罗斯的行动，同时间北约会议或公告芬兰、瑞典及乌克兰入欧决定，近期有报导指立陶宛有意挑惹俄罗斯，并按照美国要求试图引发俄罗斯攻击北约成员国，乌俄局势在新一周确有升级的危机。

油组会议方面留意会否因为美国压力而增产，目前沙特及阿联酉公告只有每日220万桶额外产能，关注若有增产意愿下的幅度，若增产幅度不及市场忧虑的200万桶，相信消息反而为油价带来支持。若然，油组维持过去计划，则油价更有如获得强心针刺激。当然，同时留意拜登外访沙特的安排，中东己经向白宫提出互换的政治要求，料要求较难获得拜登接受。

对通胀有指引作用的PCE物价指数预期上扬，暗示通胀见顶的说法站不着脚，关注通胀压力下的加息预期，特哪是9月加息75点子及全年加息幅度的变化，现在全年加息幅度预期在3.5%，若数据公告后预期抽升，则打击金价。

中国疫情受控及撤销封城，相信对股指、油价及商品货币有支持，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。此外，持续关注拜登政府试图透过外交政策以打击通胀及争取中期选支持。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(待突破)：呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(待突破)：600天线获支持，日图呈底吞噬形态，若能回5天线上方，上试10,20天线

油价(上行)：回到2021年12月升轨上方，料重试20天线

标普(熊市反抽)：600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美