【晨早点评】美10 年债息持续回软，2.8%为重要心理关口，失守料市场认为美国经济衰退机会增加。

20220705

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220705

本周续关注商品能源「需求破坏」及「供应断裂」的发展，若油价再度大幅下滑或拖累金价，反之，若油价受突发因素抽升则支持金价。油组的产量预期及全球需求变化相信续成为焦点，拜登7月中出访中东湾区国家，并且意图迫使增产，在拜登支持度见新低的情况下，不排除拜登为了支持率而再有激进的措施。早前贝索斯公开指拜登对能源价格误解，拜登一度公开发文指能源商谋取暴利，料有关价格限制的议题会有更多的讨论。但在全球化及美国未有出入口能源限制下，单一的口头干预美国本土能源定价，无疑是没有作用。此外，要留意俄罗斯对欧的能源供应变化，欧盟在三季度会进一步落实制裁俄能源入口，而俄方不排除会以截断能源供应作为响应，若此，欧洲有机会加快步入经济衰退。此外，留意美10 年债息持续回软，2.8%为重要心理关口，失守料市场认为美国经济衰退机会增加，债息回软对金价有利。

油价续受产量不明确左右，油组会议未有公告最新的产量安排，一度受压，相信油组受到拜登月中拜访中东湾区国家影响，而周五周五传出利比亚停产，此外摩根大通发报告指，G7国家限制俄能源价格或引发俄罗斯截断对欧能源供应，料500万供额不能填补下，油价有机会冲190美元，最坏情况更有机会试380美元。为油价后市带来支持。料新一周续关注油组及俄罗产量变化，料7月商品能源价格亦较为波动。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220705

昨日(周一)为美国独立日假期，美元及黄金亦窄幅波动，上周五印度突然宣布增加黄金入口关税，金价一度受压失守1800，急试重要140周线，后美国疲软制造业数据助金价加速反弹。由于美联储官员讲话及印度调升黄金关税为个别事件，未见有延续倾向，反之，经济衰退有逐步恶化的危机，央行有机会受经济状况影响政策之余，美联储8月没有议息会议，亦有机会助金价逐步反弹，所以，后市不宜过度悲观。此外，留意美10 年债息持续回软，2.8%为重要心理关口，失守料市场认为美国经济衰退机会增加，债息回软对金价有利。

本周续关注商品能源「需求破坏」及「供应断裂」的发展，若油价再度大幅下滑或拖累金价，反之，若油价受突发因素抽升则支持金价。油组的产量预期及全球需求变化相信续成为焦点，拜登7月中出访中东湾区国家，并且意图迫使增产，在拜登支持度见新低的情况下，不排除拜登为了支持率而再有激进的措施。早前贝索斯公开指拜登对能源价格误解，拜登一度公开发文指能源商谋取暴利，料有关价格限制的议题会有更多的讨论。但在全球化及美国未有出入口能源限制下，单一的口头干预美国本土能源定价，无疑是没有作用。此外，要留意俄罗斯对欧的能源供应变化，欧盟在三季度会进一步落实制裁俄能源入口，而俄方不排除会以截断能源供应作为响应，若此，欧洲有机会加快步入经济衰退。

本周焦点还有拜登有机会公告撤销中国关税的详情，同时多位美联储官员将进行讲话，本周五将公告美6月非农就业数据，市场预期偏软，就业人口或跌至半年低位，只有29.5万，前值39万。而失业率持平，相信数据预期在公告前利好金价。料市场会逐步关注7月14,15日开始的财报，以寻找经济走向的线索，初步市场预期季度收益率增5.6%，低于早一季度的6.8%。留心，不排除虚拟币崩溃或造成企业亏损，带来意外的营收亏损。

油价方面续受产量不明确左右，上周油组会议未有公告最新的产量安排，一度受压，相信油组受到拜登月中拜访中东湾区国家影响，而周五周五传出利比亚停产，此外摩根大通发报告指，G7国家限制俄能源价格或引发俄罗斯截断对欧能源供应，料500万供额不能填补下，油价有机会冲190美元，最坏情况更有机会试380美元。为油价后市带来支持。料新一周续关注油组及俄罗产量变化，料7月商品能源价格亦较为波动。

美*市场加息预期变化

标普600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪，突破600天线，有望试10周线，10周线为本次熊市反弹的首目标，若未能破位，相信会重新回软，重试170周线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3，在5天线及30小时上方维持强势。50天线有较强支持。

金价测140周线后快速返回130周线获，反映140周线有较强支持，并完成周图保力加调整，料站稳130周线有能加回试120周线，若能回5天线上方，料加强资金支持，并上试10,20天线，若此属中周期见底讯号，并呈双底形态，颈线接近150天线及3月8日及4月18日重要下行阻力线，突破可试120天线及5月24日喇叭形态顶阻力线(日图，蓝)，同位亦接近5月16日及6月1,7日的内趋势线（日图，土黄），相信该段阻力较大。若上试120天线再次失败，较大机会回试3月8日及4月18日重要趋势线。反之，若未能回5天线上方，并失守近期底，料维持回试4月18日及6月3日内反射支持线（日图，红），失守较大机会重试120,130周线(1819,1802)，在喇叭形态下，下方破位料有较大沽压，或要到140,150周线才有支持。若金价能突破120天线，则暗示金价弱势结束，可以看4月18日跌浪菲波50%(1892)及 61.8%(1917)。

油价若未能回20天线上方维持震荡，未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在95下方。目前120天线是重要支持，理论上失守回试30月线及150,200天线。油价若能回到20天线上方，有机会重试22年1月的内升轨，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220705

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：美就业数据、美联储官员讲话、拜登1万亿刺激及税改方案。下周一为美国独立日假期；周二工业订单预期回软；周三ISM非制造业PMI亦预期回软；周四ADP就业数据有机会获得改善回至20万，前值12.8万，或支持美元，打压金价；周五美6月非农就业数据预期偏软，就业人口预期跌至半年低位，预期只有29.5万，前值39万。而失业率持平，若终值如预期料利好金价。整体美经济数据呈示美国经济增速正在放缓。然而非农只是民间调研，出现偏差的机会可以大于50%，留意，近期美国重要数据公告前，亦有从白宫传出终值传闻，传闻有机会提早反映行情。

拜登或推动新一轮经济刺激方案，料规模下调至1万美元，同时税改的条款亦较为宽松，由于传闻新方案有机会获得民主党内温和派的支持，消息为股指带来支持。相信后市会进一步关注议案能否真正具备能力获后通过，消息或为疲弱的股指带来支持，但同时推升通胀预期。2021年拜登1.9万亿刺激方案，从传出推出至推出后两个月，通胀率从2.6%升至5.4%，可见若新一轮刺激方案，亦有机会进一步推升通胀。

美联储鹰派代表布拉德将在新一周周四讲话，过去就曾表示应大幅加息75点子以上，及加开特别加息会议。若讲话倡议加息100点子以上，或年低前加息至4厘以上，或加开特别加息会议，料金价有机会面对压力。反之，若鹰派官员讲话转向鸽派，比如忧虑大幅加息造成衰退，料金价有较大支持。

中国疫情受控及撤销封城，相信对股指、油价及商品货币有支持，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。此外，持续关注拜登政府试图透过外交政策以打击通胀及争取中期选支持。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(待突破)：呈上行三角，上破105.6顶看106,107.3；失20天线三角底，则呈上区震荡看50天线

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(待突破)：金价突破4小时保力加中轴，守在中轴上方料有机会续上试50,60均线

油价(上行)：以2021年12月升轨震荡，上破料重试20天线

标普(熊市反抽)：600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美