【晨早点评】通胀预期料要等10年期债拍结束后才能释放

20220713

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220713

今晚将公布美国消费者物价指数 (CPI) 。路透调查经济学家预估，美国 6 月 CPI 年增率将较前一月增长，达 8.8%，前值8.6%。从6月通胀通胀组合的房价、木材价、二手车、食物价、薪金及能源价格表现，可以看见通胀数据持续上扬的机会较大。若终值在8.7%至8.8%。这结果不足以决定金价方向，还要看公告后的加息预期，若终值做成7月加息100点子的概率大升，或再度给予金价压力，现加息100点子的概率为7.6%。反之，若终值未有大幅推升加息100点子预期，相信金价短线受支持推升。此外，传闻又有漏出通胀数据结果达10.2%，有说这是假消息，但多月亦有预早透露的传闻。若通胀升破10.2%，这为1981年10月来高位，即41年高位，相信短时间对金价刺激较大。

俄罗斯暂时关闭北溪二号10天，需要关注事态发展。中国疫情不明确，加上耶伦本周外访亚洲及出席G20财长会议，并有意拉拢各国限制俄国生产油价，加上拜登外访中东在即，油价面对潜在坏消息阻碍升势，料油价较为波动。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220712

德国经济景气指数大幅收缩至负53.8，预期负38.3，前值负28；加上能源危机，德现存天然气料只足以应付未来两个月需要，欧元面对压力试1算，支持美元，打击金价。市场预期欧元若跌破１算，不排除下试欧债危机底0.96区间。欧元疲软下料为美元提供动力，压抑金价。而中国疫情、油价下挫、股市撤资潮造成成基金及*拆仓亦打击金价。市场观望今晚美CPI数据结果，与结果公告后对加息预期的影响。

今晚将公布美国消费者物价指数 (CPI) 。路透调查经济学家预估，美国 6 月 CPI 年增率将较前一月增长，达 8.8%，前值8.6%。从6月通胀通胀组合的房价、木材价、二手车、食物价、薪金及能源价格表现，可以看见通胀数据持续上扬的机会较大。所以，终值出现回软，及再次炒作通胀见顶的机会较低，若意外出现，相信对金价亦不利好，对股指则有支持。而较大机会出现的结果，分别是1）持平、2)微扬、及３）大幅上扬。

1)    持平则是终值维持在8.6%，机会较低但不是没有可能，因为统计员可以做算法修订而缓减终值。若终值持平，相信加息预期持平，但有机会再次炒作通胀见顶，若此，金价料轻微受压，或试1715区间。

2)    微扬是现在的市场普遍预期，即终值在8.7%至8.8%。这结果不足以决定金价方向，还要看公告后的加息预期，若终值做成7月加息100点子的概率大升，或再度给予金价压力，现加息100点子的概率为7.6%。反之，若终值未有大幅推升加息100点子预期，相信金价短线受支持推升，重试1744-1750区间。

3)    大幅上扬是现在的市场传闻，传闻又有漏出通胀数据结果达10.2，有说这是假消息，但多月亦有预早透露的传闻。若通胀升破10.2，这为1981年10月来高位，即　41年高位，相信短时间对金价刺激较大，重试1750区间之余，若能突破可试1760上方。但留心，试高位乏力后，需要关注加息预期变化，若7月加息100点子的概率大升，或再度给予金价压力。

美通胀数据(1981年至1982年)

传闻通胀数据漏出，结果达10.2%

油组报告下调明年增长预期，中国疫情升温，耶伦外访亚洲及出席G20财长会议，并有意拉拢各国限制俄国生产油价，加上拜登外访中东在即，油价面对潜在坏消息打压，料油价较为波动。

俄方己在7月11日关闭北溪二号进行10天维护，维护后会否重开？或借此截断对欧能源供应？成为关注焦点，但有关发展料要待7月20日看事态发展，料暂时风险情绪己在周一反映。摩根大通有分析师指，若俄每日减产300万桶，油价将被推升至190美元，极端情景下，若减产500万桶，油价更有可能升至380美元。

耶伦出访亚洲及出席G20峰会拟限制俄能源价，但有关计划执行难度极高，只要有一个缺口，就重复目前俄油出口印度，转运欧洲的情况；拜登7月13至16日出访中东湾区国家，迫使中东各或增产，料期间或公告新产量计划，但料因为拜登上台一系列环保政策打击开采，目前油组产能不见额外充裕，相信增产幅度有限，油价后市暂时不用看得太淡。

美*市场加息预期变化

标普600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪，突破600天线，有望试10周线，10周线为本次熊市反弹的首目标，若未能破位，相信会重新回软，重试170周线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈上行三角破位，理论上升势未结束，但有机会先作顶区整固，上行旗形破107.5看109.3-109.6，整固以20天线为目标，若失20天线则有机会深试50天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价失150,160周线及30月线，料朝170,180周线及40月线发展，理论上，下破战后区底，看菲波回调目标127.2%(1701) ，目标与2022年4月开始构造的下行旗形配合。但由于目前有超卖的情况，若小时图回20均线上方，或先行整固，回测喇叭底5月25日及6月14日底线（蓝）及6月13日跌浪菲波23.6%(1767)区间，若能上破则有机会反测战后底区，即回测2022年5月底(1786)，同位亦是6月13日跌浪菲波38.2%，料阻力较大，若试位乏力再失160周线，料重启下行行情，料下试战事升浪菲波回调目标127.2%(1701)及疫后底1680区间。反之，若成功突破5月底，即同时上破6月13日跌浪菲波38.2%，理论上可以试6月13日跌浪菲波50%,61.8%(1805,1823)，同区接近20天线，上破代表弱势有机会结束，并回复强势。

油价若未能回20天线上方维持震荡，未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在95下方。目前170天线是重要支持，理论上失守回试10月线及200天线。油价若能回到20天线上方，有机会重试22年1月的内升轨，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220706

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：美国通胀数据、拜注销访中东国家、俄罗斯暂停北溪二号、美股业绩期、加拿大及纽央行决议、油组产量及中国疫情发展。

通胀失控造成经济衰退忧虑成为新一轮最大焦点，预期7月13日美国通胀数据持续上扬达8.7%，前值8.6%，依然维持在40年高位；虽然核心通胀有机会回落，但未见通胀有见顶迹象。从6月通胀数据组合可见木材价格升逾8%、综合食物价格持平、二手车持平、平均工资微扬、气油价格亦微扬，同时各组合亦未见有回软迹象。反映供应链及生产链问题持续。若此，不排除终值及核心通胀胀有机会亦高于预期。若此，料公告前为金价带来支持。公告后则要视加息预期变化，若出现7月加息100点子的预期升温，或9月加息75点子预期上扬，亦有机会为金价带来压力。

俄罗斯宣布在7月11日关闭北溪二号10天，市场忧虑俄罗斯会截断对欧能源，料带来新一轮能源危机；油组未有在6月30日会议公告产量计划，相信会在待拜登到访中东时公告，按目前拜登行事作风，民主党信念比经济及政治博弈重要的考虑下，料拜登较大机会不能满足沙特及阿联酉要求，加上市场广泛报导沙能没充裕额外产能，相信油组最终只作姿态上支持拜登，增产幅度或不大。

7月14日开始诙美股业绩期，先由金融龙头作出公告，分别有摩根大通、摩根士丹利、富国银行及花旗，相信加息预期下，金融龙头盈利预期良好，但各金融机构会否就衰退作出裁员、下调盈利预期或缩减业务值得关注，或为市场带来压力。今次的业绩高潮FAANMG要等至7月25日至29日。

加拿大及纽央行续有加息机会，或为加元及纽元拿来支持，央行决策焦点同时关注未来加息预期及经济衰退压力。中国疫情再呈现不确定因素，若再有封城讯息，或对股指、油价及商品货币带来压力，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)： 107.3料有阻力；若失20小时线，料超买回调看30,50小时线。失看10,20天线

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(震荡)：金价有超卖反抽机会，若失150,160周线及30月线，料朝170,180周线及40月线发展

油价(下行旗形反抽)：未能回20天上方，技术面下行旗形不改，目标在95下方

标普(熊市反弹)：上破20天线，试600天线，突破有望回试500天线

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美