【晨早点评】提防短周期获利回吐情绪

20220729

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220729

美国二季度GDP如市场预期再次收缩，为负0.9％，预期增长0.5％，数据显示美国进入技术性衰退。此外，美国上周初请失业金数见8个月高位，亦反映美国经济疲软，缓减美联储加息预期，美元及债息再度回软，金价及股指亦获得支持。日内关注PCE物价指数，预期有持续上扬的压力，重点在数据公告后加息预期变化，目前9月加息75点预期为26％，全年加息幅度为预期为3.25％，同时预期23年3月开始减息。若数据公告后9月加息75点子预期升破50％，或全年加息预期高于3.25％，或减息周期延后，亦料对公价构成压力，反之，若数据未有提升加息预期，料通胀恶化压力为金价提供支持。

油组在7月会议后未有明确的产量计划公告，同时拜登外访后亦未有明确增产态度，然而8月3日会否有重大的产量结果或预期变化，成为市场重大关注点。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220729

美国二季度GDP如市场预期再次收缩，为负0.9％，预期增长0.5％，数据显示美国进入技术性衰退。此外，美国上周初请失业金数见8个月高位，亦反映美国经济疲软，缓减美联储加息预期，美元及债息再度回软，金价及股指亦获得支持。

耶伦及拜登亦在数据公告后安抚市场，指加息周期数回软属正常，耶伦更指表面数据不代表美国经济实况，但讲话中提示市场未来关注焦点，包括：就业数据、家庭财政状况、信贷质素、及企业倒闭数字。相信有关数字会成为未来市场重点关注焦点，然而各数字在过去半年亦有恶化迹象，只是未有触及红线，所以，当数字触及红线，市场会有新一轮恐慌，支持金价。

留心美国经济衰退属一个抽像概念，数字及学术上核实，需要由美国经济学会(NBER) 核证，往往要花数月才能获得结果，属于滞后核实。所以，当市场忧虑衰退出现，更关注是市场情绪的趋向，市场信心特别是消费信心若未有回复，一方面反映复原动力不足，另一方面亦是衰退预期群众心理的自我实现。相信金价会跟随市场忧虑衰退情绪发展。

日内关注PCE物价指数，预期有持续上扬的压力，重点在数据公告后加息预期变化，目前9月加息75点预期为26％，全年加息幅度为预期为3.25％，同时预期23年3月开始减息。若数据公告后9月加息75点子预期升破50％，或全年加息预期高于3.25％，或减息周期延后，亦料对公价构成压力，反之，若数据未有提升加息预期，料通胀恶化压力为金价提供支持。

美GDP二季度再度收缩，经济衰退忧虑情绪再度打击油价，在8月3日油组会议前景不明确的情况下，相信油价维持震荡为主。油组在7月会议后未有明确的产量计划公告，同时拜登外访后亦未有明确增产态度，然而8月3日会否有重大的产量结果或预期变化，成为市场重大关注点。

北溪一号维修涡轮机滞留德国，俄方指涡轮机若未能回到俄国，己减少北溪一号供应至20%，欧短期能源再度紧张，欧洲各国缺乏有效能源协调，有关消息有机会造成各国争相抢加库存，推升天然气价及油价。期间留意市场会否再次炒作经济衰退忧虑，及中国疫情变化，两者的忧虑情绪升级亦会打击油价表现。

目前，市场焦点落在油组有否足够增产的能力，另一方面提防耶伦提出的限制俄国油价倡议有新发展，若如过去耶伦的无的放矢空口说话，相信后市焦点回归到供求平衡的表现上，虽然有经济衰退忧虑，但如疫后原油基本需求不变的情景一样，经济衰退下对原油的基本需求或者亦未能满足下，油价持续高企不是不可能，美国奥克兰港再次停运，就反映供应链问题尚未解决，物流链的阻碍对油价有一定支持。

美*市场加息预期变化

标普站稳600天线往500天线/20周线发展，或回5天线整固后再组织升浪，突破600天线，现10周线为重要支持，若20周线未能破位，相信会重新回软，重试140周线，理论上失140周线看150,160周线。月图可见失保力加中轴进行下走未到位，暂时站稳40月线，失位看50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈上行三角破位，理论上升势未结束，但有机会先作顶区整固，上行旗形破107.5看109.3-109.6，整固以20天线为目标，若失20天线则有机会深试50天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价试20天线及10周线，料有机会先借5,10天线整固，上破20天线先看6月13日跌浪38.2%(1755)区间。反之，若失5,10天线则再朝170,180周线发展。理论上，疫后底1680有较多支持，若能站稳，但4月18日跌浪阻力线(粗红)料有较大阻力，未能突破的情况下，亦不可视金价全面反弹，现在喇叭底5月25日及6月14日底线（蓝）及4月18日及6月3日内反射线（红）重新成为重要支持，在未能突破4月18日跌浪阻力线(粗红)的情况下，有机会借这两组线下行整固。若能成功上破6月13日跌浪菲波38.2%，料试5月底，及 6月13日跌浪菲波50%,61.8%(1777,1802)。

油价若未能回20天线上方维持震荡，未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在95下方。目前170天线是重要支持，理论上失守回试10月线及200天线。油价若能回到20天线上方，有机会重试22年1月的内升轨，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220706

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：油组会议、美国非农就业数据、拜登及习近平主席对话、英国及澳洲央行议息会议、美联储官员讲话、美股业绩期、北溪一号产能发展、欧美热浪及中国疫情发展。预期非农就业人口持续回软，预期为26万，前值37.2万；失业率持平3.6%。但由于6月不断有大型企业宣布裁员计划，非农有机会进一步走软的机会较大。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：失20天线测30天线，失看50天线，站稳回试顶部，破107.5看109.3-109.6

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(圆底)：突破6月13日跌浪38.2%，看FB61.8%

油价(底整固)：油价料试20天线，若试位乏力，或回试底部

标普(熊市反弹)：上破20天线，试600天线，突破有望回试500天线

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美