【晨早点评】关注晚间媒体导向，下周各有加息恐惧及经济衰退主题，取向主导市况

20220819

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220819

日内关注英零售销售走软，或拖累金价，而加零售销售亦预期转弱，亦有机会带动非美回软，拖累金价。留意，较晚亦有美联储官员巴尔金讲话，巴尔金亦属于较为鹰派的官员，若亦支持9月加息75点子，而*市场预期若亦升上50%上方，则要提防金价又有一轮沽压。料周五晚有机会亦预先炒作新一周整体预期，新一周除了央行年会，亦关注新屋销售、耐用品订单、GDP数据及PCE物价指数，预期亦偏软，若媒体焦点再次借疲弱数据预期导向经济衰退及加息预期放缓，料金价有反抽机会，这要视乎市场情绪的导向。传闻拜登将全国访问（中期选宣传），料期间油价续受压，股指获支持，美政府绝对有能力短期干预。

美库存意外减，为疲软的油价带来弱势反抽。相信后市续关伊朗核协议、中国经济及疫情、与乌俄局势发展。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试82美元区间。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220819

金价昨日如预期先受欧央行加息预期带动反抽，但随着晚间多位美联储官员讲话，金价在美盘开始回吐升势，美鹰派官员讲话推升9月加息75点子预期，从36%升至41%，加上市场开始关注下周JACKSON HOLE央行年会鲍威尔讲话，金价持续受压。昨晚二手楼销售及7月领先指标亦差于预期，但金价明显未有受惠，反映空军己经主导市况。随着临近8月25至27日JACKSON HOLE央行年会，市场有机会推出加息忧虑，为金价带来压力。

今年拥有货币政策投票权的圣路易联储银行总裁布拉德(James Bullard)表示，鉴于美国经济表现强势，他倾向支持联储局在9月议息会议上加息0.75厘，以有效压抑高通胀。对于外界认为联储局明年将会放缓加息步伐，他认为对此感到难以理解。布拉德重申，期望联邦基金利率今年底升至介乎3.75厘至4厘区间。联邦基金利率目前为2.25厘至2.5厘。观点与戴利、卡利及梅斯特接近。

此外，原较为鸽派的乔治讲话亦较为保守，她表示联储局加息步伐与利率高峰仍属于未知数，近期股市上升是因为市场揣测，联储局可能放缓加息步伐，但这种观点属于过份乐观的臆测。市场视此为鹰派态度，亦推升美元，为金价带来压力。相信美联储目储目前正在打击明年减息或息口见顶的预期，若有关炒作失去市场信任，料美元重拾升势，而金价若没有额外风险下，或再度受压。

日内关注英零售销售走软，或拖累金价，而加零售销售亦预期转弱，亦有机会带动非美回软，拖累金价。留意，较晚亦有美联储官员巴尔金讲话，巴尔金亦属于较为鹰派的官员，若亦支持9月加息75点子，而*市场预期若亦升上50%上方，则要提防金价又有一轮沽压。料周五晚有机会亦预先炒作新一周整体预期，新一周除了央行年会，亦关注新屋销售、耐用品订单、GDP数据及PCE物价指数，预期亦偏软，若媒体焦点再次借疲弱数据预期导向经济衰退及加息预期放缓，料金价有反抽机会，这要视乎市场情绪的导向。

美库存意外减，为连续疲软的油价带来弱势反抽。相信后市续关伊朗核协议、中国经济及疫情、与乌俄局势发展。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试82美元区间。

市场传闻有俄高层官员私下会面西方，指有意谈判结束乌俄战事，本周联合国秘书长将到乌克兰与泽连斯基会面，同行还有土耳其总理埃尔多安，料同时审视札波罗热核电厂危机及访问粮食港傲德萨，随了解三边会谈是为乌俄冲突找出解决之道。言则，目前乌俄危机有机会传出停战的消息，若有关消息获得市场认同，料油价有机会再有压力，或回到70至65美元区间水平。

美*市场加息预期变化

标普站稳500天线往400天线发展，突破有望试5月跌浪菲波127.2%(4359)及1月跌浪主要阻力，料上方阻力不低，过程中或回5天线整固后再组织升浪，现10,500天线及20周线为重要支持，若500天线或20周线失守料试20天线及5周线，未能站稳料标普重回弱势，下试过去底部。理论上150,160周线为重要支持，失守呈下行旗形，理论上试3200区间。月图可见失保力加中轴进行下走未到位，目前反测20月线，暂时站稳40月线，失位看50月线，未能站稳5月线上方亦是利淡讯号。

美债息重上2.8%上方，技术面己经突破6月跌浪阻力，理论上美债息有较大机重试3至3.1%区间。美元109.6有一定阻力，该位置为2000/87/82/74/73年的重要顶底，现呈顶部整固，正在测试80天线站稳整固，失守料下试100天线。若50天站稳回试20天线，上破料重新试顶。上行旗形破107.5看109.3-109.6，突破看110-111区间，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价过去一周亦未能成功突破3月8日及4月18日下行重要阻力线，呈弱势，现呈大型圆顶并失7升浪支持，同时试7月升浪菲波回调23.6%，料失守回试7月升浪FB38.2%（1759），形态上有机构头以FB38.2与FB23.6%构头肩顶右肩，若头肩顶下行确认，下试FB61.8%（1729）机会不低，同区接近4月18日及6月3日内反射线（红），破位看5月25日及6月14日底延伸线（蓝）。目前若能突破3月下降阻力有机会试6月13日跌浪菲波78.6%(1836)及回6月顶区。

油价若未能回20天线上方维持震荡，未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，现失60周线料有更深调整，以80及100周线为目标，以4月升浪菲波量度，先以反弹回调127.2%(84.7)为首目标，下破可以看161.8%(74.14)，以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。油价若能回到5周线及20天线上方，料回复中度强势，回试10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。

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20220819

新一周最大焦点：8月25至27日JACKSON HOLE央行年会、伊朗核协议、美新屋销售、耐用品订单、GDP数据及PCE物价指数、美联储官员讲话、欧美热浪及中国疫情发展。此外，墨西哥湾有风暴构成中，关注会否影响当地生产及运输，短线刺激油价。

相信JACKSON HOLE年会是市场最大焦点，料议会主要讨论事项如下：1）通胀是否见顶？通胀会否反弹？2）通胀甚么时候回到政策目标水平？何时进行减息？3）将来加息幅度如何？

预期会议中，央行先会维持未见经济衰退的看法。期间，若表示通胀有机会己经见顶，料缓减加息预期压力，或为金价带来支持。但料央行较大机会表示未有见到通胀持续回软的趋势，同时表示若通胀未回到政策目标，料央行会维持加息行动。另一关注点是会否在明年有减息的可能性？料若央行否决明年减息的机会，料打压减息炒作，对股指及金价亦有压力。

至于加息幅度，相信央行会维持目前以经济表现考虑未来利率政策的说法。相信在不明确的情景下，若央行未有透露较为鸽派的讯息，金价亦有受压机会。由于央行目的在于打击需求而不影响就业市场，央行会议讲话较大机会为金价及股指带来压力。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试82美元区间。此外，提防乌俄危机传出停战消息，若有关消息获得市场认同，料油价有机会再有压力，或回到70至65美元区间水平。

数据方面：周二美新屋销售预期续软，周三耐用品订单亦偏软，未决房有改善机会；周四美二季度GDP修正亦预期维持收缩；周五PCE物价指数预期放缓，整体看见美国经济呈现减速，或推升减息炒作支持金价，但料央行意向影响更大。

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20220819

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(上行)：站稳107.5试108及109顶，突破看110.56

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(测FB23.6%)：圆顶，提防失区底急回软

油价(底整固)：底部与20天线整固下走，失90或下试85下方

标普(熊市反抽上行旗形)：标普呈上行旗形突破，料试1月重要下行阻力

强势对：美日、英美

弱势对：欧元