【晨早点评】非美及金价非农后反弹机会不要忽视

20220902

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

精简开市评论：

市场续炒作美联储加息情绪，加上传出中国成都封城，亦为金价带来压力。日内续关注非农就业数据结果、美联储加息预期变化、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。市场预期就业人口介29至30万，失业率持平3.5%，预期是年内低位的职位数字，若此对金价有一定支持作用。但操作上需要有出现落差的准备。若就业人口终值大幅好于预期，失业率维持3.5%或续下降，则为金价带来压力。同时，近半年亦经常出现数据好坏参半的情况，若此，金价料呈区间震荡。

留心，由于新一周美国数据较为淡静，而欧洲、加拿大、澳洲央行则会有鹰派议息机会，非美有机会在待机反弹，非美反弹料打压美元，亦利好金价。所以若非农走软，非美及金价的反弹力度不要忽视；即使非农走强，料金价消化负面情绪受压后，有机会炒作新一周状况而反弹。

油价方面市场正关注伊朗的官方公告及9月5日油组会议减产意向，料现在市况只是借消息炒作，有待消息的确认。若传出伊朗核协议未能短时间落实，或油组会议讨论减产，亦会支持油价反弹。反之，若伊朗正式公告落实协议，或油组宣布不讨论减产，料油价有机会有较大压力。此外，相信同时续注中国经济状况、全球经济衰退风险与乌俄局势发展。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220902

市场续炒作美联储加息情绪，昨日美初请失业金人数续减，反映就业市场稳健，加强非农结果理想预期，加上美国PMI改善，以及美联储官员博斯蒂克重申加息行动持续，亦支持美元，加上传出中国成都封城，亦为金价带来压力。

日内关注操作：

日内续关注非农就业数据结果、美联储加息预期变化、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

由于市场正在恐惧加息的情绪当中，料公告前炒作非农走软预期的行情不多，市场较大机会等待结果公告，再进行操作。目前市场预期就业人口介29至30万，失业率持平3.5%，预期是年内低位的职位数字，若此对金价有一定支持作用。

操作上需要关注非农只是民调数据，所以出现终值落差的机会超过一半。所以，预期值只可以作为公告前的参考，不适合作为公告期间的入市考虑。此外，若公告后有美联储官员讲话，或有突发风险事件亦会影响行情。

注意，非农结果必须要有代表性，才会有明确的行情，即公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1)         就业市场疲软（非农走差）存在可能性：就业人口在30万（预期）下方，失业率在3.5%或上方，劳动参与率在62.1或下方；这情况下支持金价作出反弹。反弹目标可以看1716-1730区间，若有额外风险支持，可看1744-1750。

2)         就业市场吃紧（非农走强）机会较低：就业人口在50万（前值）上方，失业率在3.5%或下方，劳动参与率在62.1或上方；这情景下金价料受压。下压目标可以看1680-1670，若同时间避险情绪降温，可见1660-1650。

3)         就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介30万至37.2万间，失业率3.5%或降至3.4%；这情景下，料金价以区间震荡为主，后段要视乎市场的解读。震荡区间看1680-1707。

留心下周美国数据软少，而欧澳加等非美央行有机会鹰派议息，或提振非美打压美元，有机会推动非美及金价在数据公告后作超卖反弹。若数据意外大幅走软在20万下方，相信力度更大。

宏观经济影响金价要点：

l   俄会否在9月初重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。此外，英国经济及政治会否恶化，英镑受压亦会拖累金价。

l   关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

 过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

中国再传封城，OPEC维持今年油市供过于求预测，但由于早前传出本次会议不会讨论减产，加上传闻伊朗有机会重新出口原油，负面情绪续打击油价。

市场正关注伊朗的官方公告及9月5日油组会议减产意向，料现在市况只是借消息炒作，有待消息的确认。若传出伊朗核协议未能短时间落实，或油组会议讨论减产，亦会支持油价反弹。反之，若伊朗正式公告落实协议，或油组宣布不讨论减产，料油价有机会有较大压力。此外，相信同时续注中国经济状况、全球经济衰退风险与乌俄局势发展。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试88至86美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会回到98至100水平。

同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机，乌俄战事近期有升温迹象，俄方早前宣称西方国家或在札波罗热引发核事故，而围绕核电厂的战事持续，国际原子能机构专家己启程往核电厂。若传出核危机爆发，相信油价及金价亦会出现短周期的爆发波幅。

美*市场加息预期变化

标普失500天线料回试600天线及日图保力加底；若能站稳500天线料回试400天线，突破有望试5月跌浪菲波127.2%(4359)及1月跌浪主要阻力，料上方阻力不低，过程中或回5天线整固后再组织升浪。现500天线为重要支持，失守料回试600天线。未能站稳料标普重回弱势，下试过去底部。理论上150,160周线为重要支持，失守呈下行旗形，理论上试3200区间。月图可见失保力加中轴进行下走未到位，目前反测20月线，暂时站稳40月线，失位看50月线，未能站稳5月线上方亦是利淡讯号。

美债息重上2.8%上方，技术面己经突破6月跌浪阻力，理论上美债息有较大机重试3至3.1%区间。美元109.6有一定阻力，该位置为2000/87/82/74/73年的重要顶底。现50天站稳回试20天线，上破料重新试顶。上行旗形破107.5看109.3-109.6，突破看110-111区间，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价现试7月下旬底区1695,1680，形态上若疫后底1680-1670失守，有机会试2020年8月及2021年5月顶延伸的趋势线（绿）(1659,1647)区间，区间与重要均线及菲波参照接近，由于大周期呈下行旗形若以上趋势线失守，理论上看1607区间。即使暂时站稳1680，若未能回到6月13日及8月22日底延伸线（泥黄）（1707,1715），亦未能确认W底成立。若能回到上方，料再次测试3月8月及4月18日顶位及收市位构成的两组下行阻力线为重要阻力(红及蓝)(1730,1749,1777)，未能突破的情况下续维持以偏软整固。

油价测70周线，失守形态为下行旗形，以80及100周线为目标，以4月升浪菲波量度，先以菲波127.2%(84.7)为首目标，下破可以看161.8%(74.14)，以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。油价若能回到5周线及20天线上方，料回复中度强势，回试10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。

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20220902

新一周最大焦点：美非农结果对息口预期影响、油组会议、澳加及欧央行会议、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、英国首相大选、美联储官员讲话、苹果新品发布会、欧美热浪及中国经济状况。新一周大量焦点非美市场，资金或先反映非美对美元的影响。

新一周周一为美国假期，同时较少重要经济数据，但有多位美联储官员将露面讲话，相信市场续关注央行对9月加息的预期、今明两年的加息幅度及缓减加息的安排。然而，由于澳洲、加拿大及欧央行亦在下周进行议息，各国除了日本在央行年会中亦表现鹰派，若下周澳加欧央行态度比市场预期鹰派，料为非美带来弱势反弹机会，亦有机会帮助超卖的金价作出反弹。当中最为关注是欧央行会否加息75点子，以及会否进一步调升今明两年的加息预期。

此外英国保守党党魁将在 9月5日作出公告，提防卓慧思当选为市场带来一系列震荡，特别若卓慧思若在当选后，宣布减税或干预英镑汇价。反之，若意外地辛伟成最后胜出，英镑有机会借势反弹。

9月5日还有油组会议，沙特能源大臣曾在８月表示若油价不合理地偏软，油组有机会考虑减产，但早前俄罗斯电视台又透露本次会议式未开始就减产作出讨论，在众说纷云下，这次油组会议的议题及结果料对市场有较大的影响。若会内考虑或决定减产亦料为油价带来支持；反之，若未有就减产谈及任何议题，在伊朗传闻有机会重新出口原油的情况下，油价或面对一定压力。

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20220902

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：站稳107.5试108及109顶，突破看110.56

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(下行旗形)：失现区底，或重试1695,1680底

油价(整固)：试7/8月底，回20小时线上方，料有反抽机会

标普(熊市反抽)：日图呈底倒吊锤形，或回试10天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑