【晨早点评】鲍威尔讲话前料市况受压，留意讲话后释放情绪

20220928

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20220928

精简开市评论：

日内关注美国7月未决房屋销售数据，预期收缩1.4%，前值收缩1%，但有见近期数据出现较大落差，要提防数据意外走强。同时美联储主席在2215将就虚拟币及稳定币发表讲话，不排除虚拟币再有崩盘危机，若崩溃恐惧升级跌穿18000，理论上下试12000区间，不排除金价获得支持。此外，晚间还有多位美联储鹰派官员戴利、布纳德及波斯蒂讲话，料讲话亦有机会推升加息恐惧情绪，再为金价带来压力。

美债息抽升打击金价及股指，而近期债息抽升与加息预期有关之余，亦与临时开支法案在本周底到期有关，现民主党提出新一轮临时开支法案，以避免美国政府停运，但由于法案涉及能源拨案，不排除在本周审议中受阻，需要民主党作出修订；若审议告吹，美国政府则有机会在11月8日中期选前，出现停止运作的风险。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

油价不明朗因素续阻碍行情。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220928

英镑及日圆暂时低势放缓，但欧能源危机升级拖累欧元，北溪两条油管怀疑被蓄意破坏，余下一条油管亦岌岌可危，加上意大利极右主意执政，亦打击欧元。非美综合依然弱势拖累金价，加上昨晚美新屋销售从预期回软2.2%，变为终值增28.8，消费者信心指数亦高于预期，10年期债息一度挑战4％，加上美联储官员鹰派讲话亦打击金价，但金价依然暂处区内弱势，未有跌破现区间，相信市场等待本周PCE数据结果，评估通胀走势及加息预期变化。

美联储鹰派代表布拉德(JamesBullard)昨晚表示，美国通胀依然高企，联储局有必要进一步大幅加息，今年底应该加息至4.5厘，使货币政策收紧至足以令经济降温的水平，其后维持高利率一段时间以纾缓通胀。美联储多名官员谈话，不约而同强调40年新高的通膨毫无减缓的迹象，并推翻任何和央行可能放慢紧缩步调有关的看法，同时带出美联储加息行动，为经济带来阵痛的机会较大。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注美国7月未决房屋销售数据，预期收缩1.4%，前值收缩1%，但有见近期数据出现较大落差，要提防数据意外走强。同时美联储主席在2215将就虚拟币及稳定币发表讲话，不排除虚拟币再有崩盘危机，若崩溃恐惧升级跌穿18000，理论上下试12000区间，不排除金价获得支持。此外，晚间还有多位美联储鹰派官员戴利、布纳德及波斯蒂讲话，料讲话亦有机会推升加息恐惧情绪，再为金价带来压力。

美债息抽升打击金价及股指，而近期债息抽升与加息预期有关之余，亦与临时开支法案在本周底到期有关，现民主党提出新一轮临时开支法案，以避免美国政府停运，但由于法案涉及能源拨案，不排除在本周审议中受阻，需要民主党作出修订；若审议告吹，美国政府则有机会在11月8日中期选前，出现停止运作的风险。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政带来经济衰退加速忧虑，英镑及英国国债有机会进一步出现危机，非美货币危机料进一步拖累金价。

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行连手干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

墨西哥湾受台风吹袭，北溪管路出现破裂，余下一条油管亦现危机，油价低位获支持，但由于市场信心不足续阻碍行情。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。而然美国东岸及墨西哥湾亦有大型台风在构成中，预期在未来一周接近美国，若影响油产，料对本周后*价或有支持。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试88至86美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会回到98至100水平。

同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

美*市场加息预期变化

标普测6月底，相信标普有机会先在这区间震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息，现在同区为拜登上台区间，在面对中期选，较大机会守在区间上方。反之，若同区亦失守，则料试50月线，同区为2020年8月顶部，失守看6月升浪菲波127.2%(3450)区间，失守看2020年2月顶部及2020年4季底(3405-3285)区间。现在5,10天线较强阻力，突破看20天线，料40月线有较大阻力。

美债息挑战3.9%，高位整固料带来股转债，造成股市偏软。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价失50月线呈下行旗形，以7月升浪量度，目前底部料看菲波161.8%(1607)区间，同时是大周期6月下行旗形的高度下行目标。若1607亦失守料试21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，接近60月线，但料金价有机会先在旗底以50月线整固，但目前即使触及旗底反抽，亦只属于熊市反抽。

小时图若回21均线上方有短反抽机会，突破有机会回试20天线，但料疫情顶及7月底构成的内反测线(黄)有较大阻力，突破看3月8月及4月18日顶位及收市位构成的两组下行阻力线有较大阻力(红及蓝)。目前未能回到5月线及10周线上方，整固下行的机会较大，现在底形态亦未有成形，料即使反抽后，亦有机会再有下试底部的压力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价未能回21月线上方维持弱势，现100周线为重要支持，失守料下试110,120周线，以200及30月线为目标。若能回21月线上方料回试5周线，暂时21天线有较大阻力，上破有望试22年6月及8月顶构成的下行阻力线。理论上，现区间为19年升浪的菲波38.2%回调区，亦接近战后升浪78.6%回调区(77)，料同区500天线有一定支持，可以留意5,10天线的交错入市讯号。若再有突发风险支持，油价料先试90，突破结合底部型态，有能力重试8月顶97区间。反之，以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20220928

新一周最大焦点：美PCE物价指数、美前瞻经济数据、乌克兰四地区入俄公投、俄核危机风险、美联储官员讲话、英国及欧洲衰退风险及债市风险、美债息表现、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、油组产能及中国疫情与经济状况。相信美加息预期及乌俄风险升级忧虑依然主导市场，同时美10年期债息升穿3.5%，料加速股转债资金轮动，为股指带来压力。

周三未决房销售收缩预期恶化，从负1%跌至负4%。周四美二季度GDP修订预持平在负0.6%，若GDP数据意外向下修订，料对金价有更大支持。

周五美PCE物价指数预期续扬，月比预期从0.1%升至0.3%，由于近期房价回升，料更反映在扣除能源及食物价格的PCE物价指数当中，若同时推升全年加息预期，料再为金价带来压力。

新一周亦有多位美联储官员作讲话，周三布纳德料较为鹰派，周四梅斯特料较为鹰派，至于周五的威廉斯及布兰纳德料亦讲话中性。当中，提防原本较为中性及鸽派官员态度改变，则有机会为金价带来压力。

非美经济衰退亦是重要焦点，中国周五制造业PMI预期进一步收缩，从49.4跌至49.2，不排除拖累金价。若欧能源危机或中国经济忧虑升级，料亦为金价带来压力。

乌克兰四地区入俄公投将在23至27日举行，由于西方国家及乌克兰亦有机会干预选举，不排除推升俄核危机风险，俄退出乌克兰前线，除了解读为战败，另一角度是俄方为采用大杀伤力武器作准备，当风险升级，料短时内支持金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20220928

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：顶整固，测10天线，失看20天，破顶看115

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(底整固)：未能回20天线上方维持弱势

油价(底整固)：失7/8月底，回5天线上方，料构头肩底

标普(熊市反抽)：回900天上上方试800天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑