【晨早点评】传闻英国新任政府或撤销减税方案，若属实英镑大升，带动金价／新一周非农预期跌至１年低

20220929

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20220929

精简开市评论：

传闻美国白宫呼吁英新任首相撤减税方案，若英国新任政府撤销方案，不排除英镑续有较大的反弹，或进一步利好金价。日内续有多位欧官员讲话，或进一步推升疲软的欧元，亦支持金价。此外，欧德国CPI预期续扬，昨拉加德以表示通胀抽升支持欧央行持续加息，不排除数据公告再推动新一波行情。而晚间，美二季GDP修订预期有下修机会，而初请失业金人数有机会回升，亦打击美元，或支持金价。但留心，较晚有美联储鹰派代表布纳德及梅斯蒂讲话，加上明日PCE物价指数预期上扬，或推升加息恐惧，料为金价带来压力。

油价不明朗因素续阻碍行情。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220929

英国央行如英伦研究部预期入市干预，买进英国长债，债市回稳下美债息受压，加上昨美二手楼销售大幅差于预期，美元高位乏力支持金价超卖反弹。此外，中国人民银行亦在昨日发出声明，表示：「必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。」，市场认为人行干预人民币偏软的机会增加。由于近期日本央行、欧洲央行、英国央行及人民银行亦表态维稳汇率，虽然央行干预较难改变市场信心，但短线构成支持的力量还是可以，料非美单边跌势有机会出现暂时的底部整理，以各央行干预的顶部，及早前的历史底部，作出大区间的整固，待11月美联储会议后才作新发展。若没有额外的市场风险爆发，美元亦有机会升势暂时放缓，因为市场己经充份消化加息预期，以及业绩期前美元普遍回软的周期因素。

由于多国央行干预态度明确，相信亦利好资本市场，面对十月中中国二十大会议、十月美股业绩期、同时十一月美国中共选、加上复常的憧憬、与股指严重超卖等潜在利好，料有股指机会暂时获得支持，但料这暂时只可以看为超卖周期反抽，后市还要看政经发展、11月美国中期选结果及11月美联储决定。

料黄金在没有突发风险下，维持以美元及债息表现波动，油价续由于供求讯息不明确拖累，但欧洲逐步入冬，供求不平稳若突显，相信油价站稳80美元重上90美元的机会不低。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

传闻美国白宫呼吁英新任首相撤减税方案，若英国新任政府撤销方案，不排除英镑续有较大的反弹，或进一步利好金价。日内续有多位欧官员讲话，或进一步推升疲软的欧元，亦支持金价。此外，欧德国CPI预期续扬，昨拉加德以表示通胀抽升支持欧央行持续加息，不排除数据公告再推动新一波行情。而晚间，美二季GDP修订预期有下修机会，而初请失业金人数有机会回升，亦打击美元，或支持金价。但留心，较晚有美联储鹰派代表布纳德及梅斯蒂讲话，加上明日PCE物价指数预期上扬，或推升加息恐惧，料为金价带来压力。

美债息抽升与忧虑美国政府停运有关，新拨案法案正在美国国会审议。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

宏观经济影响金价要点：

l   俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l   俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l   关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   英国新任政府施政带来经济衰退加速忧虑，英镑及英国国债有机会进一步出现危机，非美货币危机料进一步拖累金价。

l   近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行连手干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
09-20	下挫	下挫	整固
09-21(FOMC)	震荡	上挫	震荡下挫(FED加息75点子/调升今明两年加息预期)
09-22(BOE/BoJ)	震荡	上扬(日央行干预/BOE加息50点)	下挫(美债息升至3.7%)
09-23	震荡	下挫(英减税方案触发英镑危机)	震荡
09-27	震荡	震荡	回软(英加息预期落空)
09-28	反抽	反抽(英镑回稳)	回软(美新屋销售高于预期／美联储鹰派官员讲话)
09-29	下挫	下挫	反弹(英伦银行干预市场/人民银行表态稳定人民币)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-20	-4.63	953.32	利淡
09-21	-1.16	952.16	利淡
09-22	-2.03	950.13	利淡
09-23	-2.9	947.23	利淡
09-26	-3.76	943.47	利淡
09-27	-2.61	940.86	利淡
09-28	0	940.86	--

墨西哥湾受台风吹袭，北溪管路出现破裂，余下一条油管亦现危机，油价低位获支持，但由于市场信心不足续阻碍行情。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。而然美国东岸及墨西哥湾亦有大型台风在构成中，预期在未来一周接近美国，若影响油产，料对本周后*价或有支持。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试88至86美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会回到98至100水平。

同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

美*市场加息预期变化

数据日期	11月加息75点子	11月加息100点子	12月加息75点子
2022-09-21	60%	11%	7.4%
2022-09-22	70.5%	0.7%	0%
2022-09-23	69.7%	0%	0.2%
2022-09-24	72.9%	0%	3.7%
2022-09-26	67.5%	0%	1.9%
2022-09-27	54.5%	0%	0%
2022-09-28	61%	39%	0%

标普测6月底，相信标普有机会先在这区间震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息，现在同区为拜登上台区间，在面对中期选，较大机会守在区间上方。反之，若同区亦失守，则料试50月线，同区为2020年8月顶部，失守看6月升浪菲波127.2%(3450)区间，失守看2020年2月顶部及2020年4季底(3405-3285)区间。现在5,10天线较强阻力，突破看20天线，料40月线有较大阻力。

美债息挑战3.9%后急回3.75%，央行干预入市的情况下，后市高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价失50月线呈下行旗形，以7月升浪量度，目前底部料看菲波161.8%(1607)区间，同时是大周期6月下行旗形的高度下行目标。若1607亦失守料试21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，接近60月线，但料金价有机会先在旗底以50月线整固，但目前即使触及旗底反抽，亦只属于熊市反抽。

小时图若回21均线上方有短反抽机会，突破有机会回试20天线，但料疫情顶及7月底构成的内反测线(黄)有较大阻力，突破看3月8月及4月18日顶位及收市位构成的两组下行阻力线有较大阻力(红及蓝)。目前未能回到5月线及10周线上方，整固下行的机会较大，现在底形态亦未有成形，料即使反抽后，亦有机会再有下试底部的压力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价未能回21月线上方维持弱势，现100周线为重要支持，失守料下试110,120周线，以200及30月线为目标。若能回21月线上方料回试5周线，暂时21天线有较大阻力，上破有望试22年6月及8月顶构成的下行阻力线。理论上，现区间为19年升浪的菲波38.2%回调区，亦接近战后升浪78.6%回调区(77)，料同区500天线有一定支持，可以留意5,10天线的交错入市讯号。若再有突发风险支持，油价料先试90，突破结合底部型态，有能力重试8月顶97区间。反之，以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20220929

新一周最大焦点：美国非农就业数据、油组会议、美PMI及ISM制造业数据、澳纽央行会议、欧央行会议纪要、美政府临时拨款国会审议、非美央行干预行动、英撤减税案机会、俄核危机风险、美联储官员讲话、英国及欧洲衰退风险及债市风险、美债息表现、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、及中国疫情与经济状况。

美非农就业人口预期见一年低位，预期跌至25万，前值31.5万，失业率持平3.7%。若此，料缓减加息恐惧，支持金价。但由于9月多项美国经济数据亦出现落差回升，加上11月中期选推升临时工，非农出现落差的机会不低，若意外走强，料为金带来压力。留意周三的ADP就业数据就有机会比上月改善，由于上月低值13.2万，低基数下回稳，支持美元。

澳洲及新西兰央行亦会进行议息，加息行动料持续，留意会后声明对未来加息预期的态度。若鹰派预期持续，料对非美有支持作用，亦支持金价。同时关注欧央行会议纪要，料对非美及金价亦有影响。

传闻美国白宫呼吁英新任首相撤减税方案，若英国新任政府撤销方案，不排除英镑续有较大的反弹，或进一步利好金价。非美多家央行表态维稳汇率，若再有行动，料非美单边跌势压力暂减，亦支持金价。

美债息抽升与忧虑美国政府停运有关，新拨案法案正在美国国会审议。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20220929

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：顶整固，测10天线，失看20天，破顶看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.9%料试4.2,4.4%

金价(底整固)：未能回20天线上方维持弱势

油价(底整固)：失7/8月底，回5天线上方，料构头肩底

标普(熊市反抽)：回900天上上方试800天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑