【晨早点评】黄金ETF持仓增加，11加息75点子预期回软，均利好金价

20220930

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20220930

精简开市评论：

日内关注英国央行救市行动及英国首相卓慧思自辩会否持续，料影响英镑及美元表现，是时左右金价，若英央行出手救市，英镑回升未见乏力下，金价料获支持；反之，若卓慧思坚持减税方案态度强硬，料英镑面对压力，并拖累金价。

留意日内公告英国GDP预期大幅偏软，若此或为英镑带来压力，此外法国CPI或呈收缩，亦打击非美，有机会期间拖累金价。然而，随后1700欧CPI预期大幅上扬，预期9.7%，前值9.1%，但超出预期的机会不低，料再度支持非美，利好金价。

日内最大焦点在晚间美PCE物价指数，预期从4.6%升至4.7%，反映扣除能源及食物价格的PCE数据上扬，表示通胀己经进入日常经济活动，有机会恶化成为通胀螺旋，有机会加强美联储加息压力，若此，或再度打击金价。较晚的美密大消费信心亦值得留意，预期持平，但由于中期选的关系，或者有意外上扬的机会，亦利淡金价。料晚间反映数据利淡压力后，由于新一周非农预期偏软，金价在后市有机会再获支持。

油价不明朗因素续阻碍行情。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220930

［晨早”黄金”提示］：昨日英国首相卓慧思为减税方案辩护，英镑再度回软，英国国债息再度抽升，一度为金价带来压力。但随后德国CPI终值意外创高达10%，欧央行加息预期大幅上扬，加上英国央行救市行动持续，续支持非美，打击美元，美债息跟随回软，为金价再带来支持。美盘初请失业金人数续缩减，重新支持美元及美债。料后市金价续受非美、美元及债息波动左右。

市场认为英国无限量购债计划较难持续，关注卓慧思政府会否撤回减税方案，目前料卓若再坚持方案并作出辩护时，亦会打击英镑，拖累金价。若卓慧思最终撤销方案，则料英镑再获支持，同时带动金价。此外，亦关注卓会否被迫宫下台，若卓下台料英镑再次面对压力。

此外，乌克兰四地区或在今日宣布纳内俄罗斯，料普京会发出公告，若讲话暗示四地纳入俄国后，俄军事行动告一段落，料市场情绪会出现较大波动，虽然讲话不代表战地真实结束，不排除市场会炒作风险情绪降温，支持股指及欧元，金价则有机会出现较大的行情。但若随后西方国家没有借机会缓和气氛，料炒作会出现回吐。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注英国央行救市行动及英国首相卓慧思自辩会否持续，料影响英镑及美元表现，是时左右金价，若英央行出手救市，英镑回升未见乏力下，金价料获支持；反之，若卓慧思坚持减税方案态度强硬，料英镑面对压力，并拖累金价。

留意日内公告英国GDP预期大幅偏软，若此或为英镑带来压力，此外法国CPI或呈收缩，亦打击非美，有机会期间拖累金价。然而，随后1700欧CPI预期大幅上扬，预期9.7%，前值9.1%，但超出预期的机会不低，料再度支持非美，利好金价。

日内最大焦点在晚间美PCE物价指数，预期从4.6%升至4.7%，反映扣除能源及食物价格的PCE数据上扬，表示通胀己经进入日常经济活动，有机会恶化成为通胀螺旋，有机会加强美联储加息压力，若此，或再度打击金价。较晚的美密大消费信心亦值得留意，预期持平，但由于中期选的关系，或者有意外上扬的机会，亦利淡金价。料晚间反映数据利淡压力后，由于新一周非农预期偏软，金价在后市有机会再获支持。

同时留意，美国国会政府拨案法案。若法案最终审获得通过机会较高，债息有回软机会，亦利好金价。

宏观经济影响金价要点：

l   俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l   俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l   关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   英国新任政府施政带来经济衰退加速忧虑，英镑及英国国债有机会进一步出现危机，非美货币危机料进一步拖累金价。

l   近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行连手干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

墨西哥湾受台风吹袭，北溪管路出现破裂，余下一条油管亦现危机，油价低位获支持，但由于市场信心不足续阻碍行情。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。而然美国东岸及墨西哥湾亦有大型台风在构成中，预期在未来一周接近美国，若影响油产，料对本周后*价或有支持。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试88至86美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会回到98至100水平。

同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

美*市场加息预期变化

标普测6月底，相信标普有机会先在这区间震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息，现在同区为拜登上台区间，在面对中期选，较大机会守在区间上方。反之，若同区亦失守，则料试50月线，同区为2020年8月顶部，失守看6月升浪菲波127.2%(3450)区间，失守看2020年2月顶部及2020年4季底(3405-3285)区间。现在5,10天线较强阻力，突破看20天线，料40月线有较大阻力。

美债息挑战3.9%后急回3.75%，央行干预入市的情况下，后市高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价失50月线呈下行旗形，以7月升浪量度，目前底部料看菲波161.8%(1607)区间，同时是大周期6月下行旗形的高度下行目标。若1607亦失守料试21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，接近60月线，但料金价有机会先在旗底以50月线整固，但目前即使触及旗底反抽，亦只属于熊市反抽。

小时图若回21均线上方有短反抽机会，突破有机会回试20天线，但料疫情顶及7月底构成的内反测线(黄)有较大阻力，突破看3月8月及4月18日顶位及收市位构成的两组下行阻力线有较大阻力(红及蓝)。目前未能回到5月线及10周线上方，整固下行的机会较大，现在底形态亦未有成形，料即使反抽后，亦有机会再有下试底部的压力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价未能回21月线上方维持弱势，现100周线为重要支持，失守料下试110,120周线，以200及30月线为目标。若能回21月线上方料回试5周线，暂时21天线有较大阻力，上破有望试22年6月及8月顶构成的下行阻力线。理论上，现区间为19年升浪的菲波38.2%回调区，亦接近战后升浪78.6%回调区(77)，料同区500天线有一定支持，可以留意5,10天线的交错入市讯号。若再有突发风险支持，油价料先试90，突破结合底部型态，有能力重试8月顶97区间。反之，以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20220930

新一周最大焦点：美国非农就业数据、油组会议、美PMI及ISM制造业数据、澳纽央行会议、欧央行会议纪要、美政府临时拨款国会审议、非美央行干预行动、英撤减税案机会、俄核危机风险、美联储官员讲话、英国及欧洲衰退风险及债市风险、美债息表现、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、及中国疫情与经济状况。

美非农就业人口预期见一年低位，预期跌至25万，前值31.5万，失业率持平3.7%。若此，料缓减加息恐惧，支持金价。但由于9月多项美国经济数据亦出现落差回升，加上11月中期选推升临时工，非农出现落差的机会不低，若意外走强，料为金带来压力。留意周三的ADP就业数据就有机会比上月改善，由于上月低值13.2万，低基数下回稳，支持美元。

澳洲及新西兰央行亦会进行议息，加息行动料持续，留意会后声明对未来加息预期的态度。若鹰派预期持续，料对非美有支持作用，亦支持金价。同时关注欧央行会议纪要，料对非美及金价亦有影响。

传闻美国白宫呼吁英新任首相撤减税方案，若英国新任政府撤销方案，不排除英镑续有较大的反弹，或进一步利好金价。非美多家央行表态维稳汇率，若再有行动，料非美单边跌势压力暂减，亦支持金价。

传闻俄罗斯呼吁油组在10月5日会议中作出减产，油组在9月会议时，多个成员国亦支持进一步减产，但面对美国中期选的压力，沙特及海湾国家或者暂时不会轻举妄动，相信10月会议的最终结果对油价有较大影响。若油组意外进一步减产，加上目前俄输欧及中国天然气暂停，与欧洲开始步入冬季，油价有机会借此大幅飊升。

美债息抽升与忧虑美国政府停运有关，新拨案法案正在美国国会审议。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20220929

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：顶整固，测10天线，失看20天，破顶看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.9%料试4.2,4.4%

金价(底整固)：未能回20天线上方维持弱势

油价(底整固)：失7/8月底，回5天线上方，料构头肩底

标普(熊市反抽)：回900天上上方试800天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑