【晨早点评】周末传闻油组或在新会议中提出减产一百万桶以上额度，消息或为油价带来支持

20221003

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20221003

精简开市评论：

日内关注英国央行救市行动及英国首相卓慧思自辩会否持续，以及评级机构下周英国信用评级影响，或打击英镑及金价，若英央行出手救市，英镑回升未见乏力下，金价料获支持；反之，若卓慧思坚持减税方案态度强硬，料英镑面对压力，并拖累金价。

周一关注英镑危机有没有进一步发酵，同时英国央行会否有行动干预英镑汇价。若英镑进一步疲软，料金价亦有机会受压；由于英镑大跌，不排除英国央行在新一周入市干预，但若英国央行干预市场，料为疲软的金价带支持。数据方面，美ISM制造业PMI预期回软，加上本周非农预期走软，或支持金价。

上周五二条波罗的海天然气管道启用，希腊至保加利亚天然气管道开始营运，舒缓欧能源危机忧虑，此美国白宫再次向油企施压，以防止风暴后价格上扬，油价偏软整固。周末传闻油组或在新会议中提出减产一百万桶以上额度，以应对油价疲软的状况，料油价续呈波动。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20221003

早前卓慧思绕过英国财政部预算责任办公室（OBR）预先公告迷你预算案造成英镑危机；上周五英国新任首相卓慧思及财长重新与OBR讨论新预算案，OBR主要负责审计政府预算及经济前景预测，市场憧憬经济预测公告能稳定市场信心，一度支持英镑及金价。但随后，卓慧思不容许OBR公开经济预测，市场再次忧虑预算案带来英镑危机，同时拖累金价。此外，美国PCE物价指数再度上扬，推升加息预期，亦为金价带来压力。由于目前英国央行持续稳定英镑，稳定非美，所以金价未有出现重大受压。留心，评级机构标普下调英国主权评级至负面，料续有评级机下调英国信用评级，或再次引发英镑危机。

市场认为英国无限量购债计划较难持续，关注卓慧思政府会否撤回减税方案，目前料卓若再坚持方案并作出辩护时，亦会打击英镑，拖累金价。若卓慧思最终撤销方案，则料英镑再获支持，同时带动金价。此外，亦关注卓会否被迫宫下台，若卓下台料英镑再次面对压力。

此外，乌克兰四地区上周五正或纳内俄罗斯，但乌克兰军力正在4地外围集结，不排除俄方因而作出较激进的军事响应，风险情绪随时升温。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

周一关注英镑危机有没有进一步发酵，同时英国央行会否有行动干预英镑汇价。若英镑进一步疲软，料金价亦有机会受压；由于英镑大跌，不排除英国央行在新一周入市干预，但若英国央行干预市场，料为疲软的金价带支持。数据方面，美ISM制造业PMI预期回软，加上本周非农预期走软，或支持金价。

美国国会通过政府拨案法案，债息有回软机会，或利好金价。

宏观经济影响金价要点：

l   俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l   俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l   关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   英国新任政府施政带来经济衰退加速忧虑，英镑及英国国债有机会进一步出现危机，非美货币危机料进一步拖累金价。

l   近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行连手干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

 过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

上周五二条波罗的海天然气管道启用，希腊至保加利亚天然气管道开始营运，舒缓欧能源危机忧虑，此美国白宫再次向油企施压，以防止风暴后价格上扬，油价偏软整固。周末传闻油组或在新会议中提出减产一百万桶以上额度，以应对油价疲软的状况，料油价续呈波动。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。而然美国东岸及墨西哥湾亦有大型台风在构成中，预期在未来一周接近美国，若影响油产，料对本周后*价或有支持。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试88至86美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会回到98至100水平。

同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

美*市场加息预期变化

标普800,900天线整固，同为6月底区，10天线及7月区底暂时有较大阻力，若能回到10天线及7月区底上方，料有机会回试20天线。反之失守现底部，看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现底区震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战3.9%后急回3.75%，央行干预入市的情况下，后市高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价50月线整固，若再次失守则呈下行旗形，以7月升浪量度，底部料看菲波161.8%(1607)区间，同时是大周期6月下行旗形的高度下行目标。若1607亦失守料试21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，接近60月线，但料金价有机会先在旗底以50月线整固，但目前即使触及旗底反抽，亦只属于熊市反抽。

小时图若回21均线上方有短反抽机会，突破有机会回试20天线，但料疫情顶及7月底构成的内反测线(黄)有较大阻力，突破看3月8月及4月18日顶位及收市位构成的两组下行阻力线有较大阻力(红及蓝)。目前未能回到5月线及10周线上方，整固下行的机会较大，现在底形态亦未有成形，料即使反抽后，亦有机会再有下试底部的压力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20221003

新一周最大焦点：美国非农就业数据、油组会议、美PMI及ISM制造业数据、澳纽央行会议、欧央行会议纪要、美政府临时拨款国会审议、非美央行干预行动、英撤减税案机会、俄核危机风险、美联储官员讲话、英国及欧洲衰退风险及债市风险、美债息表现、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、及中国疫情与经济状况。

美非农就业人口预期见一年低位，预期跌至25万，前值31.5万，失业率持平3.7%。若此，料缓减加息恐惧，支持金价。但由于9月多项美国经济数据亦出现落差回升，加上11月中期选推升临时工，非农出现落差的机会不低，若意外走强，料为金带来压力。留意周三的ADP就业数据就有机会比上月改善，由于上月低值13.2万，低基数下回稳，支持美元。

澳洲及新西兰央行亦会进行议息，加息行动料持续，留意会后声明对未来加息预期的态度。若鹰派预期持续，料对非美有支持作用，亦支持金价。同时关注欧央行会议纪要，料对非美及金价亦有影响。

传闻美国白宫呼吁英新任首相撤减税方案，若英国新任政府撤销方案，不排除英镑续有较大的反弹，或进一步利好金价。非美多家央行表态维稳汇率，若再有行动，料非美单边跌势压力暂减，亦支持金价。

传闻俄罗斯呼吁油组在10月5日会议中作出减产，油组在9月会议时，多个成员国亦支持进一步减产，但面对美国中期选的压力，沙特及海湾国家或者暂时不会轻举妄动，相信10月会议的最终结果对油价有较大影响。若油组意外进一步减产，加上目前俄输欧及中国天然气暂停，与欧洲开始步入冬季，油价有机会借此大幅飊升。

美债息抽升与忧虑美国政府停运有关，新拨案法案正在美国国会审议。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

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20221003

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：顶整固，测10天线，失看20天，破顶看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.9%料试4.2,4.4%

金价(底整固)：未能回20天线上方维持弱势

油价(底整固)：失7/8月底，回5天线上方，料构头肩底

标普(熊市反抽)：回900天上上方试800天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑