【晨早点评】债息及美元或构双顶，留意20天线支持

20221014

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20221014

精简开市评论：

英国新任财相昨晩被媒体问及会否撤回预算案，以「拭目以待」响应，市场炒作撤案推升英镑，打击美元，10年期债息亦出回吐压力，金价因而出现空仓获利回吐，获喘气空间。目前，英国新任政府会否撤回预算案为最大焦点，若英国新任政府公告撤回方案，或者英伦银行延长干预，料有英镑有一波反弹并带动金价的行情。反之，若英国新任政府态度清晰维持方案，料在英伦银行在今日（14日）撤出干预后，新一周英镑危机有机会再次拖累金价；

但相信，即使英国新任政府撤回方案，在市场消化有关消息后，英镑及金价再次回软机会较大。因为英国依然面对经济衰退、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。后市留意11月加息100点子预期会否再度大幅抽升，亦料对金价构成压力。

日内美国零售销售预期回软至0.2%，前值0.3%，核心零售销售预期改善见负0.1%，前值负0.3%，但依然处收缩状况。但近月美国经济数据有改善迹象，所以数据有机会出现落差。若零售销售意外好于预期，或再度为金价带来压力。随后密大消费信心预期改善，亦不利金价。

库存下滑加上美股反弹支持油价。料市场待进一步的供求不衡确认，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20221014

周三美国通胀数据高于市场预期，同比8.2%，预期8.1%，前值8.3%，核心通胀则从6.3%升至6.6%，预期为6.5%，见40年高位；反映在扣除食物及能源等通胀因素下，通胀己经逐步推升工资等经济活动，通胀螺旋的压力增加，加强美联储加息预期。公告后，11月加息100点子预期出现上扬。而12月加息75点子升从30%水平至50%上方，债息亦一度升至4.2%，一度打击金价，

然而，随后资金炒作美股进入超卖技术底部，美元资金流入美股而回软，加上英国新任财相被媒体问及会否撤回预算案，以「拭目以待」响应，市场炒作撤案推升英镑，打击美元，10年期债息亦出回吐压力，金价因而出现空仓获利回吐，获喘气空间。

料后市依然对加息恐惧抱有忧虑，而英国新任政府会否撤回预算案为最大焦点，若英国新任政府态度清晰维持方案，料在英伦银行在今日（14日）撤出干预后，新一周英镑危机有机会再次拖累金价；反之，若英国新任政府公告撤回方案，料有一波英镑反弹并带动金价的行情。

但相信在市场消化有关消息后，金价再次回软机会较大。因为英国依然面对经济衰退、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。后市留意11月加息100点子预期会否再度大幅抽升，亦料对金价构成压力。相信金融业在公告业积期间，或对加息预期作出点评，亦影响市场情绪。

美债息有回升迹象，若站稳3.8%，技术上或重新试4%顶，料同时支持美元及打击金价。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内美国零售销售预期回软至0.2%，前值0.3%，核心零售销售预期改善见负0.1%，前值负0.3%，但依然处收缩状况。但近月美国经济数据有改善迹象，所以数据有机会出现落差。若零售销售意外好于预期，或再度为金价带来压力。随后密大消费信心预期改善，亦不利金价。

注债息表现，美债息再次接近4%，若债息在4%上方，料加强股转债资金流，为股市带来压力。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

库存下滑加上美股反弹支持油价。料市场待进一步的供求不衡确认，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

标普800,900天线整固，同为6月底区，10天线及7月区底暂时有较大阻力，若能回到10天线及7月区底上方，料有机会回试20天线。反之失守现底部，看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现底区震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战3.9%后急回3.75%，央行干预入市的情况下，后市高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价若试9月顶乏力，回3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)下方，反映早前为假突破，沽空压力会放大，先看9月升浪菲波61.8%(1658)，失守看FB78.6%(1639)，下方9月底为重要支持。失守看FB127.2%(1583)。目前未能回到5天线上方维持弱势，3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)及9月顶为重要阻力，若能突破，可以看8月顶1755,1765区间，同为8月下行菲波78.6%，上破可以看8月顶1800区间。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20221014

新一周最大焦点：美国工业生产及房屋数据、美股业绩期、英加日通胀数据、非美央行干预行动、英预算案发展、俄核危机风险、中国CPI及PPI、美联储官员讲话。相信市场依然留意英国及欧洲衰退风险及债市风险，而美债息表现亦不可以忽略。由于接近美国中期选，及中国将举行二十大会议，料股指在超卖后逐步获后支持。

新一周美股业绩期，周一美国银行盈收预期回软；周二琼森、奈飞及高盛亦预期不俗，周三特斯拉关注减价及新型号讯息，其余公用类表现一般；周四及五焦点亦较一般。而10月业绩期亮点在月底，25日谷歌、26日微软及META、27日苹果及亚马逊，料接近月底对标普的支持不少。

商品能源方面，关注西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价表现。

英国政局发展亦不可以忽略，英伦银行救市行动将在10月14日结束，关注英国新任政府会否进一步撤回预算案，若英国新任政府公告撤回方案，或者英伦银行延长干预，料有英镑有一波反弹并带动金价的行情。反之，若英国新任政府态度清晰维持方案，料在英伦银行在今日（14日）撤出干预后，新一周英镑危机有机会再次拖累金价；但相信，即使英国新任政府撤回方案，在市场消化有关消息后，英镑及金价再次回软机会较大。因为英国依然面对经济衰退、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。后市留意11月加息100点子预期会否再度大幅抽升，亦料对金价构成压力。

此外，乌克兰正向民众派发碘片，而俄方亦计划投500万卢布购入碘片，此外，传闻俄核列车己派往前线，并有机会在乌境内进行核试，虽然俄方暂时否认，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

新一周亦有多位美联储官员进行公开讲话。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。

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20221014

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：测20天支持，回20天上方看顶，突破看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.9%料试4.2,4.4%

金价(Ｗ底整固)：回试20天线，失守重新试底

油价(反抽整理)：「试」6月降轨，料将技术回测轨道，若成功站稳料有新一轮升势

标普(底整固)：800及900天线整固

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑