【晨早点评】关注加央行最终决定，提防鹰派预期落空，拖累金价

20221026

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20221026

精简开市评论：

金价有机会构Ｗ底，现关注10月中震荡区间支持(1645-1640)，若整固站稳回1670上方，则在小时图构头肩底，理论上看日圆双底顶区(1715-1725)。日内续关注债息表现，若英国国债再度获支持，料债息有机会逐步回软，亦利好金价。美盘时段美9月新屋销售预期大幅回软，预期从68.5万跌至58.5万，月环比，更从28.8%跌至13.9%。若此料进一步支持金价表现。加央行亦会在今晚率先公告议息决定，市场预期有加息75点子机会，基准利率从3.25%升至4%，对非美有一定影响，若非美央行能维持鹰派加息意向，对金价有一定支持，反之，若非美央行不及市场预期鹰派，则为金价带来压力。

日内还要留意美股业绩期表现，预期日内有好消暂时缓和而出现回吐机会，但料回吐后业绩焦点续支持股指，若股指气氛回暖，料打击美元，为金价提供支持。关注债息表现，美债息试4.2%乏力，关注这次回调的整固底部，若回调幅度不足，料反抽续为股市及金价带来压力。新债王JeffreyGundlach料美国债息年底前见顶，若此，金价有机会续有支持。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20221026

日内关注操作：

昨日市场续忧虑中国经济衰退风险，人民币回软亦打击金价，由于中国是全球最大黄金消费国，人民币回软亦缓减购买黄金的支持。然而美盘晚间美消费信心回软，美国10月消费者信心指数102.5，市场预期为106.5；前值为108。市场再次炒作美加息预期降温，12月加息75点子预期再度回到50%下方，债息亦同步回软，为金价带来反弹。后市续关注中国政治及经济发展，若中国重新为市场提供信心，推出刺激方案或减少防疫限制，亦支持市场气氛，利好金价，反之，若市场再度忧虑中国经济发展，或疫情再度升温，或人民币再度回软，料亦打击金价。然而，中国走出忧虑困扰机会更高。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

金价有机会构Ｗ底，现关注10月中震荡区间支持(1645-1640)，若整固站稳回1670上方，则在小时图构头肩底，理论上看日圆双底顶区(1715-1725)。日内续关注债息表现，若英国国债再度获支持，料债息有机会逐步回软，亦利好金价。美盘时段美9月新屋销售预期大幅回软，预期从68.5万跌至58.5万，月环比，更从28.8%跌至13.9%。若此料进一步支持金价表现。加央行亦会在今晚率先公告议息决定，市场预期有加息75点子机会，基准利率从3.25%升至4%，对非美有一定影响，若非美央行能维持鹰派加息意向，对金价有一定支持，反之，若非美央行不及市场预期鹰派，则为金价带来压力。

日内还要留意美股业绩期表现，预期日内有好消暂时缓和而出现回吐机会，但料回吐后业绩焦点续支持股指，若股指气氛回暖，料打击美元，为金价提供支持。关注债息表现，美债息试4.2%乏力，关注这次回调的整固底部，若回调幅度不足，料反抽续为股市及金价带来压力。新债王JeffreyGundlach料美国债息年底前见顶，若此，金价有机会续有支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

标普800,900天线整固，同为6月底区，10天线及7月区底暂时有较大阻力，若能回到10天线及7月区底上方，料有机会回试20天线。反之失守现底部，看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现底区震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战4.2%后急回3.9%，央行干预入市的情况下，后市高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价有机会构Ｗ底，关注10月中震荡区间支持(1645-1640)区间，若整固站稳回1670上方，则在小时图构头肩底，理论上看日圆双底顶区(1715-1725)。目前9月底为重要支持，失守看9月升浪FB127.2%(1583)。短线阻力看FB78.6%(1639)，若能回菲波61.8%(1658)上方，形态上成为双底，料回试3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)，突破看9月顶，若成功上破9月顶，双底目标看8月顶1800-1820区间。过程或在1755,1765区间有阻力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20221025

新一周最大焦点：美国一系列反映经济及通胀前景数据、欧日加央行决议、中国GDP及工业生产数据、美股业绩高峰期、非美央行干预行动、美国中期选发展、英国政局变化、俄核危机升级风险。由于新一周是美联储官员禁言周，没有美联储官员进行讲话，在预期美国数据有回软迹象，同时PCE物价指数有回软的迹象，或再次炒作通胀见顶，支持金价及股指。若非美央行加息预期上升，或有任何干预行动，亦支持非美亦带动金价。

中国将在周一公告多个重要经济数据，包括GDP、工业生产、贸易数据，市场预期数据有机会受过去一季疫情及经济问题打击，若数字未有市场预期这么差，或者缓解市场对中国经济衰退的忧虑，支持股指、油价及金价；反之，若数字不及预期，并加强市场对中国经济衰退忧虑，提防为股指、油价及金价带来压力。

美国将公告一系列反映经济及通胀前景数据，包括周三新屋销售亦从68.5万回软至63万；亦支持金价； 而周三耐用品订单及美国三季度GDP修订，预期有改善机会，或为金价带来压力；然而，周五PCE物价指数，市场预期有回软机会，若PCE物价指数回软，料大幅缓减加息预期，支持金价。

PCE物价指数是扣除能源及食物的通胀指标，由于近期美国房市开始出现回调，9月期间木材价格大幅回软，从500跌至420，同时二手车价亦明显回落，虽然工资持平，但有机会暂时缓减PCE物价上扬压力。若终值如预期回软，市场或再次炒作通胀见顶，为股指及金价带来较大的反弹。

欧洲央行将在27日(周四)议息，预期加息75点子，若如预期鹰派加息，同时若会后声明维持鹰派，亦支持非美，亦带动金价。日本央行28日(周五)决议料续维持鸽派，但留心干预行动，若日央行再有干预行为，亦支持非美，亦带动金价。加拿大央行26日(周三)则预期加息50点子，留意最终决定及会后声明态度。相信市场亦开始留意11月初澳大利亚(1日)、美国(2日)及英国(3日)央行政策预期。

新一周同时为10月业绩期高峰期，25日(周二)谷歌，预期盈收持平，但市场焦点会在新产品公告方面，若谷歌新产品刺激盈收预期，料支持股指表现；26日(周三)微软及META亦预期表现不俗，市场关注META的节流及新业务方案，若有新一轮元宇宙炒作亦支持股指，27日(周四)苹果及亚马逊，亦有较多负面消息，留意最终盈收能否好于预期。由于美国在11月8日进行中期选，市场亦炒作美国国会议员己经入市，亦利好市场气氛。

商品能源方面，关注西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价表现。

突发消息方面，关注英国政治局势发展，相信在市场还有一波炒作辛伟诚接任的行情，料消息以再次短线支持英镑及金价，消化有关消息后，金价再次回软机会较大。因为英国依然面对经济衰退、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。此外，留意乌俄核危机升级风险，虽然俄方暂时否认，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

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20221025

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：失20天支持，试 10月底，失位呈双顶下行，回20天上方看顶，突破看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.9%料试4.2,4.4%

金价(Ｗ底整固)：测日图保力加中轴，上破料试战后阻力，乏力则回10 月中整固区

油价(反抽整理)：测日图保力加中轴，上破料试9月中顶，乏力则回9月中区底

标普(底整固)：800及900天线整固

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑