【晨早操作提示】油价升破11月降轨，有回测保力加轴机会

20221201

［晨早"黄金"提示］：周三(30日)亚盘后段传出广州解封，市场再度憧憬中国走出疫情及逐步复常，支持金价及油价。然而美盘GDP高于预期，金价一度升势，然而随后鲍威尔讲话明示12月或放缓加息，金价及股指获进一步支持。市场炒作美元及加息周期见顶，进一步支持金价。相信日内PCE物价指数及明日非农若终值偏软，有关炒作料进一步升级，再为金价及股指提供上升动力。

美联储主席鲍威尔发表讲话，指当局或由12月开始放慢加息步伐。他的讲话公开后，利率互换合约显示，市场预期联储局的利率顶峰水平回软至约5.02厘。鲍威尔再次指，需要在一段时期内维持限制性利率政策，利率顶峰或高于9月经济预测摘要所提供的预测数字，利率顶峰仍然存在相当大的不确定性。鲍指出，美国劳动力市场存在实际供需失衡情况，通胀已在整个经济中广泛扩散，美联储在恢复物价稳定的措施料有较长时间实施，预期10月核心个人消费开支平减指数(Core PCE)按年上升6%。鲍威尔指，历史经验表明，美联储不能过早放松货币政策。鲍威尔本次谈话是美联储12月14日议息会议静默期前的最后一次公开表态。

本周最大焦点为非农就业、PCE物价指数、褐皮书及美联储官员讲话。美国11月非农业职位数据预期职位将增加20万个，是2020年12月以来最少；平均时薪料保持温和增长，失业率维持3.7%不变。但有部份经济学家认为有回升机会。此外，市场预期10月核心PCE增长将小幅下滑，亦有机会支持金价。

现在美12月加息75点子预期是重要的风向标，每次预期从50%上方回下方，则支持金价。反之，若从50%下方回上方，股指及金价则面对压力。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内亚盘关注中国疫情、群众活动、央行政策发展；欧盘留意德国失业人口或上扬，打击欧元，拖累金价；此外欧CPI料依然维持高位，提防市场再度忧虑高通胀造成欧洲经济衰退，为欧元带来压力，拖累金价。

日内关注美PCE物价指数，市场预期同比及月率亦回软，市场预期同比为5%，前值为5.1%，而月比则是0.3%，前值0.5%，若此料市场加强炒作通胀见顶，并不调美联储加息预期，进一步推升金价及股指。但若回看过去一个月扣除能源及食物的高频数据，可以好坏不一，所以市场预期出现落空的机会不低，留心，昨晚鲍威尔讲话曾暗示核心PCE物价指数有机会回到6%，言则，不排除终值高于市场预期，若此，料金价及股指有回吐压力。

同时提防美联储官员意外在媒体发话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上支持12月加息幅度放缓，料对金价有一定支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1757上方多

目标：1763-1769区间，突破看1771-1780-1787-1794-1800-1816附近

止损：1754

上行后，回1770下方空

目标：1763-1758区间，突破看1752-1740-1732-1727-1722附近

止损：1775

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价料再试疫情下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，过去双底颈线1720,1730区间为重要支持。失守看疫后多次重要支持1680位置，失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间，乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守，则看9月升浪FB127.2%(1583)。

理论上，若成功站稳定1730颈线上方并再次上破目前顶部，料上行目标可以看1800至1820区间，接近８月中顶，突破看5月顶区，接近4月跌浪菲波61.8%区间。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

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20221201

［晨早"白银"提示］：白银呈W底，未能站稳8月顶上20.9上方，料维持整固走势。8月跌浪菲波127.2%(21.7)有较大阻力，同区为5/6月顶区。现若回8月顶区(20.47,20.26)下方，料重试W底重要区间支持，分别看19.21,18.9,18.65,18.05。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回22.2下方空

目标：21.9-21.6区间，突破看21.3-20.95-20.4-20.15-19.88附近

止损：22.25

下行后，回21.65上方多

目标：21.9-22区间，突破22.3-22.7-23.17-23.7附近

止损：21.60

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银呈W底，未能站稳8月顶上20.9上方，料维持整固走势。若8月跌浪菲波127.2%(21.7)有较大阻力，同区为5/6月顶区。现若回8月顶区(20.47,20.26)下方，料重试W底重要区间支持，分别看19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天线下方，下行压力回升，失19支持，或重试W区底(17.5-18)。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%，同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方，则有机会重试80天线及5月线。

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20221201

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回80.4上方多

目标：83.4-84.7区间，突破85.9-87-88.9-90.6-93.2附近

止损：80.1

上试后，回84.5下方空

目标：82.7-81.9区间，突破看79-77.6-76.9-75.874.5-73.7附近

止损：84.8

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价天图22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝）料有较大阻力，料突破回复中度强势，回试10/8/7月顶，破122顶，料分段重试125,128顶。现9月初及10月底82区间为重要支持，失守9月中底部。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

油价暂21月线获支持，10月阳烛收在9月阴烛身里是典形的利好反转形态，正在测试5月线及9月开市位，料突破有机会试10月线，现21月线为重要支持，失守看9/10月烛身底部、9月底及30月线。周图见试20周线乏力回软，同时失9月升轨，100周线为重要支持，失守看保加加底区及9月底。若这波下走在9月底区站稳，则呈双底形态，若能回94颈线上方，料有能力上试保力加区顶。

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20221201

［晨早"标普"提示］：标普测6月底，相信标普有机会先在这区间震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。若同区亦失守，则料试50月线。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回4075下方空

目标：4065-4020区间，突破看3970-3920-3875-3807-3787附近

止损：4080

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普试年度下降阻力，或回试10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大，下看保力加中轴及30天线，接近10月5日顶支持，若能站稳，料标普有机沿升轨试年内下行阻力。反之，若失守10月升轨支持，料重试11月底及10月底。失守呈下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20221201

［晨早"欧美"提示］：欧元呈下行旗形，未能回5天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：上试后，回1.04下方空

目标：1.037-1.032区间，突破看1.026-1.01-1-0.994-0.988附近

止损：1.045

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元呈下行旗形，未能回20天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，现1算为重要心理关口，或先回5,10天线整理。欧元失月图历史升轨，料以5月线震荡，未能回5月线下方维持弱势。现在正深2017年1月底区，若失目前底部，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。