【晨早操作提示】金价呈上行框形，提防好消息尽出后，有较大回吐

20221214

［晨早"黄金"提示］：周二(13日)亚盘及欧盘炒作通胀数据放缓预期，加上香港进一步放宽防疫限制，及传出明年初中港通关，均利好市场气氛，支持金价；美盘通胀数据( CPI) 年增 7.1%，低于预期 7.3%及前值7.7%，为去年 12 月以来新低。核心 CPI 年增 6%，低预期 6.1% 与前值 6.3%。市场视此为美联储升息放缓讯号，金价及股指亦大幅上扬。但由于今日美联储将有议息会议决议，后段回吐部份升幅，有待决议决果。

美联储日内将公告会议决定、位图及经济见解，预期落实加息50点子，为公告早段带来金价及股指支持，但随后的会议公告及位图中或暗示明年及后年利率顶部调高，同时打击2023年减息憧憬，亦有机会打击后段金价及股指行情。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。

现在美12月加息75点子预期是重要的风向标，每次预期从50%上方回下方，则支持金价。反之，若从50%下方回上方，股指及金价则面对压力。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

美联储12月议息会议攻略

美联储将在今晚3点公告加息决定、位图、经济预测及会议声明，而随后3点30分美联储主席则举行发布会，并回答记者提问。预期美联储12月加息50点子悬念不大，即由现3.75%升至4.25%，亦会按计划缩表950亿美元，料决定有机会先为金价及股指带来短时间的兴奋。

12月加息50点子对市况影响不大

相信加息25点子或75点子的机会亦较低。若意外加息25点子，料利好股指及金价；反之，若意外地加息75点子，则股指及金价亦料面对压力。至于如预期加息50点子，料市场区间先挫后扬震荡为主，等待位图解读及3:30鲍威尔讲话。

经济预测料变化不大

经济预测对通胀及衰退的预期，料影响市场情绪，但相信美联储会维持美国经济放缓而非衰退的论述，但若美联储亦表示美国正步入衰退，料对金价有一定支持。

位图料透露明年加息顶部

而更大关注点是位图，美联储上次公告位图在9月21日会议，当时位图显示美联储预测的年底利率中值在2023年为4.6%，2024年为3.9%，而鲍威尔早在11月会议中透露新公告会上调，而投资银行高盛更预期2023年有机会升至5%至5.25%。若位图预期中值升至5%以上，即与现*市场4.75%预期为高，料对金价及股指有一定压力。

会后声明或偏鹰

鲍威尔在会后声明中，按惯例会先陈述美联储对通胀及经济看法，若鲍威尔表示通胀逐步回软，进取加息有机会造成经济硬着陆风险，并暗示逐步放缓加息，或美联储开始讨论缓减加息安排，市场料再次炒作远期加息压力放缓，提供非美、黄金及股指较多的支持。反之，若鲍威尔指通胀数据依然处水平，美联储会维持较进进的加息行动，或暗示明年没有减息机。相信非美、股指及金价亦面对短线压力，由于1月没有议息会议，相信鲍威尔讲话会较为小心或偏鹰，免市场再过度兴奋推升通胀。

金价在决议后料续有支持

料美联储会议后，明年2月加息预期成为焦点，市场关注会否加息幅度进一步回软至25%，甚至炒作暂停加息，情绪亦支持金价。相信只要鲍威尔无意持续加息50点，料金价即使受压后亦会获后支持。相信到亚盘开市时段后，市场会逐步消化，而市场炒作通胀见顶的情绪延续，由于1月没有议息会议，加上2023年1月业绩倒退及衰退忧虑，与春节行情预期，以及会议前积压的大量购买力，料后市亦支持金价。

同时，美债息亦值得留意，市场预期美债息有机会在3.5%站稳，若债息大幅回升，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
12-05(MON)	上扬(防疫政策放宽)	下挫(欧零售数据偏软)	下挫(ISM制造业PMI优于预期/债息回升)
12-06	震荡	震荡	下挫(美媒传美联储上调升率目标)
12-07	震荡	震荡	上扬(多家投行预期美明年衰退/殖利率曲线倒挂加剧)
12-08	震荡	震荡	上扬(初请失业金人数微扬)
12-09	上扬(复苏憧憬)	下挫(欧数据偏软)	先扬后挫再扬(衰退炒作/PPI走强/密大明年通胀预期下降)
12-12(MON)	下挫	上扬	下挫
12-13(CPI)	上扬	上扬	上扬(CPI低于预期)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
12-01	-1.45	906.64	利淡
12-02	-1.15	905.49	利淡
12-05(MON)	-2.03	903.46	利淡
12-06	+2.6	906.06	利好
12-07	+2.03	908.09	利好
12-08	0	908.09	--
12-09	+2.32	910.41	利好
12-12	0	910.41	--
12-13	+2.31	912.72	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	12月加息50点子	12月加息75点子	2月加息75点子
2022-12-01	78.2%	21.8%	8%
2022-12-02	75.8%	24.2%	10.7%
2022-12-05	77%	23%	12.3%
2022-12-06	77%	23%	11.4%
2022-12-07	75.8%	24.2%	9.9%
2022-12-08	75.8%	24.2%	10.2%
2022-12-09	74.7%	25.3%	12.5%
2022-12-12	73.5%	26.5%	13.2%
2022-12-13	83%	17%	5.5%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1770上方多

目标：1779-1788区间，突破看1795-1807-1813-1826-1837-1842附近

止损：1765

上行后，回1780下方空

目标：1770-1768区间，突破看1765-1758-1747-1743-1732附近

止损：1785

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价成功站稳定1730颈线上方并再次上破目前顶部，料先在看1800至1824区间整固，接近8月中顶，突破看5月顶区，接近4月跌浪菲波61.8%区间。

若失现区间，料再试疫情下降通道(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，过去双底颈线1720,1730区间为重要支持。失守看疫后多次重要支持1680位置，失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间，乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守，则看9月升浪FB127.2%(1583)。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

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20221214

［晨早"白银"提示］：白银呈W底反弹，现试 3月跌浪菲波61.8%(23.4)，料同区有较大阻力，突破有望试FB78.6%(24.9)区间，同区21年下半年顶区。现若回6月顶区(22.3)下方，料下试10月顶(21.2)区间。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回23.6下方空

目标：23.4-22.9区间，突破看22.6-22.25-21.6-21.3-20.95-20.4附近

止损：23.75

下行后，回23.4上方多

目标：23.6-23.8区间，突破24.1,24.6,24.9,25.3附近

止损：22

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银呈W底反弹，现试 3月跌浪菲波61.8%(23.4)，料同区有较大阻力，突破有望试FB78.6%(24.9)区间，同区21年下半年顶区。现若回6月顶区(22.3)下方，料下试10月顶(21.2)区间，下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天线下方，下行压力回升，失19支持，或重试W区底(17.5-18)。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%，同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方，则有机会重试80天线及5月线。

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20221214

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回75.4上方多

目标：75.8-76.3区间，突破78.6-79.75-81.2-82-83.2-86.4附近

止损：75.1

上试后，回77.5下方空

目标：76.4-75.4区间，突破看74.4-73.5-71.8-70.6-69.6-69.4附近

止损：77.8

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价续受压在20天线，未能回20天线上方维持弱势，目前关注28日底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。理论上，阻力看22年9月底部及11月顶部。

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20221214

［晨早"标普"提示］：标普测年度下降阻力，或回试10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回4087下方空

目标：4042-3995区间，突破看3945-3910-3870-3850-3827-3787附近

止损：4090

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普试年度下降阻力，或回试10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大，下看保力加中轴及30天线，接近10月5日顶支持，若能站稳，料标普有机沿升轨试年内下行阻力。反之，若失守10月升轨支持，料重试11月底及10月底。失守呈下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20221214

［晨早"欧美"提示］：欧元呈下行旗形，未能回5天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：上试后，回1.059下方空

目标：1.045-1.037区间，突破看1.026-1.01-1-0.994-0.988附近

止损：1.063

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元守在5周线上方，料续有反弹，现突破10月线，试2015年脱欧底(1.06-1.05)区间，突破理论上分段试20月线，相信20年3月(1.065)及19年10月(1.09)底有较大阻力，不排除试位后再回测15年脱区底构成震荡区间。目前若试脱欧底失败，料回21年跌浪23.6%，同区接近5月线。若再失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。