【晨早操作提示】标普呈顶吞噬形态，料失区有较大回吐

20221215

［晨早"黄金"提示］：周三(14日)亚盘续炒作中国防疫政策放宽及经济复苏，支持金价，欧盘数据续反映过去市场对英国经济过度悲观，非美回稳亦支持金价。美盘市场先炒作早日通胀数据回软，憧憬美联储放慢加息步伐，早段支持金价，而美联储最终如预期加息50点子，位图显示明年利率高峰在5.1%，高于9月公告的4.6%及*市场预期的4.75％，同时较大机要在2024年才开始减息，加上鲍威尔表明美联储会持续加息行动，并指续加息或是适当做法，在讲话偏向鹰派的情况下，金价面对压力。今早中国一系列经济数据疲软，以及市场忧虑中国放宽防疫后疫情引发系统风险，亦打击金价。

美联储12月会议宣布加息0.5%，继续按原定计划缩表，符合市场预期，会后声明指官员们预期，继续加息或是适当的做法；利率位图显示，2023年利率顶峰中位数至5.1%，高于9月时的4.6%水平。同时预计2024年底联邦基金利率为4.1%，9月时的3.9%；2025年底利率为3.1%，9月时预料为2.9%；长期利率预期为2.5%，与9月时估计一致。而经济预测报告，则将 2023 年经济增长率下调至 0.5%，低于上次预测的 1.2%，失业率则自原本预期的 4.4% 升至 4.6%。同时，鲍威尔没有暗示下次会议加息步伐预期，只表示 2 月升息幅度取决于经济数据。

英伦研究部认为美联储12月会议表面较为鹰派，在持续加息行动与预期经济下行，对股市的打击较大，但对黄金市场的打击有限，一方面市场对美联储的加息行动抱有怀疑，认为美国在2023年面对较大的经济衰退压力，料衰退迫使美联储停止加息，甚至提早减息；另一方面是即使如位图明年再加息75至100点子，市场己有充份预期，亦即未来加息的敏感度会逐步下降。料短线金价依然会面对压力，但待市场消化负面情绪后，金价有机会再获支持，因为衰退预期、1月没有议息会议、春节行情及年底基金调整部署等，亦支持金价后市。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。

现在美12月加息75点子预期是重要的风向标，每次预期从50%上方回下方，则支持金价。反之，若从50%下方回上方，股指及金价则面对压力。

日内关注欧央行及英伦银行决定，市场预期欧央行及英伦银行亦加息50点子，焦点在两行会否如市场预期加息50点子及会后讲话态度，若最决加息幅度低于预期或讲话鸽派，料市场解读非美央行货币政策转向，利淡非美，拖累金价。反之，若非美央行表现鹰派，同时市场未有非美央行动造成经济衰退恶化表示忧虑，料非美货币获支持，亦支持金价。

美盘关注初请失业金人数、核心零售、制造业数据及零售销售，市场预期核心零售及零售销售亦有大幅倒退的机会，若此，或为炒作美国经济衰退及加息放缓炒作提供借口，为金价带来支持。

同时，美债息亦值得留意，市场预期美债息有机会在3.5%站稳，若债息大幅回升，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
12-05(MON)	上扬(防疫政策放宽)	下挫(欧零售数据偏软)	下挫(ISM制造业PMI优于预期/债息回升)
12-06	震荡	震荡	下挫(美媒传美联储上调升率目标)
12-07	震荡	震荡	上扬(多家投行预期美明年衰退/殖利率曲线倒挂加剧)
12-08	震荡	震荡	上扬(初请失业金人数微扬)
12-09	上扬(复苏憧憬)	下挫(欧数据偏软)	先扬后挫再扬(衰退炒作/PPI走强/密大明年通胀预期下降)
12-12(MON)	下挫	上扬	下挫
12-13(CPI)	上扬	上扬	上扬(CPI低于预期)
12-14(FOMC)	上扬	先扬后挫	先扬后挫(FED加息50点，调升明年加息峰值预期)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
12-01	-1.45	906.64	利淡
12-02	-1.15	905.49	利淡
12-05(MON)	-2.03	903.46	利淡
12-06	+2.6	906.06	利好
12-07	+2.03	908.09	利好
12-08	0	908.09	--
12-09	+2.32	910.41	利好
12-12	0	910.41	--
12-13	+2.31	912.72	利好
12-14	-1.16	911.56	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	2月加息25点子	12月加息50点子	2月加息75点子
2022-12-09			12.5%
2022-12-12			13.2%
2022-12-13	35.1%	51%	13.9%
2022-12-14	75.5%	24.5%	0%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1780上方多

目标：1788-1797区间，突破看1807-1813-1826-1837-1842附近

止损：1775

上行后，回1794下方空

目标：1783-1775区间，突破看1765-1758-1747-1743-1732附近

止损：1797

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价成功站稳定1730颈线上方并再次上破目前顶部，料先在看1800至1824区间整固，接近8月中顶，突破看5月顶区，接近4月跌浪菲波61.8%区间。

若失现区间，料再试疫情下降通道(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，过去双底颈线1720,1730区间为重要支持。失守看疫后多次重要支持1680位置，失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间，乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守，则看9月升浪FB127.2%(1583)。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

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20221215

［晨早"白银"提示］：白银呈W底反弹，现试 3月跌浪菲波61.8%(23.4)，料同区有较大阻力，突破有望试FB78.6%(24.9)区间，同区21年下半年顶区。现若回6月顶区(22.3)下方，料下试10月顶(21.2)区间。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回23.3下方空

目标：23.15-22.9区间，突破看22.6-22.25-21.6-21.3-20.95附近

止损：23.45

下行后，回22.2上方多

目标：22.6-22.8区间，突破23.1-23.5-24.1-24.6附近

止损：22.4

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银呈W底反弹，现试 3月跌浪菲波61.8%(23.4)，料同区有较大阻力，突破有望试FB78.6%(24.9)区间，同区21年下半年顶区。现若回6月顶区(22.3)下方，料下试10月顶(21.2)区间，下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天线下方，下行压力回升，失19支持，或重试W区底(17.5-18)。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%，同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方，则有机会重试80天线及5月线。

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20221215

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回76.7上方多

目标：76.9-77.7区间，突破78.6-79.75-81.2-82-83.2-86.4附近

止损：76.4

上试后，回76.3下方空

目标：76-75.4区间，突破看74.4-73.5-71.8-70.6-69.6-69.4附近

止损：76.6

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价续受压在20天线，未能回20天线上方维持弱势，目前关注28日底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。理论上，阻力看22年9月底部及11月顶部。

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20221215

［晨早"标普"提示］：标普测年度下降阻力，或回试10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回3995下方空

目标：3965-3935区间，突破看3910-3870-3850-3827-3787附近

止损：3998

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普试年度下降阻力，或回试10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大，下看保力加中轴及30天线，接近10月5日顶支持，若能站稳，料标普有机沿升轨试年内下行阻力。反之，若失守10月升轨支持，料重试11月底及10月底。失守呈下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20221215

［晨早"欧美"提示］：欧元上破保力加中轴，守在10天线上方维持升势。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：下试后，回1.058上方多

目标：1.067-1.071区间，突破看1.073-1.076附近

止损：1.057

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元守在5周线上方，料续有反弹，现突破10月线，试2015年脱欧底(1.06-1.05)区间，突破理论上分段试20月线，相信20年3月(1.065)及19年10月(1.09)底有较大阻力，不排除试位后再回测15年脱区底构成震荡区间。目前若试脱欧底失败，料回21年跌浪23.6%，同区接近5月线。若再失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。