【晨早操作提示】10年债息预期站稳，或支持美元

20221216

［晨早"黄金"提示］：周四(15日)亚盘受美联储鹰派加息决定情绪打压，加上市场忧虑中国复苏步伐，资金流入美元避险，打击金价；欧盘加息及经济衰退恐惧进一步支持美元，金价跌势放大，及后英伦银行及欧央行亦加息50点子，并同时表示有需要持续维持加息政策，非美货币获支持，亦缓减金价跌势。美盘工业生产及零售销售回软，一度为金价带来支持，但随后欧央行行长拉加德讲话指欧央行一段时间内会以50基点的步伐持续加息，同时预期经济衰退压力增加，欧元回软，亦再一次为金价带来压力。

料美英欧鹰派加息行动及公告后，市场正比较美联储与非美央行的利率高峰落差及加息幅度空间，现在欧央行决定后利率为2.5%，市场预期利率顶峰为3.25，加息空间75点子；现美联邦利率为4.25%，预期高峰5.1%，加息空间85点子，可见非美央行即使跟随美联储鹰派加息，但吸引力亦低于美联储的利率政策，加上市场亦在同时比较美国与非美国家的经济衰退机会与复苏能力，而普遍预期欧英衰退深度及时间亦比美国深及长，当中亦自跟欧英能源及粮食依赖进口有关，而美国经济内循环能力较强，拥有能源及粮食的天然资源优势，做成资金在央行决定后继续选择美元。料年底所有央行亦表态后，美元有机会逐步站稳。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

现在美12月加息75点子预期是重要的风向标，每次预期从50%上方回下方，则支持金价。反之，若从50%下方回上方，股指及金价则面对压力。

日内关注欧洲及英国PMI数据，预期欧英经济维持收缩的机会不低，若终值差于预期，或进一步打击非美货币，亦拖累金价。而美盘PMI数据亦有机会维持在50下方，续呈收缩状况，关注若欧英及美PMI同时疲弱的情况下，增加市场对经济衰退的忧虑，若此有些推动资金流入黄金避险，当中留意黄金*及ETF会否有持仓异动。

同时，美债息亦值得留意，市场预期美债息有机会在3.5%站稳，若债息大幅回升，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：  

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1764上方多

目标：1774-1785区间，突破看1797-1807-1813-1826-1837附近

止损：1761

上行后，回1780下方空

目标：1775-1770区间，突破看1765-1758-1747-1743-1732附近

止损：1783

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价成功站稳定1730颈线上方并再次上破目前顶部，料先在看1800至1824区间整固，接近8月中顶，突破看5月顶区，接近4月跌浪菲波61.8%区间。

若失现区间，料再试疫情下降通道(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，过去双底颈线1720,1730区间为重要支持。失守看疫后多次重要支持1680位置，失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间，乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守，则看9月升浪FB127.2%(1583)。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

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20221216

［晨早"白银"提示］：白银呈W底反弹，现试 3月跌浪菲波61.8%(23.4)，料同区有较大阻力，突破有望试FB78.6%(24.9)区间，同区21年下半年顶区。现若回6月顶区(22.3)下方，料下试10月顶(21.2)区间。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回23下方空

目标：22.7-22.3区间，突破看21.6-21.3-20.95附近

止损：23.15

下行后，回22.3上方多

目标：22.6-22.8区间，突破23.1-23.5-24.1-24.6附近

止损：22.15

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银呈W底反弹，现试 3月跌浪菲波61.8%(23.4)，料同区有较大阻力，突破有望试FB78.6%(24.9)区间，同区21年下半年顶区。现若回6月顶区(22.3)下方，料下试10月顶(21.2)区间，下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天线下方，下行压力回升，失19支持，或重试W区底(17.5-18)。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%，同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方，则有机会重试80天线及5月线。

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20221216

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回76.9上方多

目标：76.9-77.7区间，突破78.6-79.75-81.2-82-83.2-86.4附近

止损：76.6

上试后，回75.6下方空

目标：74.4-73.6区间，突破看71.8-70.6-69.6-69.4附近

止损：76.9

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价续受压在20天线，未能回20天线上方维持弱势，目前关注28日底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。理论上，阻力看22年9月底部及11月顶部。

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20221216

［晨早"标普"提示］：标普测年度下降阻力乏力，同时失10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回3930下方空

目标：3895-3870区间，突破看3850-3827-3787-3755附近

止损：3935

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普试年度下降阻力，或回试10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大，下看保力加中轴及30天线，接近10月5日顶支持，若能站稳，料标普有机沿升轨试年内下行阻力。反之，若失守10月升轨支持，料重试11月底及10月底。失守呈下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20221216

［晨早"欧美"提示］：欧元上破保力加中轴，守在10天线上方维持升势。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：下试后，回1.058上方多

目标：1.067-1.071区间，突破看1.073-1.076附近

止损：1.057

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元守在5周线上方，料续有反弹，现突破10月线，试2015年脱欧底(1.06-1.05)区间，突破理论上分段试20月线，相信20年3月(1.065)及19年10月(1.09)底有较大阻力，不排除试位后再回测15年脱区底构成震荡区间。目前若试脱欧底失败，料回21年跌浪23.6%，同区接近5月线。若再失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。