【黄金操作提示】非农操作攻略

20230106

［晨早"黄金"提示］：周四（5日）美联储会议纪要偏鹰派结果续为金价带来压力，加上连日上扬获利回吐，及市场关注非农就业数据结果，亦打击金价。美盘ADP就业数据优于预期，初请失业金人数亦续减，亦反映美国劳动市场吃紧，支持美联储持续进行加息行动，亦为金价带来压力。虽然随后市场解读美联储官员布拉德讲话鹰转鸽，其指通胀有机会逐步回软，市场解读加息高峰或不至5%，但未能有效提振金价。相信市场观望今天公告的非农就业数据，若数据偏软，市场则回复炒作加息见顶；反之，若终值意外走强，料金价还会再次面对压力。料美联储息率政策预期、中国疫情、非美央行动态及经济衰退等主题依然主导行情，同时留意黄金ETF的持仓量变化。

即将退任的堪萨斯城联储银行行长乔治表示，应该等待通胀明确回落2%之政策目标才可以停止高息，因此联邦基金利率目标范围要从现时4.25厘至4.5厘，加至5厘以上，并且维持在高位最少到2024年，同时维持每月减持950亿美元债券，继续缩减资产负债表的行动，明示今年不应该停止收紧政策，但同时指出行动代价是经济转弱。亚特兰大联储银行行长博斯蒂克亦指通胀仍然太高，对美国经济构成压力，美联储有决心遏抑物价，即使近期通胀呈降温，但还有很多工作要做。作为「鹰派」代表的圣路易联储银行行长布拉德响应下次议息时，强调新一轮会议应「先发制人」持续打击通胀，目标是让利率尽快进入紧缩水平，同时认为现时距离不远，若此则能成功控制物价，通胀在2023年有机会持续缓和，同时，美国经济增长能回到接近2%的历史趋势，「软着陆」：即不会严重衰退的机会较2023年秋季时高。他指仍要继续「缩表」，半年至一年后才检视。

长假结束及踏入新一年首月，料资金会向2023年趋势逐步表态，留意本月有机会较为波动，首先1月业绩期表现较大机会有别过去，有业绩倒退机会；此外，要提防在每年初的财政部访问中，美国对美元货币政策的态度；同时，虽然美联储1月没有议息会议，但美联储官员讲话依然对市场有一定的杀伤力。还有是通胀压力的不明确依然持续。料1月依然会有很多的市场主题的讨论，较难在早时段达到共识。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

美国12月非农就业数据将在今晚北京时间2130公告，预期跌至20万，前值26.3万，失业率持平3.７%。若此，料缓减加息恐惧，支持金价。但由于12月初请失业金未见大幅回升，加上ADP数据亦走强，非农大幅回软的机会不高，非农存在落差机会，若意外走强，料为金带来压力。

由于新公告的美联储会议报告亦偏鹰，料公告前炒作非农走软预期的行情不多，市场较大机会等待结果公告，再进行操作。按过去情况，不排除最终结果好于预期，差于前值，即介20万至30万间，这不属于显性结果，市场会续视美国就业市场吃紧，对金价影响不大。

操作上需要关注非农只是民调数据，所以出现终值落差的机会超过一半。所以，预期值只可以作为公告前的参考，不适合作为公告期间的入市考虑。此外，若公告后有美联储官员讲话，或有突发风险事件亦会影响行情。

注意，非农结果必须要有代表性，才会有明确的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1)     就业市场疲软（非农走差）一般可能性：就业人口在20万（预期）下方，失业率在3.7%或上方，劳动参与率在62.1%或下方；这情况下支持金价作出反弹。反弹目标可以看1865-1880区间，若有额外风险支持，可看1870-1897。

2)     就业市场吃紧（非农走强）存在机会：就业人口在26.3万（前值）上方，失业率在3.7%或下方，劳动参与率在62.1%或上方；这情景下金价料受压。下压目标可以看1810-1800，若同时间避险情绪降温，可见1805-1795-1788。

3) 就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介20万至26.3万间，失业率3.6%与3.8%间；这情景下，料金价以区间震荡为主，后段要视乎市场的解读。震荡区间看1854-1817。

留心下周美国通胀数据预期维持有机会再度回软，从7.1%回软至6.7%，若非农偏软，或进一步支持金价。但若非农意外走强，料市场有机会先有一轮加息恐慌，但随后则获通胀预期回软支持，即金价有机会呈先挫后扬。

同时，提防美联储官员意外在媒体发话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上认为接近利率顶部，需要放缓加息，料对金价有一定支持。市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若再度投资银行调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

美债息升破自11月下降阻力，形态上美债息在3.5%站稳，并有大幅回升机会，若此，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1818上方多

目标：1823-1832区间，突破看1842-1850-1856-1865-1870-1878-1890附近

止损：1815

上行后，回1831下方空

目标： 1822-1817区间，突破看1812-1806-1795-1789-1777-1770附近

止损：1834

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价成功站稳定1730颈线上方并再次上破目前顶部，料先在看1800至1824区间整固，接近8月中顶，突破看5月顶区，接近4月跌浪菲波61.8%区间。

若失现区间，料再试疫情下降通道(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，过去双底颈线1720,1730区间为重要支持。失守看疫后多次重要支持1680位置，失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间，乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守，则看9月升浪FB127.2%(1583)。

黄金小时图

黄金日图