【黄金操作提示】市场待周四通胀数据，行情牛皮收窄，提防CPI预先漏出

20230111

［晨早"黄金"提示］：周二（10日）市场关注环球央行货币政策会议，但各国央行未有重大公告，鲍威尔讲话亦未有重大新讯息，由于市场对于美联储加息预期未有方向，而美国进一步衰退风险亦不明确，但通胀能否持续回软亦不确定，加上过去炒作加息降温亦己有一定升幅，金价呈顶部牛皮。相信市场等待周四CPI数据公告，以作出进一步的部署。料美联储息率政策预期、中国疫情、非美央行动态及经济衰退等主题依然主导行情，同时留意黄金ETF的持仓量变化。留心，鲍威尔讲话未有提及进一步加息，理论上应视为利好金价的焦点，但焦点未有推升金价，亦暗示好友力量正在乏力。

摩通CEO戴蒙(Jamie Dimon)指，美联储或需要加息至超出当前预期的水平，但建议先暂缓以观察过去政策影响。戴蒙指，美联储提高利率至5厘左右的预测有50%机会，另一半的或是加息至6厘。他表示：「个人认为这加息幅度或还不够，之前的政策步伐有点慢」。在经济面，戴蒙维持过去看法，指虽然消费强劲，但经济不确定风险依然偏高，并以俄罗斯入侵乌克兰和量化紧缩为例子。

每年一月一般亦视为资金表态月份，目前金价在开局的表现良好，若能维持现在强势，亦加强今年看好黄金的势头。本周开始美股业绩期，亦可以作为股市的寒暑指标；此外，要提防在每年初的财政部访问中，美国对美元货币政策的态度；同时，虽然美联储1月没有议息会议，但美联储官员讲话依然对市场有一定的杀伤力。还有是通胀压力的不明确依然持续。料1月依然会有很多的市场主题的讨论，较难在早时段达到共识。

美股 4 季财报季将在本周开始，银行股率先上阵，关注：美国银行 (BAC-US)、摩根大通 (JPM-US)、富国银行 (WFC-US)、花旗集团 (C-US) 都将在周五 (13 日) 发布业绩，同日，还有贝莱德 (BLK-US)、联合健康 (UNH-US)、达美航空 (DAL-US) 等财报。市场调研机构预估，标普 500 成分股 4 季获利将比 2021 年同期减少 4.1%，有机会出现 3 季以来的盈利萎缩。若最终市场预期落实，美股市盈率偏高的状况会更为明显，期时不排除有调整的机会，有机构指，以合理市盈率算，标普有机会回软至3500下方

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内焦点较少，资金或需要等待明日通胀数据公告后，才作出反应，虽然市场预期通胀数据有回软机会，但事实上美国劳动力市场及房产市场亦有一定不确定性，而能源价格在过去一个月亦跌势放缓，加上同周期的同比通胀数据基数未有重大落差，这些亦造成通胀数据的不确定。然而，每次在公告通胀数据前一至两天，亦有机会有数据漏出的情况，所以留意白宫的讲话，会否预先透露通胀数据表现，亦多留意市场传闻，以及*市场的仓位异动，若有大资金入市买入股指，不排除有内幕数据预先由资金持份者掌握，预先炒作通胀回软；反之，若股指表现出现异常压力，不排除持份者预见通胀压力依然。

同时，提防美联储官员意外在媒体发话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上认为接近利率顶部，需要放缓加息，料对金价有一定支持。市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若再度投资银行调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

美债息升破自11月下降阻力，形态上美债息在3.5%站稳，并有大幅回升机会，若此，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1856上方多

目标：1863-1868区间，突破看1876-1883-1890-1897-1907附近

止损：1853

上行后，回1870下方空

目标： 1860-1855区间，突破看1847-1837-1827-1821-1812-1806附近

止损：1873

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价突破疫情顶及22年6月顶阻力线（黄），理论上，若能守在这线上方，可以上试疫情底20年3月升轨与22月5月底构成的趋势线，现接近1885区间。由于现接近疫情周期区顶，若本周未能守在开市位1864上方，则有机会出现回吐压力，料回试5周线/20天线，接近11月后升轨，若失守，料有较大回吐压力，料先回测疫情下降通道趋势线(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)（蓝）。

现11月后升轨为重要支持(绿)，形态上为上行框形，若失守，料回试7月底结合10顶组成的交错趋势线，与框形高度接近。理论上失守回试11月底及过去双底颈线1720,1730区间。若能站稳，或构头肩顶右肩，测1785区间。理论上，20天线为重要支持，若能守在上行框形，突破乌俄跌浪菲波50%(1843)，看FB61.8%(1896)区间。