【黄金操作提示】好消息未能大幅推升，黄金ETF续有流出，后市回吐机会增加

20230113

［晨早"黄金"提示］：周四（12日）亚盘传出拜登将举行发布会指战胜通胀，市场视此为通胀回软预告，支持金价。美盘初请失业金人数续降，一度造成金价闪挫，然而，通胀数据如预回软，金价随后反弹，但由于市场己经充份炒作通胀回软，急升后再现回吐压力，随后美联储官员讲话较为鳰派，金价重拾升轨。料美联储息率政策预期、中国疫情、非美央行动态及经济衰退等主题依然主导行情，同时留意黄金ETF的持仓量变化。留心，过去一周黄金ETF持续流出，升价跌量的状况，反映大持份者出货，提防有较大回吐出现。

美联储鹰派官员布拉德(James Bullard)昨晚指，新公告通胀数据续回落，状况让人鼓舞，但美联储仍需要尽快提高利率至5厘以上水平，达至物价升势受控。美去年12月消费物价指数按年升6.5%，合市场预期，呈通胀放缓。今年拥有货币政策投票权的费城联储银行总裁哈克(Patrick Harker)指，支持二月会议加息0.25厘。同时，今年没有投票权的巴尔金出席指，通胀仍处高水平，但升势放缓，美联储有需要持续加息，但可以放缓加息步伐。美联储上次议息后公布的利率位图显示，官员们预期今年利率顶峰中位数为5.1厘。

每年一月一般亦视为资金表态月份，目前金价在开局的表现良好，若能维持现在强势，亦加强今年看好黄金的势头。本周开始美股业绩期，亦可以作为股市的寒暑指标；此外，要提防在每年初的财政部访问中，美国对美元货币政策的态度；同时，虽然美联储1月没有议息会议，但美联储官员讲话依然对市场有一定的杀伤力。还有是通胀压力的不明确依然持续。料1月依然会有很多的市场主题的讨论，较难在早时段达到共识。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注英国GDP预期进一步收缩，或加强英国经济衰退深度预期，打击非美，拖累金价。美盘留意进口物价指数预期进一步收缩，加强通胀降温预期，料短线支持金价。然而，随后美密大消费信心指数预期回升，市场或进一步认为美国经济能成功软着陆，或缓减金价支持。

同时，提防美联储官员意外在媒体发话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上认为接近利率顶部，需要放缓加息，料对金价有一定支持。市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若再度投资银行调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

美债息升破自11月下降阻力，形态上美债息在3.5%站稳，并有大幅回升机会，若此，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1880上方多

目标：1889-1893区间，突破看1897-1907-1915-1928附近

止损：1877

上行后，回1896下方空

目标： 1882-1874区间，突破看1865-1857-1847-1837-1827附近

止损：1900

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价突破疫情顶及22年6月顶阻力线（黄），理论上，若能守在这线上方，可以上试疫情底20年3月升轨与22月5月底构成的趋势线，现接近1885区间。由于现接近疫情周期区顶，若本周未能守在开市位1864上方，则有机会出现回吐压力，料回试5周线/20天线，接近11月后升轨，若失守，料有较大回吐压力，料先回测疫情下降通道趋势线(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)（蓝）。

现11月后升轨为重要支持(绿)，形态上为上行框形，若失守，料回试7月底结合10顶组成的交错趋势线，与框形高度接近。理论上失守回试11月底及过去双底颈线1720,1730区间。若能站稳，或构头肩顶右肩，测1785区间。理论上，20天线为重要支持，若能守在上行框形，突破乌俄跌浪菲波50%(1843)，看FB61.8%(1896)区间。