【黄金操作提示】金价呈下行三角，提防区底失守下试1830区间

20230207

［晨早"黄金"提示］：周一（７日）缺乏焦点，市场等待鲍威尔讲话及拜登公告国情咨文，金价在窄区间震荡，由于上周五公告美国1月非农就业数据走强，市场忧虑美联储态度转向鹰派，2月1日美联储议息会议鲍威尔一度表示再加息两次将停止加息。然而，目前非农大幅好于预期，市场忧虑美联储有机会进一步加息，以压抑通胀。即使加息周期见顶，但年内减息憧憬料较难实现，同时高息水平更有机会延至2024年，为股指带来压力。相信本周除了鲍威尔讲话值得关注，其他美联储官员讲话亦不可以忽视。

旧金山联储银行的研究人员发报告指美金融状况或进一步收繄，并料打击股指。报告指美联储若落实12月公告的预测，即在5月前升息至5.1厘，通胀其时降至3.1%，美联储有关政策紧缩行动料是有记录以来最严厉的一轮。此外，报名指，按惯例股票价格往往在美联储政策紧缩周期后段而上涨，但今次或有所不同，因为即使公债收益率有机会攀升，股市因而进一步受压。此外，今早美国亚特兰大联储银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic)指出，由于上周美国就业数据强劲，美联储可能需要加息至较预期为高的水平，暗示5月后可能仍须继续加息。博斯蒂克同时不排除美联储需要再加息半厘的机会，但这并不是他的基本假设。

本周鲍威尔及拜登讲话为重中之重，料影响盘面的焦点包括：美联联（Fed）主席鲍尔发表谈话、澳洲、瑞典等非美央行利率决策、美国总统拜登将发表国情咨文。数据方面留意：中国 1 月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）、英国去年第四季和去年 12 月国内生产毛额（GDP）数据。相信市场会从鲍威尔及美联储官员讲话中寻找会否变改政策的讯号，若维持加息两次后停止加息的预期，料金价有机会获后支持。拜登国情咨文焦点除了经济刺激方案，还需要留意对中国及俄罗斯的外交政策，若中美纠纷再次升级，不排除对Ａ股有一定压力，亦拖累金价。

至于中国复常步伐及欧英衰退压力亦是市场关注焦点，若中国复常信心受打击，料打压Ａ股及金价；而欧英若衰退忧虑加深，或打击非美，亦拖累金价。目前非美趋势有机会主导了美元及金价的变动，关注欧英的经济衰退状况会否加深。

日本传媒报导日本政府正接洽雨宫正佳接任黑田，雨宫被视为鸽派代表，有关任命落实，料打击日圆，亦拖累金价。相信日本政府在正式公告接任人选时，对市况影响不少。现时市场还猜测代表鹰派改革的山口广季亦有机会接任，若山口接任则料支持日圆打击美元，亦支持金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注澳央行决议，预期加息25点子，关注非美央行得动对美元的影响，若市场解读非美央行有能加持续加息，缩少与美债息差，同时可以规避经济衰退风的场景下，料美元受压，支持金价；反之，若市场解读非美央行行动加深非美经济危机，料美元获支持，亦打击金价。欧盘留意英国房价指数，预期小幅改善，但持续收缩，料对英镑帮助不大；而德国工业生产有机会进入收缩，料引发市场对欧衰退忧虑，打击欧元，亦拖累金价。随后有英国央行官员讲话，关注对央行政策及经济前景的内容，提防讲话触发突发行情。

美盘关注鲍威尔讲话及美国拜登政府进行国情咨文，若讲话造成加息忧虑重燃，料对金价有一定压力。反之，若鲍威尔重申己看见通胀有回软迹象，预期加息两次后暂缓加息，料金价及股指亦有较大支持。相信在拜登国情咨文前，鲍威尔较低机会打击市场信心，讲话较大机会维持过去论调。

市场传闻拜登国情咨文或再推富人税，若此料对股指有一定压力，而最新民调指7成民众对拜登失望，提防因此拜登作出对中国或俄罗斯更激进的外交政策，料亦造成股票市场震荡。同时，若再推出缓助政策，料亦推动通胀升温预期，不排除加息恐惧进一步升级，亦打击金价。

同时留意美联储官员讲话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上支持加息放缓，料对金价有一定支持。市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若再度投资银行调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1876上方多

目标：1885-1897区间，突破看1912,1920,1932,1948,1958附近

止损：1895

上行后，回1864下方空

目标：1851-1843区间，突破看1833,1820,1807,1800附近

止损：1935

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价测试多重顶1950，若能突破随后看乌俄跌浪菲波78.6%(1973)。但由于升势过急，或出现回调的机会。调回看2020年10月顶1930及2021年6月顶1916区间，较深调整看乌俄跌浪菲波61.8%(1897)。

若未能站稳在乌俄跌浪菲波61.8%(1897)，不排除有较大的回吐压力，或先回10月后上升通道的阻力线(红)，接近疫后震区多重顶1870区间，失守看11月后升轨支持(绿)，若支持乏力看乌俄跌浪菲波50%(1843)，未能站稳看乌俄跌浪菲波38.2%(1790)。

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