【晨早操作提示】美债息己升破11月下降轨，提防债息抽升打击金价

20230215

［晨早"黄金"提示］：周二（14日）美通胀数据终值6.4%，高于市场预期的6.2%，略低于前值6.5%，反映通胀未有如市场预期般持续回软，由于数据有基数效应，所以实质通胀压力是有所上扬，从月比回升即可见。由于数据低于前值，但又高于预期，公告时造成金价先扬后挫颇有震荡，加上数据公告后续有美联储官员鹰派讲话，亦为金价及股指带来压力。而美盘后段，因为有官员鸽派论调，缓和了金价及股指压力。由于数据公告前市场预期3月及5月加息25点后停步加息，但数据公告后，市场预期6月延续加息25点，至于年底12月开始减息的预期则不变，可见市场依然摸着石头过河，但加息恐惧的规避情绪己经在升温，而提防再有鹰派美联储官员讲话打击金价及市场信心。

日本政府14日确认植田和男接任日本央行行长，市场预期即使植田接任，不见日央行实时有大动作，预期日央行政策正常化的周期较长，在近期过度憧憬或炒作日本货币政策立即收紧的情景下，出现回吐压力，美元兑日圆有所回升，亦打压金价。所以，若由植田接任，市场料会重新关注日本的通胀及就业状况，关注需求带动的通胀能否有效回升，从而推动植田在4月接任后修改政策公告及调整政策行动，当中，殖利率曲线控制会否取消料成为焦点。若植田在新公告中表示任何鹰派的讯号，料日圆则有机会进一步走强，亦利好金价。反之，若植田未有作出任何政策修订的意向，相信日圆有机会只是跟随日本经济数据表现发展。

美联储官员洛根在通胀数据公告后讲话，指出预计美联储将会逐步加息，直至有让市场认为通胀下滑至2%的目标。她表示虽然通胀压抑见了进展，明显在商品价格和最近的住房价格有缓和迹象，但联储局还需要采取更多行动，重点针对不包括住房的核心服务价格，如果这些范畴没有改善，通胀率或只会下降到3%，依然高于当局的目标。她表示，美联储最大的风险是紧缩力度不够，经济继续过热，其时美联储将无法控制通胀，这或引发螺旋式上升，而要阻止这种升势的代价将非常高昂。同时，FOMC如果过度收紧，将造成就业人口严重下滑的风险。洛根指，加息行动将使投资者关注到，借贷成本最终或需要高于目前的普遍预期，强调美联储既不应当被局限在利率峰值，也不应当被确切的利率路径所束缚。由于洛根讲话偏向鹰派，一度为金价带来压力，然而，随后美国费城联储银行总裁哈克表示，虽然美联储仍未完成加息行动，但利率已经升至接近对经济具有足够限制性的水平。讲话缓减金价沽压。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

欧盘关注英国一系列物价指数，预期通胀率有小幅回软机会，若此，或缓减英国衰退压力，为英镑带来支持；反之，若数据意外高于预期，甚至前值，不排除英国经济衰退忧虑压力增加，打击非美，同时拖累金价。

美盘关注核心零售有机会回升，缓减衰退忧虑，支持美元，亦有机会打击金价；同时，留意工业生产及库存数据亦有机会改善，亦或为金价带来压力。同时留意有美联储官员讲话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上支持放缓加息，料对金价有一定支持。

料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1835上方多

目标：1843-1856区间，突破看1860,1873,1885,1897附近

止损：1830

上行后，回1853下方空

目标：1852-1843区间，突破看1833,1820,1807,1800附近

止损：1858

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价失守20天线测保力加底及11月升轨，若失守并未能回5天线上方，维持看空思路。料失测试乌俄跌浪菲波50%(1843)，接近50天线，失守看乌俄跌浪菲波38.2%(1789)。

若金价能在保力加底及11月升轨站稳，料回试5及10天线，但乌俄跌浪菲波61.8%(1896)料有一定阻力，若整固期间再次失5天线，料反弹结束，进一步受压。

----------------------------

20230215

［晨早"白银"提示］：白银圆顶下破，并失20,50天线往100天线发展，理论上先试FB50%(22.25)有一定支持，失守看100天线及FB38.2%(21.15)区间，失守看9月升轨。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回21.82下方空

目标：21.6-21.4区间，突破看21.2-20.9-20.6-20附近

止损：22

下行后，回21.2上方多

目标：21.6-21.8区间，突破22.4-22.8-23.3 -23.8-24.2-24.55附近

止损：21

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银圆顶下破，并失20,50天线往100天线发展，理论上先试FB50%(22.25)有一定支持，失守看100天线及FB38.2%(21.15)区间，失守看9月升轨。接近FB50%(21.88)，若依然乏力，料回试FB38.2%(20.86)，同区为11月底，料有一定支持。若能回5天线上方，料跌势放缓，回试保力加中轴，突破则有机会再次试顶。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。

----------------------------

20230215

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回79上方多

目标：79.5-80.4区间，突破80.9-81-82.3-82.8-82.3-83-84.3附近

止损：78.6

上试后，回78.6下方空

目标：78-77.8区间，突破77.3-75.4-74.6-74-73.59附近

止损：78.9

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价100天线受阻，日图5,10天呈死叉或有回吐压力，现过去一周区底及20天线为重要支持，若能站稳，料重试100天线及保力加信道顶，守在5天线上方维持升势，目前100天线有一定阻力，同区亦为头肩底颈线，上破可以看10/11月区顶，料期间87,89.7有一定分段阻力。若目前失5天线，料再次回20天线，未能回20天线上方则回复弱势，目前关注12月底底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。

----------------------------

20230215

［晨早"标普"提示］：标普再次测2022年下降阻力及250天线阻力，关注10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大，11月顶则为突破确认，突破可看有更大上升趋势。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回4115下方空

目标：4090-4050区间，突破看4025,3995,3963,3930,3875附近

止损：4120

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普再测22年下降阻力及250天线阻力，突破有望再试22月11月顶区，提防再度5天线转弱，料失守回试日图保力加底，失守12月底下看22年四季度多个底部，以下行旗形量度，下行目标料在3600区间，重试11月底及10月底，若再度失守则呈大形下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

----------------------------

20230215

［晨早"欧美"提示］：欧元上破保力加中轴，守在10天线上方维持升势。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：下试后，回1.072下方空

目标：1.068-1.064区间，突破看1.06-1.054-1.05-1.043附近

止损：1.073

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元守在5周线上方，料续有反弹，现突破10月线，试20月线，上破20月线料试30月线，若乏力则料回测5/10月线。