【晨早点评】美元己经上破50天线，料以250天线为目标，期间料金价面对压力

20230217

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20230217

精简开市评论：

周四（16日）美数据续走强，市场对通胀忧虑重燃，金价面对压力。亚盘中国大额逆回购为复常带来信心，亦支持金价。欧盘未有重要焦点变动，金价整固为主，但市场忧虑美盘数据走强，金价回吐早上升幅。美盘美PPI大幅走强，初请失业金人数亦低于预期，反映通胀压力持续，同时就业市场依然吃紧，支持美联储加息行动，为金价带来压力；而随后新屋动工进一步收缩为炒作经济衰退憧憬带来希望，金价一度反弹，但随后美联储鹰派官员梅斯特讲话指美联储有需要考虑加息50点，金价再次下挫，而今早布纳德更扬言美联储需要加息至5.35％水平，比过去他指的5.25%高，即美联储官员有意向延展加息行动，而非暂缓。讲话做成金价跌势加强。

欧盘关注英国零售数据，预期有改善，但依然处收缩状况，料对英镑帮助有限，亦只能为金价带来小行情；但若数据出现落差并差于前值，不排除经济英国衰退恐慌，打击非美及金价。同时欧元区德国会公告PPI，法国会公告CPI，亦有机会暗示通胀压力依然，欧元区未走出经济衰退危机，或亦为非美及金价带来压力。

美盘关注出口及进口物价指数，预期出口有改善机会，而进口则有机会收缩，若此反美国本土映经济活动增加，而进口通胀压力减少，缓减经济衰退风险，亦是支持美元，利淡金价。反之，若进口物价指数意外大升，则要持防通胀忧虑增加，为金价带来进一步压力。同时留意有美联储官员讲话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上支持放缓加息，料对金价有一定支持。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20230217

日内关注操作：

周四（16日）美数据续走强，市场对通胀忧虑重燃，金价面对压力。亚盘中国大额逆回购为复常带来信心，亦支持金价。欧盘未有重要焦点变动，金价整固为主，但市场忧虑美盘数据走强，金价回吐早上升幅。美盘美PPI大幅走强，初请失业金人数亦低于预期，反映通胀压力持续，同时就业市场依然吃紧，支持美联储加息行动，为金价带来压力；而随后新屋动工进一步收缩为炒作经济衰退憧憬带来希望，金价一度反弹，但随后美联储鹰派官员梅斯特讲话指美联储有需要考虑加息50点，金价再次下挫，而今早布纳德更扬言美联储需要加息至5.35％水平，比过去他指的5.25%高，即美联储官员有意向延展加息行动，而非暂缓。讲话做成金价跌势加强。

美国圣路易斯联储银行总裁布拉德（James Bullard）指，美联储或在3月会议上加息50个基点，而非加息25个基点。布拉德敦支持进一步加息，以使通胀回归到央行2%的目标，布拉德表示：「我的总体分析推断，这是一场对抗通胀的持久战」。此外，克利夫兰联储银行总裁梅斯特（Loretta Mester）亦指有需要时可加息半厘。留心，布拉德和梅斯特今年在FOMC亦没有货币政策投票权。

相信市场焦点会在美联储态度会否出现改变，并续关注数据及美联储官员讯息，而新一周的PCE物价指数料对后市有较大影响，目前预期虽然持平，但数据出现落差的机会不低，由于过去一个周期木材及房屋价格亦较为波动，较难评估预期能否落实。若终值如近期数据走强，料加息恐慌会进一步打击金价。反之，若数据如预期持平或回软，亦支持市场炒作加息放缓，为金价带来炒底机会。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

欧盘关注英国零售数据，预期有改善，但依然处收缩状况，料对英镑帮助有限，亦只能为金价带来小行情；但若数据出现落差并差于前值，不排除经济英国衰退恐慌，打击非美及金价。同时欧元区德国会公告PPI，法国会公告CPI，亦有机会暗示通胀压力依然，欧元区未走出经济衰退危机，或亦为非美及金价带来压力。

美盘关注出口及进口物价指数，预期出口有改善机会，而进口则有机会收缩，若此反美国本土映经济活动增加，而进口通胀压力减少，缓减经济衰退风险，亦是支持美元，利淡金价。反之，若进口物价指数意外大升，则要持防通胀忧虑增加，为金价带来进一步压力。同时留意有美联储官员讲话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上支持放缓加息，料对金价有一定支持。

料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

标普再测22年下降阻力及250天线阻力，突破有望再试22月11月顶区，提防再度5天线转弱，料失守回试日图保力加底，失守12月底下看22年四季度多个底部，以下行旗形量度，下行目标料在3600区间，重试11月底及10月底，若再度失守则呈大形下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战4.2%后乏力，这是2008年次按危机前高位，突破有机会上试4.5%及5%，但料央行干预，高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5。

美元测10周线，若未突破，料维持整固弱势，22年5月底区101.7-101.3为重要支持。若能站稳10周线上方，料试保力加中轴，若试位乏力，料续有下行压力回试20天线。

金价失守20天线测保力加底及11月升轨，若失守并未能回5天线上方，维持看空思路。料失测试乌俄跌浪菲波50%(1843)，接近50天线，失守看乌俄跌浪菲波38.2%(1789)。

若金价能在保力加底及11月升轨站稳，料回试5及10天线，但乌俄跌浪菲波61.8%(1896)料有一定阻力，若整固期间再次失5天线，料反弹结束，进一步受压。

油价100天线受阻，日图5,10天呈死叉或有回吐压力，现过去一周区底及20天线为重要支持，若能站稳，料重试100天线及保力加信道顶，守在5天线上方维持升势，目前100天线有一定阻力，同区亦为头肩底颈线，上破可以看10/11月区顶，料期间87,89.7有一定分段阻力。若目前失5天线，料再次回20天线，未能回20天线上方则回复弱势，目前关注12月底底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。

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20230217

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美PCE物价指数、GDP及PMI数据、G20财长会议、俄入侵乌克兰一周年、新西兰央行决议、英欧PMI及通胀数据、中美外交会谈、美联储官员讲话、美国债务上限危机、美国及欧洲极端寒冷天气、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。

新一周周一为美国华盛顿日假期，美国假期或缓减市场波幅，但料市场会评估拜登的支持度变化，并总结拜登的政绩，不排除拜登期间或会有重大讲话，以争取连任支持，提防讲话触发外交风波，重而触动大市神经。此外，市场逐步关注美国债务违约风险，料若共和党续释出不合作的态度下，或迫使美国财政部再实施应变行动，而新一季的税收预期亦大大影响债务违约期限，亦即短期经济状况亦在影响潜在风险压力。若市场对于债务违约忧虑增加，料支持金价；反之，若共和党作出配合白宫的态度，料在忧虑缓减的情况下，料缓减金价升势。

市场预期美PMI持续进一步收缩，或提升美经济衰退忧虑，支持金价；而美GDP及PCE物价指数则预期持平，若此料支持市场炒作美加息预期降温，为金价带来支持。但由于GDP及PCE物价指数亦受较多参数干预，不排除亦出现落差情况，特别是PCE物价指数，即使扣除能源及食物参数，但过去一个月服务业指数未见回软，反而有所上扬，亦增加PCE终值高于预期的机会，若终值高于预期，不排除金价又有新一轮压力。新一周市场预期欧数据有所改善，若此则支持非美，为美元带来压力。

新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读3月及23年的加息顶部预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。

中国防疫措拖转向，市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险，中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济忧虑增加，或抵销放宽政策的支持，打击金价。反之，若有更多刺激政策，同时疫情高峰回软，料复苏信心增强，亦支持金价。

商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。

突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20230217

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(下行旗形)：金价失50线，看250天线及20周线

银价(圆顶整固)：圆顶下破，关注21目标

油价(反抽整理)：油价若回5天线上方，或测日保力加中轴

标普(测下降阻力)：22年11月顶底区整固

欧元(圆顶整固)：测20月线，乏力回看5/10月线，突破看30月线

美元(上行旗形)：若上破50天线，料往100天线/50周线发展

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑