贸易风险迭加非美反弹，美元承压打开金价上行空间

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本周宏观层面两大核心变量正在持续压制美元走势，为黄金营造了有利的上攻环境，贸易关税博弈与非美货币的修复行情，共同构成金价的底层支撑。

美国临时关税将在本周五到期，美国贸易代表已经明确释放信号，将在7月24日落地新一轮加征关税计划。新一轮贸易保护政策会抬升美国输入型通胀，同时引发全球贸易避险情绪。历史规律显示，关税扩张会削弱美元的全球信用，资金会减配美元资产，转向黄金这类避险实物资产。

与此同时，中美AI领域摩擦再度升温，美方宣布将调查中国AI模型，并威胁推出制裁。地缘与贸易的多重不确定性，不断削弱美元的吸引力，美元下行趋势正在逐步确认。

汇市方面，非美货币迎来中期反弹，进一步打压美元指数。英国新政府上任后承诺严守财政纪律，欧盟与英国加强合作，稳固欧元与英镑；欧央行对通胀保持警惕，维持偏鹰立场。非美币种集体走强，美元指数下行压力加大，而黄金以美元计价，美元走弱会直接提升黄金的估值。

盘面技术面同样配合多头节奏，黄金四小时线成功突破震荡区间，只要守住4100关口，短线目标可看向4180至4200。当前*持仓与成交量并未过度放大，本轮上涨属于稳健的筑底行情，后续一旦美元加速回落，金价将迎来更强的推升动力。不过需要留意，若金价冲击4200之后出现获利盘，会迎来阶段性调整。

整体来看，新一轮关税落地预期、地缘纷争、非美货币持续反弹，三重因素持续压抑美元，黄金的中线多头格局已经成型。后续只需盯紧美元走势，美元每一次下行，都会带动金价创出新的阶段高点。

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