英伦金业「晨早银评」：金银淡风意浓，伯南克太极对奕

银价随金价暴泻，周五收市见31.22。

美国联准会（Fed）将于本周召开今年首场利率决策会议，预料将维持宽松基调不变，不会有令市场惊讶的重大新举动。但决策官员会否延续去年底针对宽松措施应何时退场的讨论，将牵动市场的敏感神经。联邦公开市场操作委员会（FOMC）定29日召开两天的会议，并于30日会后（台湾时间31日凌晨3时15分）发表决策声明、更新经济展望。美银美林分析师说：「在联准会过去几个月采取的行动后，我们不预期这次会议将在购债措施或未来政策指引上做出改变。」联准会去年9月已承诺无限宽松，12月宣布加码购债规模至每月850亿美元，并表示在失业率降至6.5%前，不会考虑收紧货币政策。主席柏南克日前也说，12月失业率「仍未达可接受的水平」。美国银行业者KeyBank的资深副总裁蓝塔说：「上个月市场仍笼罩在财政悬崖的阴霾下，现在疑虑消散，我们才能关注就业数据，毕竟这是决策官员的优先考虑」，投资人将从周五（2月1日）公布的1月非农就业人口数字「解读今年货币政策的可能动向」。此外，本月初公布的上月决策会议记录显示，联准会内部已出现应考虑在今年底前终止购债措施的声音。 法国兴业银行美债交易员法拉奈罗说：「这份记录让某些事成为市场的顾虑。」 高盛首席美国经济学家海济斯认为，联准会将在本次会议讨论应于何时结束购债措施，并且在今年春季或夏季宣布定出退场的条件。他预期，联准会将以失业率7.25%、通膨目标上限2.5%作为退场的标准。这将促使投资人极力从本次会后声明中任何语气或用词的变化，去寻找宽松措施退场时程的蛛丝马迹，这也攸关金银最近的跌势会否延续。

纽商所原油*结算价周五小幅走低﹐因经济信号喜忧参半﹐且投资者担心炼厂维护将抑制近期美国石油需求。交易员们表示﹐美国去年12月份预售屋销量不尽人意﹐抵消了昨日公布的上周首次申请失业救济数据的积极影响。美国商务部(Commerce Department)公布﹐12月份预售屋销量较前月下降7.3%﹐折合成年率为369,000套﹐不及预期的385,000套。随着经济数据得到消化﹐市场关注点转移至美国石油数据。美国能源情报署(EIA)数据显示﹐由于运营受阻及季节性维护等因素﹐上周炼厂原油需求大幅降至20个月低点﹔原油库存增幅则超过预期﹐增至3.63亿桶。 纽约商交所三月交割的轻质低硫原油*合约结算价跌7美分﹐至每桶95.88美元﹐盘中在每桶95.43-96.56美元区间内波动。二月原油*合约于周一到期后﹐近月原油*结算价一直未能突破96美元。二月原油*合约周一创出每桶96.24美元的四个月高位﹔三月原油*合约本周累计下跌16美分。ICE布伦特原油*结算价持平于每桶113.28美元﹐较纽商所原油*每桶溢价17.40美元。二月RBOB汽油*合约结算价涨1.25美分﹐至每加仑2.8754美元﹐创去年10月12日以来最高水平。二月取暖油*合约结算价跌2.96美分﹐至每加仑3.0568美元﹐跌幅1%﹐为1月15日以来最大单日跌幅。

纽约汇市周五﹐欧元兑美元升至近11个月来的最高水平﹐因欧元区银行业暗示将提前向欧洲央行(European Central Bank)偿还紧急贷款﹐且规模高于预期﹐意味着欧元区可能终于开始恢复金融稳定性。欧洲央行宣布﹐欧元区银行业将提前两年偿付由该行提供的1,371.6亿欧元（合1,834.8亿美元）贷款。在获得了贷款的530家银行中﹐有278家银行承诺将于1月30日还款。西太平洋银行公司(Westpac)驻纽约资深外汇策略师Richard Franulovich预计﹐欧元有望升至1.37美元﹐随后才会开始回落。与此同时﹐美元兑日圆也升至2010年6月以来最高水平。日本财务省国际局财务官中尾武彦(Takehiko Nakao)表示﹐政府将在必要时采取适当行动来削弱日圆汇率。数据显示﹐日本去年12月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.2%﹐为该国政府继续贯彻新政策提供了进一步理由。日本政府设立的通货膨胀目标为2%。市场观察人士还在等待日本央行(Bank of Japan)下一届行长人选的相关暗示。

目前市况是爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑情醒，严守止损，短线阻力31.41, 32.03, 32.48。支持30.74,30.20,29.93。

今日关注：
德国12月实际零售销售
1600 英国1月Halifax季调后房价指数
2130 美国12月耐用品订单
2300 美国12月NAR季调后成屋签约销售指数
2330 美国1月达拉斯联储制造业产出指数
美国12月营建许可总数修正值
澳大利亚日市场休市

当周重磅事件及指标影响分析报告

周一(1月28日)
21:30 美国12月耐用品订单月率
23:00 美国12月成屋签约销售指数月率
23:00 美国12月营建许可年率修正值 (万户)

周一关注美国2个楼市数据和12月耐用品订单表现。总体来看，目前黄金和美国经济数据呈现负相关联系，因此好于预期的数据将推低黄金。不过考虑到本周尚有大量重磅数据在周中后段等着，因此影响力或将有限。

周二(1月29日)
15:00 德国2月Gfk消费者信心指数
22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率

周二关注欧市德国的信心指数。1月份以来德国数据整体表现良好，帮助欧元走高。欧元走高意味着美元走弱，黄金可能因此小幅受益。但考虑到近期市场波动来看，欧元和黄金完全的同步性暂为减弱。

周三(1月30日)
18:00 欧元区1月经济景气指数
21:15 美国1月ADP就业人数 (万) 21.5 16.3 高 20美元 好于预期则利空黄金
21:30 美国第四季度实际GDP初值年化季率 3.10% 1.20% 高 20美元 好于预期和前值则利空黄金
03:15 美国联邦储备局利率决议（1月31日）

周三关注美ADP，ADP是非农指标的先行指标。目前市场预期ADP就业人数为增长16.3万人，前值增长21.5万人。若ADP数据好于预期，则很有可能非农也将带来利好。而美国第四季度实际GDP初值年华季率也将公布。上述两个数据和美元的同步正相关性十分强烈，因此若数据好于预期料将为美元带来上行动力，而贵金属将大幅承压。

周四(1月31日)
15:00 德国12月实际零售销售月率
16:55 德国1月季调后失业率
16:55 德国1月季调后失业人数
21:00 德国1月CPI初值年率 
21:30 加拿大11月GDP月率
21:30 美国1月26日初请失业金人数 (万) 33 35 高 15美元 好于预期的数据将利空黄金
21:30 美国12月核心PCE物价指数年率
22:45 美国1月芝加哥PMI 48.9 51 高 10美元 好于预期则利空黄金

周四两大央行的利率决议。其中美联储将在北京时间03:15公布利率决议，而新西兰联储则将随后在04:00公布利率决议。总体来看，有关利率变动的可能性目前还不在市场考虑范围之内。因此主要的焦点还是联储主席对于货币政策、宽松持续期限和经济前景的看法。

从最近一次伯南克正式场合发言来看，讲话内容依然颇为延续了其一贯的“模棱两可”风格，但仍然可以从中大致看出，其对于货币政策上，依然认为有继续实施宽松的理由。伯南克表示，美联储采取的债券购买计划已经帮助利率水平显着下降，为经济增长提供了支持，是一个有效的工具。美联储将继续评估这一计划对于金融市场和经济的影响。目前来看宽松政策并没有带来严峻的通胀风险。

作为鸽派领军人物的伯南克何时会转向支持收紧货币政策将是引爆市场的关键因素之一。预计在这一次的FOMC之中，伯老还将延续“维稳”策略。但是如果出现较为意外的强于表态，美元很可能出现井喷行情。建议投资者留意伯老措辞中的细小变化，以判断美联储可能的政策转变。若消息面整体平稳的话，黄金将略有受益。

周四还有大量经济数据公布，不过在两大央行的光芒之下，料将无法掀起大波澜。值得关注的数据包括加拿大GDP数据、德国失业率及失业人数、美国芝加哥PMI数据等。

周五(2月1日)
7:30 日本12月失业率 
9:00 中国1月官方制造业PMI
9:45 中国1月汇丰制造业PMI终值
18:00 欧元区12月失业率 11.80% 11.90% 高 8美元 失业率走高利好黄金
18:00 欧元区1月CPI初值年率
21:30 美国1月季调后非农就业人口 (万) 15.5 15.5 高 30美元 大幅改善则利空黄金
21:30 美国1月失业率 7.80% 7.80% 高 30美元 明显改善则利空黄金
23:00 美国1月ISM制造业PMI 50.7 51 高 10美元 好于预期和前值则利空黄金
3:00 美国12月营建支出月率

如果说伯南克决定市场前景的话，那么美国最新的非农数据和失业率数据则将是伯南克决策的风向标。从最近几个月的非农数据来看，美国的总体就业情况正在逐步改善之中。如果本次经济数据再度传来利好的话，很有可能为美元提供明确的上行动力，反之疲软的数据将利好贵金属。而失业率同样异常关键，在美联储将6.5%定义为退出QE政策的门槛之后，失业率状况的改善速度很有可能决定美联储的动向。市场目前对于美国1月非农就业人口的预期为增加15.5万人，这个数值和前值一致；1月失业率预期为7.8%，同样和前值一致。考虑到最近数周初请失业金人数在减少，美国就业情况可能会好于预期。

预计在美国非农数据和失业率数据公布之后，市场整体方向将得到确认。其他经济数据尽管也比较多，但是和周四一样，在大事件影响下，波动可能受到限制。

想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部