美加息暂缓 追避险资产

美国联储局主席耶伦（Janet Yellen）迟迟不肯把美息调高，某程度反映了她担心目前美国经济的复苏势头极可能会被加息行动所破坏，到头来可能因为经济显著转差而被迫减息。既然加息过后有可能会再减，那便倒不如「一动不如一静」。

然而，耶伦宁愿「吹牛」表示会加息，但实际上却是根本全无加息的打算，却已完全破坏了联储局的公信力。

由于美国联储局在这年多时间向市场所制造的「加息预期」，已经令到美元显著上扬，而美元的强势某程度也有加息的效果；因此，在目前美元仍处于偏强的势头下，笔者估计耶伦根本不急于加息，但耶伦肯定不会表示美国并无加息的需要，因为她如此说的话，那便等同向全球投资者表示，美国经济其实只是外强中干，依然未能摆脱金融海啸后，大方向仍有机会迈进经济萧条的危机。而且市场一旦确信联储局已无望加息的话，目前美元的偏强势头将会出现逆转性的回落，金融市场或会因此更为动荡、更为波动。

当美元一旦重拾弱势，也不符合美国的利益，惟耶伦吹牛表示会加息此欺骗世人的把戏，迟早也会被市场识破。故担心稍后市场一旦确信联储局至少在明年上半年之前也不会加息时，金融市场的反应将会是极度负面，届时美股将有甚高机会跌破8月24日的低位。

笔者相信，「炒美国加息」此主题已届尾声了，稍后市场料会有新的炒作主题出现。目前汇市一直处于上落市的闷局，正正是等待新的炒作主题。笔者估计，此轮炒作主题较大机会与市场确认联储局无望加息后，或触发市场上一些不为人注意的黑天鹅事件有关。既然是与黑天鹅事件扯上关系，故相信环球股市势必遭到重大打击，而具备避险功能的金融工具料受到追捧；所以，美元、日圆以及黄金的表现应不会太差。

金价料突破100天线

留意金价经过上周五的急升后，目前的强势正受制于100天线阻力（1144美元）。短线而言，只要金价没有返回10天平均线支持（1133美元）以下收市，料100天线阻力将可顺利突破，随后挑战20天布林通道的1153美元顶部阻力。

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英伦金融分析研究部顾问苏子