金价通胀非兄弟

传统的认知，通胀是影响金价的其中一个重要因素，不少投资者目前仍深信通胀上升，金价亦会上升。但自1971年至2015年，美国核心CPI和黄金现货价格的相关系数为负0.38，若从数据层面看，两者的关系其实是极低，而且金价某程度更和通胀呈完全相反的走势，即是通胀升金价却跌。

事实上，通胀仅在第1次至第2次石油危机期间，才与金价有较高的相关性，这事实叫不少投资者大感意外。
其实影响金价的重要核心因素，正正是美元与利率的水平。所以目前通胀即使上升，但美元却因通胀上升，令美息进入加息周期而明显走高。结果，目前金价的下跌便是正常不过的趋势了。在美元及美息仍看升下，金价仍未宜看好。

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英伦金融分析研究部顾问苏子