【晨早点评】提防非农预期落差

20220401

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者心态，赢钱时不怕去到尽，一旦输钱就自动缩手。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220401

乌俄局势不明确持续，通胀的先行指标美PCE物价指数升至5.4%，为1983年4月以来新高，暗示通胀持续升温可能性不低，美盘早般金价获数据支持推升；此外，油组维持产量不变，同时扬除IEA数据参考，亦支持早段油价。但由后段美债息抽升，加上拜登宣布未来半年每日释于100万桶战略油，油价受压，同时拖累金价。美股亦受拖累，季结标普跌幅4.9%，首季及1月表现亦偏软下，或者暗示资金本年不看好股市。

美扬言未来半年每日释出100万桶战略油，但全球每日需求达一亿桶，同时俄每日产为500万桶，每日100万桶显见未足以填补俄方产量，料市场更关注伊朗及委内端拉出口油变化，若伊朗及委内端拉亦未能增量下，市场消化负面情绪后，油价续有反弹。反之，若伊朗及委内端拉亦同时增产，则要看产量预期，以两者产能评估，在未来半年为市场每日提供200至300万桶己接近上限，料早期更有机会低于100万，即油价亦是受情绪打压为主。相信100天线有一定支持

周五关注中国疫情发展、美联储官员讲话、乌俄局势变化、和谈发展、孳息倒挂忧虑。非农就业数据预期就业职位从67.8万回软至半年低位45万，而失业率则从3.8%降至3.7%，但劳动力参与率微软至62.2，而平均时薪年率则从5.1%升至5,4%。若终值如预期，反映就业市场出现疲软迹象，而工资推动的通胀压力则进一步增加，结果在反映失业率微降后，料支持金价。

关注疫情及疫苗焦点、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。恒大事件、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220401

乌俄局势不明确持续，通胀的先行指标美PCE物价指数升至5.4%，为1983年4月以来新高，暗示通胀持续升温可能性不低，美盘早般金价获数据支持推升；此外，油组维持产量不变，同时扬除IEA数据参考，亦支持早段油价。但由后段美债息抽升，加上拜登宣布未来半年每日释于100万桶战略油，油价受压，同时拖累金价。美股亦受拖累，季结标普跌幅4.9%，首季及1月表现亦偏软下，或者暗示资金本年不看好股市。

周五关注中国疫情发展、美联储官员讲话、乌俄局势变化、和谈发展、孳息倒挂忧虑。非农就业数据预期就业职位从67.8万回软至半年低位45万，而失业率则从3.8%降至3.7%，但劳动力参与率微软至62.2，而平均时薪年率则从5.1%升至5,4%。若终值如预期，反映就业市场出现疲软迹象，而工资推动的通胀压力则进一步增加，结果在反映失业率微降后，料支持金价。

若乌俄达成协议，金价及油价或下试50,100天线。反之，若战事再度升级，或引至美国及北约参战，金油料再度获得较大上升动力。若局势不明确，料金油亦会借20天线构区间整固。

美*市场5月加息50点子变化

标普若能站稳100天线，料试1,11月区顶4600,4700,4823区间，若突破4823，料试5014区间，守在5天线及30小时线上方维持强势。100天为有效支持，失守回试200天线，大周期看要再试顶才再次回软，有机构大形双顶。

债息抽升接近至2.2水平，料试2.4机会不低，后续或在2.4至2.1区间整固。美元99.4,97区间延伸，借5,10,20天线整固，理论上失区间底目标看50天线。若能站稳20天线并成功回30小时线上方，料分段再试99区顶，破顶看99.66,99.99。

金价昨日试20天线未到位反映升势不足，收星形加强弱势，若能突破20天线试3月底顶，突破可看跌浪FB50%(1980)。若再失5天线，料区间整固为主，早前锤形收市价1916不可失守，失则下行放量试50天线，破位看战事平台底1880，失守看100天线，同为1月顶1850区间。下行支持与战事升浪菲波参照接近，即FB127.2％（1875）及161.8％（1850）。

油价测50天线，若能守在十字星开市价上方，反弹会加强，能回3月跌浪菲波23.6％,38.2％（102-107.3）区间，突破试FB61.8％（115.7）。但若失50天线，或测2月区平台底92-89区间。若反抽突破FB61.8％，有望再试121.6及128，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

关注疫情发展、乌俄危机、美伊谈判、美俄生产状况、页岩商生产态度、各国应对高油价措施、以及股指回软的压力。

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新一周精要提示：

20220401

新一周数据面较弱，反而时事焦点较多，关注乌俄局势发展、疫情在中国及欧美发展、美联储加息预期、美联储官员讲话、欧元集团会议、法国大选、澳央行会议、美联储会议纪要、欧央行会议纪要、北约成员国会议、债息表现以及美国国会大选前哨战。新一周美国贸易帐较受关注，此外多国PMI数据料反映经济增长势头。同时留意4月12日美通胀数据预期。

l   乌俄谈判及俄方军事上变化料较受关注，同时北约新一周会议或再次挑起紧张局势。

l   中国疫情趋向紧张，若封城持续或扩散，料打击股指及油价。

l   美联储会议纪要及美联储官员讲话，或透露更多加息讯号，加息预期若上扬，则打击金价。

l   澳央行会议或有加息举措，会议决定与声明对澳元有一定影响。

l   欧央行会议纪要关注加息时间会否提高，若有则支持欧元。

l   伊朗及委内端拉出口油产量能否递增亦是关键，若两国在出口产量上重新提升，或为油价带来压力。

l   美国国会大选的地区前哨战及法国大选的选情亦有开始影响市场情绪，不排除为了争取选票，有更多的外交或经济制裁，打击股指表现。

l   美债息倒挂或推使市场忧虑经济衰退，此外，早前油价下滑拉低债息，关注油价若能站稳下债息会否再次回升，若此，则打击金价。

l   此外，市场料续关注通胀压力，4月12日美通胀预期或提早影响市场。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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短线操作精读：

债息及美联储3月加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元：试99顶，突破看99.6,99.9

债息：2.4至2.1区间震荡

金价：1960,1914整固

油价：站稳50天支持，回试5,30,10天线

标普：测100天支持，失看200天

强势对：澳元,纽元

弱势对：美日