【晨早点评】油价料要待6月30日油组会议后才能站稳

20220623

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220623

威尔出席一连两天的国会听证会，承认大幅升息可能会导致美国经济衰退，同时指美联储的目标是实现软着陆，不过这将「非常有挑战性」。讲话表示会维持目前的升息步伐而让通胀回到目标2%水平，首天讲话与过去言论一致，未有提供全年加息幅度预期，所以未有对市场带来较大的冲击。昨日美盘前英国通胀数据升至9.1%，一度打压美元，支持金价；但随后鲍威尔讲话维持持续加息步伐下，金价偏软受压，但明显市场还在等待第二天的证词，金价依然维持区间行情。若今晚讲话亦没有新意，料金价有短线反弹机会，因为坏消息下未有大幅受压，反映是底部讯号。虽然鲍承认有衰退风险，但由于未有爆发讯号，衰退支持金价的行情需要等待数据及市场情绪支持，今日将有初请失业金及制造业PMI，市场预期有持平回软迹象，留心若PMI意外跌至50下方亦视为衰退讯号，则对金价有支持。留心，明天美联储鹰派代表布拉德将有讲话，在鹰派代表讲话前，金价难免受压抑。

6月21日及6月28日均是美国中期选初选的重要日子，美国试图通过不同手段压抑油价，面对月底G7会议有机续有倡议，加上6月30日油价会议有机会增量，油价短线受压，由于目前美国压抑油价手段料只为月底美摇摆州中期选而营造假像，相信沽压在月底州初选及油组会议结束后再获支持。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220623

威尔出席一连两天的国会听证会，承认大幅升息可能会导致美国经济衰退，同时指美联储的目标是实现软着陆，不过这将「非常有挑战性」。讲话表示会维持目前的升息步伐而让通胀回到目标2%水平，鲍尔在证词中说：「未来几个月，我们将寻找令人信服的证据，证明通膨正在下降。我们预料目前的升息将是适当的，而升息速度将取决于新出炉的数据与不断变化的经济前景。」首天讲话与过去言论一致，未有提供全年加息幅度预期，所以未有对市场带来较大的冲击，讲话重点如下：

1)      货币政策须灵活应对：过去一年，通膨显然令人意外地升温，未来可能还有些进一步的意外。因此，我们需要灵活应对未来的经济数据和不断变化的前景。

2)      打压通膨而非打压需求：通膨很大程度上是全球性的现象。相比其他国家，美国的通膨更大程度上为需求所致。美联储的目标是放缓需求的成长速度而非打压。

3)      美国经济可以应对货币政策收紧：美国经济状况强劲，劳动市场强劲、需求持续走高，能很好应对货币政策收紧影响

昨日美盘前英国通胀数据升至9.1%，一度打压美元，支持金价；但随后鲍威尔讲话维持持续加息步伐下，金价偏软受压，但明显市场还在等待第二天的证词，金价依然维持区间行情。若今晚讲话亦没有新意，料金价有短线反弹机会，因为坏消息下未有大幅受压，反映是底部讯号。虽然鲍承认有衰退风险，但由于未有爆发讯号，衰退支持金价的行情需要等待数据及市场情绪支持，今日将有初请失业金及制造业PMI，市场预期有持平回软迹象，留心若PMI意外跌至50下方亦视为衰退讯号，则对金价有支持。留心，明天美联储鹰派代表布拉德将有讲话，在鹰派代表讲话前，金价难免受压抑。

6月21日及6月28日均是美国中期选初选的重要日子，拜登在期间意图透过压抑能源价格倡议以争取选票，让油价面对压力。从拜注销访沙特以迫使增产、耶伦倡议限制价格及近期提案暂时撤消汽油税等，均是姿态为主，并未有进一步的落实计划，料6月中期选初选后，有关行动又会延后，因为7月只有19及26日有马莉兰及南加的初选。

目前，拜登倡议停征汽油税及撤减部份关税己经遇阻，国会对拜登停征汽油税存拟，民主党内部更认为作用有限，并有机会造成基建信托赤字；而美国商务部贸易代表戴琪在国会听证会中表示不应放弃与中国谈判筹码，同时扬言撤销关税对压抑通胀作用有限。情况明显反映拜登政府内部分裂，加上拜登并没有在管理经济及贸易的优势，料拜登较难压抑上扬的能源及食物价格。

美国试图通过不同手段压抑油价，面对月底G7会议有机续有倡议，加上6月30日油价会议有机会增量，油价短线受压，由于目前美国压抑油价手段料只为月底美摇摆州中期选而营造假像，相信沽压在月底州初选及油组会议结束后再获支持。

美*市场加息预期变化

标普上周5呈星形底，周一及二若能站星形中轴上方，或暂时站稳170周线，回试30月线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3，在5天线及30小时上方维持强势。50天线有较强支持。

金价小时图下行轨道延续，维持回试4月18日及6月3日内反射支持线（日图，红），失守6月15,16日底升轨(小时图，黄；先排除17日FOMC情绪噪音底) ，较大机会重试120,130周线(1819,1802)，在喇叭形态下，下方破位料有较大沽压，或要到140,150周线才有支持。若能回稳120,130周线，相信会再次上试4月18日及6月3日内反射支持线（日图，红），及6月15,16日底升轨，突破看5月16日及6月1,7日的内升轨（日图，土黄），突破看5月24日喇叭形态顶阻力线(日图，蓝)及120天线，接近3月8日及4月18日重要下行阻力线，料战后重要阻力线有较大阻力，突破则暗示金价弱势结束，可以先看4月18日跌浪菲波50%(1892)及 61.8%(1917)。

油价失2021年12月升轨并试120天线，理论上失守回试30月线及150,200天线。失2021年12月升轨获支持，大型上行三角看法有机会需要修正，目前回调目标看上半年的底部，只要站稳料维持上区震荡，若能回10小时及5天线上方维持强势，料回5天线上方重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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新一周精要提示：

20220623

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：G7会议、金砖国家会议、油组会议、美联储官员讲话、北约会议、拜登外访欧洲国家、美国中期选摇摆州初选。此外，同时留意疫情及乌俄战事的发展。美国将公告多个重要反映经济状况的数据，包括对通胀有指引作用的PCE物价指数及耐用品订单，同时反映经济速度的消费信心及GDP数据。

G7会议会在新一周下半周进行，留意会否有重大的倡议，包括会否有进一步制裁俄罗斯的行动，同时间北约会议或公告芬兰、瑞典及乌克兰入欧决定，近期有报导指立陶宛有意挑惹俄罗斯，并按照美国要求试图引发俄罗斯攻击北约成员国，乌俄局势在新一周确有升级的危机。

此外，耶伦曾表示作出能源限价的提倡，但这种反市场主导而行的行为，相信只会造成短线情绪影响。情况有如欧盟制裁俄方能源，转而向印度购买，但货源却是来自于俄国，俄罗斯从制裁开始至今，产量有增无减。同时中国准备在G7会议前，联合金砖国家举行会议，料会议或再有刺激方案，或为股指带来支持。

油组会议方面留意会否因为美国压力而增产，目前沙特及阿联酉公告只有每日220万桶额外产能，关注若有增产意愿下的幅度，若增产幅度不及市场忧虑的200万桶，相信消息反而为油价带来支持。若然，油组维持过去计划，则油价更有如获得强心针刺激。当然，同时留意拜登外访沙特的安排，中东己经向白宫提出互换的政治要求，料要求较难获得拜登接受。

对通胀有指引作用的PCE物价指数及耐用品订单亦预期上扬，暗示通胀见顶的说法站不着脚，关注通胀压力下的加息预期，特哪是9月加息75点子及全年加息幅度的变化，现在全年加息幅度预期在3.5%，若数据公告后预期抽升，则打击金价。而反映经济速度的消费信心及GDP数据则预期持续偏软，或增加经济衰退忧虑，对金价带来支持。

此外，留意，周二晚美联储鹰派官员冀利（Mary Daly）会进行讲话，过去其曾表示应大幅加息75点子以上，及加开特别加息会议。若新倡议加息100点子以上，或年低前加息至4厘以上，或加开特别加息会议，料金价有机会面对压力。反之，若鹰派官员讲话转向鸽派，比如忧虑大幅加息造成衰退，料金价有较大支持。

6月28日将有美国中期选初选，共有85张选举人票，占1/10的总票数，所以料选举前拜登政府料料安抚市场，当中，关注美国对贸易关税撤销的态度，即使撤销关税，若同时收紧中概公司的制裁，亦不利好股指。中国疫情受控及撤销封城，相信对股指、油价及商品货币有支持，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。此外，持续关注拜登政府试图透过外交政策以打击通胀及争取中期选支持。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(待突破)：呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3

债息(震荡)：3.2%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(待突破)：日图保力加中轴呈三角，上破中轴看1870，失三角底看1816下方

油价(偏软)：油价呈下行旗形，目标看99.7下方

标普(熊市反抽)：上周5呈星形底，周一及二若能站星形中轴上方，或暂时站稳170周线，回试30月线

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美