【晨早点评】鲍威尔讲话效应结束，美经济数据偏软，料金价后市有支持

20220630

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220630

日内将公告的美国PCE物价指数，数据预期维持上扬，月比预期为0.4%，前值0.3%，数据有机会显示通胀并未见顶，关注数据公告后的加息预期变化，特别是9月加息75点子的概率，目前为23.4%，若升破50%则料为金价带来压力。预期若PCE数据续扬，较大机会支持金价；反之，若终值低于预期，市场或再次炒作通胀见顶，或为金价带来压力。日内还有初请失业金数据及芝加哥PMI数据，预期亦在反映经济放缓，对金价有支持。留意周五ISM制造业PMI有机会续回软至54.9%，前值56.1%，为2020年8月来即近22个月低位，料支持金价。而下周非农就业人口预期跌至半年低位，预期只有29.5万，前值39万，相信亦支持金价。

美国ISM制造业PMI预期（周五公布）

美国6月非农数据预期（7月公布）

市场预*组将在6月30日会议上，维持原定计划，8月每日增产64.8万桶，即原先产量计划不变。若油组会议如市场预期，料油价在会议后会获得支持。但若油组意外地增产，相信料为油价带来压力，而油组对美国至全球经济衰退的预期，亦有机会影响到油价发展，若油组下调未来原油需求，亦有机会打压油价。然而，在疫情、地缘政治及环保政策阻碍生产未见解决下，供不应求未能获解决下，料油价续获支持。留心，墨西哥湾有两股风暴预期在未来5天构成，并有机会影响当地油生产，亦为油价带来刺激。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220630

美国商务部公布，第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为下滑1.6%，市场预期为下滑1.5%，前值为下滑1.5%。数据公告后金价一度大幅抽升。然言，随着鲍威尔在欧央行会议中讲话偏向鹰派，金价在鲍威尔讲话后再度受挫，而疲弱的GDP数据及鲍威尔讲话亦打击股指，而随后传出拜登或推动新一轮经济刺激方案，料规模下调至1万美元，同时税改的条款亦较为宽松，由于传闻新方案有机会获得民主党内温和派的支持，消息为股指带来支持。相信后市会进一步关注议案能否真正具备能力获后通过，消息或为疲弱的股指带来支持，但同时推升通胀预期。2021年拜登1.9万亿刺激方案，从传出推出至推出后两个月，通胀率从2.6%升至5.4%，可见若新一轮刺激方案，亦有机会进一步推升通胀。

欧央行会议中美国及欧英央行亦讲话鹰派，并表示全球已经进入通膨周期，压制通膨的过程必然带来痛苦、甚至拖累经济成长，但必须快速行动，避免通膨变得更根深蒂固。由于能源价格上涨、疫情后供应链仍中断、某些领域人力特别短缺，全球通膨推升到数十年来最高点，有演变成薪资和通膨螺旋式上升的可能性。留意，讲话后，9月加息75点子预期不升反跌，相信鲍威尔讲话只为金价带来短线压力，在坏消息后未有做成破坏式下挫，反而见到有资金正在低位吸纳。

日内将公告的美国PCE物价指数，数据预期维持上扬，月比预期为0.4%，前值0.3%，数据有机会显示通胀并未见顶，关注数据公告后的加息预期变化，特别是9月加息75点子的概率，目前为23.4%，若升破50%则料为金价带来压力。预期若PCE数据续扬，较大机会支持金价；反之，若终值低于预期，市场或再次炒作通胀见顶，或为金价带来压力。日内还有初请失业金数据及芝加哥PMI数据，预期亦在反映经济放缓，对金价有支持。留意周五ISM制造业PMI有机会续回软至54.9%，前值56.1%，为2020年8月来即近22个月低位，料支持金价。而下周非农就业人口预期跌至半年低位，预期只有29.5万，前值39万，相信亦支持金价。

美国ISM制造业PMI预期（周五公布）

美国6月非农数据预期（7月公布）

美国第一季GDP数据修订为-1.6%，前值为-1.5%，美欧英央行行长讲话维持加息对抗通胀，并预期加息会压抑经济增速。经济下行忧虑打击油价。加上，早前的美国干预油价预期后的超卖反弹，资金在面对油组会议前，先获利离场观望。料油组会议结果将主导了油价表现，市场预*组将在6月30日会议上，维持原定计划，8月每日增产64.8万桶，即原先产量计划不变。

若油组会议如市场预期，料油价在会议后会获得支持。但若油组意外地增产，相信料为油价带来压力，而油组对美国至全球经济衰退的预期，亦有机会影响到油价发展，若油组下调未来原油需求，亦有机会打压油价。然而，在疫情、地缘政治及环保政策阻碍生产未见解决下，供不应求未能获解决下，料油价续获支持。留心，墨西哥湾有两股风暴预期在未来5天构成，并有机会影响当地油生产，亦为油价带来刺激。

我们早预期6月21日及6月28日美国中期选初选的重要周期，拜登会作姿态压抑能源价格倡议以争取选票，但料踏入7月，有关姿态又会放缓，因为7月只有19及26日有马莉兰及南加的初选。相信拜登会保留更重大的倡议在7月底至8月初推出，包括限制能源价格及限制美国能源出口，若未有额外的风险情绪，料油价进行周期震荡行情。

美*市场加息预期变化

标普600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪，突破600天线，有望试10周线，10周线为本次熊市反弹的首目标，若未能破位，相信会重新回软，重试170周线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3，在5天线及30小时上方维持强势。50天线有较强支持。

金价600天线获支持，日图呈底星形，若能回5天线上方，料加强资金支持，并上试10,20天线，若此属中周期见底讯号，并呈双底形态，颈线接近150天线及3月8日及4月18日重要下行阻力线，突破可试120天线及5月24日喇叭形态顶阻力线(日图，蓝)，同位亦接近5月16日及6月1,7日的内趋势线（日图，土黄），相信该段阻力较大。若上试120天线再次失败，较大机会回试3月8日及4月18日重要趋势线。反之，若未能回５天线上方，并失守近期底，料维持回试4月18日及6月3日内反射支持线（日图，红），失守较大机会重试120,130周线(1819,1802)，在喇叭形态下，下方破位料有较大沽压，或要到140,150周线才有支持。若金价能突破120天线，则暗示金价弱势结束，可以看4月18日跌浪菲波50%(1892)及 61.8%(1917)。

油价回到2021年12月升轨上方，料重试20天线，若成功上破，料重试22年1月内升轨，若能突破及站稳则重试过去重要顶部。反之，若再失2021年12月升轨并试120天线，理论上失守回试30月线及150,200天线。油价若能回到22年1月的内升轨上方，料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220630

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：美就业数据、美联储官员讲话、拜登1万亿刺激及税改方案。下周一为美国独立日假期；周二工业订单预期回软；周三ISM非制造业PMI亦预期回软；周四ADP就业数据有机会获得改善回至20万，前值12.8万，或支持美元，打压金价；周五美6月非农就业数据预期偏软，就业人口预期跌至半年低位，预期只有29.5万，前值39万。而失业率持平，若终值如预期料利好金价。整体美经济数据呈示美国经济增速正在放缓。然而非农只是民间调研，出现偏差的机会可以大于50%，留意，近期美国重要数据公告前，亦有从白宫传出终值传闻，传闻有机会提早反映行情。

拜登或推动新一轮经济刺激方案，料规模下调至1万美元，同时税改的条款亦较为宽松，由于传闻新方案有机会获得民主党内温和派的支持，消息为股指带来支持。相信后市会进一步关注议案能否真正具备能力获后通过，消息或为疲弱的股指带来支持，但同时推升通胀预期。2021年拜登1.9万亿刺激方案，从传出推出至推出后两个月，通胀率从2.6%升至5.4%，可见若新一轮刺激方案，亦有机会进一步推升通胀。

美联储鹰派代表布拉德将在新一周周四讲话，过去就曾表示应大幅加息75点子以上，及加开特别加息会议。若讲话倡议加息100点子以上，或年低前加息至4厘以上，或加开特别加息会议，料金价有机会面对压力。反之，若鹰派官员讲话转向鸽派，比如忧虑大幅加息造成衰退，料金价有较大支持。

中国疫情受控及撤销封城，相信对股指、油价及商品货币有支持，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。此外，持续关注拜登政府试图透过外交政策以打击通胀及争取中期选支持。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(待突破)：呈顶三角，上破看105顶，失三角底看50天线，破105顶，突破看106,107.3

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(待突破)：600天线获支持，日图呈底吞噬形态，若能回5天线上方，上试10,20天线

油价(上行)：回到2021年12月升轨上方，料重试20天线

标普(熊市反抽)：600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美