【晨早点评】美国加息100点子预期料续震荡及不确定，行情料较为波动

20220715

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

20220715

日内除了加息100点子的预期变化，还需要留意一系列反映经济状况的重要数据。美核心零售预期小幅改善见0.6%，前值0.5%；零售销售亦预期改善至0.8%，前值-0.3%；而工业生产指数则预期持平。若数据按预期公告，料有助缓减市场对衰退的忧虑，有助支持美元。但相信终值有预期落差的机会，情况与通胀数据接近，若差于预期，经济衰退恐慌相信会增加，支持金价。留心，较晚还会公告密歇根大学消费者信心指数，预期会进一步跌至有数据以来的低位，预期49.9，前值50，反映消费市场场收缩，美国GDP中七成来自消费，所以消费收缩可以说是衰退的重要讯号，上次6月24日公告数据疲软时，就为金价带来逾20美元行情，今晚会否历史重演，就有待观察。

美国通胀压力增加，市场忧虑加息100点子加速衰退，油价一度受压，后美联储安无市场缓减加息100点忧虑，油价借势反抽。料中国疫情不确定，耶伦外访亚洲及出席G20财长会议，并有意拉拢各国限制俄国生产油价，加上拜登外访中东在即，油价面对较多不确定因素，料油价较为波动。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220715

美6月PPI终值升11.3%，显示通胀问题未有在生产链上放缓，高通胀压力料持续，推使市场不相信拜登昨天所指通胀数据未有反应能源价格回落，加息100点子预期在数据公告后持续坚挺，金价一度受压；由于市场忧虑加息100点子加速经济衰退，油价亦一度大跌，亦造成金价压力。然而，随后美联储官员沃勒及鹰派代表布拉德亦表示未有考虑加息100点子，而加息75点子意向较为合适，讲话缓减市场对加息压力的忧虑，加息100点子预期从80%上方跌至50%下方，美元冲高回软，油价反弹，金价压力后喘定。而今早上中国GDP数据差于预期，相信市场有机会忧虑中国经济放缓，若忧虑加深，亦有机会打击油价及金价，后市关注中国会否解决疫情困扰及经济刺激方案。

由于拜登正在外访中东，日内将往沙特与皇储会面，会面后油组或公告新一轮的产油量意向，相信油组迟迟未有公告，就是待拜登会面时讨价还价，言则，配合增产的意向是有机会发生，但产量则要看拜登会否向沙特等中东湾区国家作出妥协，并支持该等国家的非民主政制政策。相信，面对中期大选的压力，拜登能够妥协的空间有限，言则，较大机会增产幅度有限，料最终产量计划公告后，在消化坏消息后，油价站稳逐步回升的机会较高。因为7月20日俄罗斯会否如期重开北溪二号料成为新的市场焦点。油价的表现与金价有商品互动影响，不可以忽略。虽然，耶伦亦在进行亚洲访问，并会出席G20财长会议，意图连手各国限制俄罗斯出口油价，但现在即使制裁俄国出口能源的情况下，印度及巴西亦己经没有跟随美国协议，所以耶伦的举动料成效不大机会较高。耶伦己上任美国财长以来，国外推行的政策亦触礁，相信这次亦不例外。

2年及10年期债息倒挂，息差一度至22点子，现为19点子；此外美银行股业绩公告差于预期，反映衰退忧虑未减。日内除了加息100点子的预期变化，还需要留意一系列反映经济状况的重要数据。美核心零售预期小幅改善见0.6%，前值0.5%；零售销售亦预期改善至0.8%，前值-0.3%；而工业生产指数则预期持平。若数据按预期公告，料有助缓减市场对衰退的忧虑，有助支持美元。但相信终值有预期落差的机会，情况与通胀数据接近，若差于预期，经济衰退恐慌相信会增加，支持金价。留心，较晚还会公告密歇根大学消费者信心指数，预期会进一步跌至有数据以来的低位，预期49.9，前值50，反映消费市场场收缩，美国GDP中七成来自消费，所以消费收缩可以说是衰退的重要讯号，上次6月24日公告数据疲软时，就为金价带来逾20美元行情，今晚会否历史重演，就有待观察。

在「加息恐惧」与「衰退忧虑」的相互影响下，料7月27日美联储会议前金价续有压力，但每有重要经济数据反映衰退风险，亦会做成金价有较大的波动，料7月27日美联储会议后加息预期压才能暂时缓减，其时金价则有机会逐步反映经济衰退风险而获支持。

7月加息100点子预期昨晚从80%上方，跌至50%下方，加息预期续主导市场情绪

2年及10年期债息倒挂，息差一度至22点子，现为19点子，反映资金对衰退的忧虑未减

密歇根大学消费者信心指数或跌至有数据以来的低位

美国通胀压力增加，市场忧虑加息100点子加速衰退，油价一度受压，后美联储安无市场缓减加息100点忧虑，油价借势反抽。料中国疫情不确定，耶伦外访亚洲及出席G20财长会议，并有意拉拢各国限制俄国生产油价，加上拜登外访中东在即，油价面对较多不确定因素，料油价较为波动。

俄方己在7月11日关闭北溪二号进行10天维护，维护后会否重开？或借此截断对欧能源供应？成为关注焦点，但有关发展料要待7月20日看事态发展，料暂时风险情绪己在周一反映。摩根大通有分析师指，若俄每日减产300万桶，油价将被推升至190美元，极端情景下，若减产500万桶，油价更有可能升至380美元。

耶伦出访亚洲及出席G20峰会拟限制俄能源价，但有关计划执行难度极高，只要有一个缺口，就重复目前俄油出口印度，转运欧洲的情况；拜登7月13至16日出访中东湾区国家，迫使中东各或增产，料期间或公告新产量计划，但料因为拜登上台一系列环保政策打击开采，目前油组产能不见额外充裕，相信增产幅度有限，油价后市暂时不用看得太淡。

美*市场加息预期变化

标普600天线遇阻力，或回5天线整固后再组织升浪，突破600天线，有望试10周线，10周线为本次熊市反弹的首目标，若未能破位，相信会重新回软，重试170周线，理论上失170周线看180,200周线。月图可见失保力加中轴，月图保力加底接近50月线3500区间，未能回5月线上方维持看淡。未能守在5天线及30小时线上方短线呈弱势。周图看见5周线为重要下行阻力，过去六周亦反抽受制在5周线，理论上，每次下试下方整数周均线后反抽5抽周，后段再下试更深周均数。

债息3.2%遇阻力，料后续或在3.2%至2.7%区间整固。美元呈上行三角破位，理论上升势未结束，但有机会先作顶区整固，上行旗形破107.5看109.3-109.6，整固以20天线为目标，若失20天线则有机会深试50天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价失150,160周线及30月线，料朝170,180周线及40月线发展，理论上，下破战后区底，看菲波回调目标127.2%(1701) ，目标与2022年4月开始构造的下行旗形配合。但由于目前有超卖的情况，若小时图回20均线上方，或先行整固，回测喇叭底5月25日及6月14日底线（蓝）及6月13日跌浪菲波23.6%(1767)区间，若能上破则有机会反测战后底区，即回测2022年5月底(1786)，同位亦是6月13日跌浪菲波38.2%，料阻力较大，若试位乏力再失160周线，料重启下行行情，料下试战事升浪菲波回调目标127.2%(1701)及疫后底1680区间。反之，若成功突破5月底，即同时上破6月13日跌浪菲波38.2%，理论上可以试6月13日跌浪菲波50%,61.8%(1805,1823)，同区接近20天线，上破代表弱势有机会结束，并回复强势。

油价若未能回20天线上方维持震荡，未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在95下方。目前170天线是重要支持，理论上失守回试10月线及200天线。油价若能回到20天线上方，有机会重试22年1月的内升轨，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。反之，失守上半年底有更大的调整，视这波油价升浪有机会结束，料逐步试下方整数均线，50及60周线为强支持，战前就是60周线作反弹线。目前传统的反抽阻力看105,110,112，突破看124,125.5,128及129.4，破顶看19年顶区133,135,139,143,147。

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20220706

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：美联储加息意向、美国经济增长数据，非美国家CPI数据、欧洲及日本央行议息、拜注销访中东国家、耶伦限制俄油价协议、俄罗斯暂停北溪二号、美股业绩期、油组产量及中国疫情发展。

美联储将于7月27日进行议息，在6月通胀数据续扬至9.1%后，市场预期美联储有机会加息100点子，虽然新一周为美联储禁言周，但料各机构及市场人仕亦有机会表态，包括耶伦及拜登，亦有机会影响市场预期，若7月及9月亦预期加息100点子，相信会议前再为金价来压力。

新一周将公告多个反映美国经济增长的数据，包括周二建筑许可、周三现房销售及成品房销售，亦预期疲软；周四费城制造业指数则有机会回复正数，周五亦有制造业及服务业PMI，预期有持平及改善机会，若此，缓减衰退忧虑。新西兰、欧洲、英国及加拿大亦会公告CPI数据，亦预期续扬，或加强非美央行加息预期，有机会为疲软的非美货币带来支持，缓减美元升势，为金价带来支持。而周四欧央行或透露更鹰派的意向，亦有机会支持非美及金价。但日本央行则较大机会维持宽松，或造成日圆再度受压。

俄罗斯宣布在7月11日关闭北溪二号10天，市场忧虑俄罗斯会截断对欧能源，料带来新一轮能源危机；油组未有在6月30日会议公告产量计划，相信会在待拜登到访中东时公告，按目前拜登行事作风，民主党信念比经济及政治博弈重要的考虑下，料拜登较大机会不能满足沙特及阿联酉要求，加上市场广泛报导沙能没充裕额外产能，相信油组最终只作姿态上支持拜登，增产幅度或不大。

新一周金融龙头建续作出公告，分别有：周一，美国银行、高盛，预期高盛维持突出表现；周二，琼森、奈飞，预期盈收合乎市场预期；周三，特斯拉；周五，推特，关注特斯拉收购推特的发展。金融龙头盈利预期良好，但各金融机构会否就衰退作出裁员、下调盈利预期或缩减业务值得关注，或为市场带来压力。今次的业绩高潮FAANMG要等至7月25日至29日。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固上扬势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)： 107.3料有阻力；若失20小时线，料超买回调看30,50小时线。失看10,20天线

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(震荡)：金价有超卖反抽机会，若失150,160周线及30月线，料朝170,180周线及40月线发展

油价(下行旗形反抽)：未能回20天上方，技术面下行旗形不改，目标在95下方

标普(熊市反弹)：上破20天线，试600天线，突破有望回试500天线

强势对：美日

弱势对：欧美、镑美