【晨早点评】欧央行加息预期料支持欧元有限，提防欧旱灾及能源危机升级打压欧元，拖累金价

20220829

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。」祝愿大家亦能有成功者的思维。

精简开市评论：

周一数据焦点较少，相信市场先炒作全球央行年会鹰派讲话情绪，同时美中就上市企业审计达共识，或利好股指表现，留意中国会否再有刺激方案与疫情数字发展，若中国疫情受控及经济预期改善，料金价在反映加息压力后有小幅反抽机会；反之，若中国疫情恶化，同时债务或经济问题再传负面消息，料金价有新一轮压力。而欧盘开始料金价有机会受欧元偏软拖累，若周一欧洲市场进一步忧虑旱灾及能源危机，料欧元在开市受加息憧憬提供小支持后，有逐步回软的压力，亦有机会拖累金价。而美盘留心深夜时段有美联储最为鹰派的布纳德讲话，不可以忽视鹰派官员在鲍威尔鹰派讲话后，讲话进一步鹰派，提防布纳德提出额外加息会议、9月加息100点子等极端议题，或进一步打压金价。

市场预*组减产机会增加，抵消白宫宣称伊朗核协议或落实忧虑，市场己经对白管讲话不再感冒，油价再获支持。现在若伊朗未能短时间内重新出口原油，美国10月后战略油释放结束，加上步入冬季，欧能源危机料加深，支持油价有新一轮升浪。若伊朗对美方作出硬响应，料市场又一次炒作伊朗短期内不能回到国际市场。这轮伊朗核协议谈判在8月初重启，当时油价介98至100美元区间，料现谈判若出现告吹可能性，油价有机会回到原区间。料市场正关注9月5日油组会议减产意向，若市场预期减产机会增加，亦会支持油价。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20220829

上周五鲍威尔在全球央行年会中作出较为鹰派的讲话，为金价带来压力。美盘收市后，多国央行官员亦认为通胀问题有机会持续，而且己经从乌俄危机及疫情带动的商品涨价，延伸至服务及民生用品物价，国际货币基金组织更表示通胀问题有机会困绕至2024年。多国央行代表亦认为必须加息以打压通胀，而欧央行更考虑在9月加息75点子。相信周一市场会有新一轮加息恐慌，提防开盘受压后，出现假见底反抽状况，而进入欧盘时段则进一步受压。

虽然欧央行表示9月有机会加息75点子，但料对欧元支持不大。欧洲旱灾恶化，能源问题料再度成为忧虑，以欧洲目前通胀率介8.9%并有持续恶化的情况看，欧央行目前利率只处0.5%，加息75点子实质依然滞后于通胀升幅，而远期与美债息差亦未见收窄。加上欧央行加息有机会为正在衰退的经济带来新一轮压力，加息更有机会触发新一轮欧债危机，推使意大利等债弱欧盟成员国表态脱欧，或进一步拖累欧元打压金价。本周非农就业人口虽然预期有机会从52.8万回软至29万，若需要其他美经济数据走软配合，才能为金价带来超卖的反弹机会。

日内关注操作：

周一数据焦点较少，相信市场先炒作全球央行年会鹰派讲话情绪，同时美中就上市企业审计达共识，或利好股指表现，留意中国会否再有刺激方案与疫情数字发展，若中国疫情受控及经济预期改善，料金价在反映加息压力后有小幅反抽机会；反之，若中国疫情恶化，同时债务或经济问题再传负面消息，料金价有新一轮压力。而欧盘开始料金价有机会受欧元偏软拖累，若周一欧洲市场进一步忧虑旱灾及能源危机，料欧元在开市受加息憧憬提供小支持后，有逐步回软的压力，亦有机会拖累金价。而美盘留心深夜时段有美联储最为鹰派的布纳德讲话，不可以忽视鹰派官员在鲍威尔鹰派讲话后，讲话进一步鹰派，提防布纳德提出额外加息会议、9月加息100点子等极端议题，或进一步打压金价。

鲍威尔央行年会讲话解读：

鲍威尔认为，高通胀出现的时间愈长,越有机会成为惯性问题。而央行有需要把利率调升至有效能打压通胀的水平。并暗示行动有机会打击经济，及影响民生。而7月通胀数据回软不足以影响加息行动放缓，唯有通胀回到政策目标2%水平，才有机会放缓加息行动。

原先市场以通胀及其他经济数据回软作依据，猜测美联储加息行动放缓，但现说法则大大打消市场的原先预期。即若通胀未能回到2%下方，央行高息行动持续。以现在通胀在未来两年亦有机会维持在2%上方的情况看，2023减息的看法较难实现。

此外，鲍威尔亦表示9月加息的决定将取决市场数据，并且不排除再次加息75点子。原先市场预期9月加息幅度回软，但按目前的说法，市场会再度忧虑9月21日议息会议加息75点子。相信临近议息会再度为金价带来压力。

鲍威尔在讲话亦谈及，在某个时刻，随着政策立场进一步收紧，放缓加息步伐将是合适的，但历史教训强烈警告不要过早地放松政策。然则，短期内若通胀未有大幅回落，或者经济数据未有大幅倒退，投资者亦不要猜想加息行动结束。

 过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

市场预*组减产机会增加，抵消白宫宣称伊朗核协议或落实忧虑，市场己经对白管讲话不再感冒，油价再获支持。现在若伊朗未能短时间内重新出口原油，美国10月后战略油释放结束，加上步入冬季，欧能源危机料加深，支持油价有新一轮升浪。若伊朗对美方作出硬响应，料市场又一次炒作伊朗短期内不能回到国际市场。这轮伊朗核协议谈判在8月初重启，当时油价介98至100美元区间，料现谈判若出现告吹可能性，油价有机会回到原区间。料市场正关注9月5日油组会议减产意向，若市场预期减产机会增加，亦会支持油价。

俄方传出7折出售原油以对美抗限价策略，而印度表明不会参与美限价计划，油组扬言有减产机会，欧重要油管商CPC或暂停油管进行维修，加上俄罗斯早前宣布月底关闭北溪一号维修，能源危机升级，亦同时支持油价。相信后市续关伊朗核协议、中国经济状况、与乌俄局势发展。

美方重申伊朗的提炼浓缩铀纯度不应超过4%，并取消对国际调查人员的限制。现看德黑兰如何响应美方要求，谈判重回始点。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试82美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会反弹。

由于传出俄国政治要员杜金女儿被乌克兰情报单位暗杀，乌俄局势不排除升温，关注札波罗热核危机，俄方早前宣称西方国家或在札波罗热引发核事故，而围绕核电厂的战事持续，英美法德亦建议派出观查员监控事态，但暗杀事件或进一步推升紧张局势。若核危机爆发，相信油价及金价亦会出现短周期的爆发波幅，目前，不可以忽视突发消息的影响。

美*市场加息预期变化

标普失500天线料回试600天线及日图保力加底；若能站稳500天线料回试400天线，突破有望试5月跌浪菲波127.2%(4359)及1月跌浪主要阻力，料上方阻力不低，过程中或回5天线整固后再组织升浪。现500天线为重要支持，失守料回试600天线。未能站稳料标普重回弱势，下试过去底部。理论上150,160周线为重要支持，失守呈下行旗形，理论上试3200区间。月图可见失保力加中轴进行下走未到位，目前反测20月线，暂时站稳40月线，失位看50月线，未能站稳5月线上方亦是利淡讯号。

美债息重上2.8%上方，技术面己经突破6月跌浪阻力，理论上美债息有较大机重试3至3.1%区间。美元109.6有一定阻力，该位置为2000/87/82/74/73年的重要顶底。现50天站稳回试20天线，上破料重新试顶。上行旗形破107.5看109.3-109.6，突破看110-111区间，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价日圆呈下行旗形，失上周底料跌势放大，料再度回软重试7月升浪FB61.8%（1729）支持，同区接近4月18日及6月3日内反射线（红），破位看5月25日及6月14日底延伸线（蓝），失守看W底目标1700,1680。若能站稳W底，料加强反抽信心，或急回7月升浪FB38.2%，突破再次测试3月跌浪阻力，目前若能突破3月下降阻力有机会试6月13日跌浪菲波78.6%(1836)及回6月顶区。留心，若W底失败，即1680失守，跌幅随即放大看1650,1600区间。

油价呈双底，200天线为重要阻力，突破有望试50,100天线。20天线为重要支持，失守重看60,70周线，失守形态为下行旗形，以80及100周线为目标，以4月升浪菲波量度，先以菲波127.2%(84.7)为首目标，下破可以看161.8%(74.14)，以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。油价若能回到5周线及20天线上方，料回复中度强势，回试10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。

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20220829

新一周最大焦点：市场对JacksonHole央行年会的解读、美国非农就业数据、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、英国首相大选、美联储官员讲话、欧美热浪及中国经济状况。

新一周有多项美国经济数据值得关注，包括：消费信心、ISM制造业指数及美国非农就业数据。美消费信心预期回利，从前值95.7点升至98.2；而ISM制造业指数则有机会再度疲软，从52.8跌至52.6；至于非农就业数据则预期就业人口回落至29万，前值52.8万，失业率则持平为3.5%，虽然就业人口依然处扩张水平，但预期大幅回软始终打击美元升势，亦加息9月加息放缓预期，或支持金价。但留心，始终非农数据只是民调，误差的机会超出一半。

9月重要事件：

9月5日：油组会议或提出减产的讨论

9月5日：英国保守党新任党魁结果

9月8日：苹果新品发布会

9月21日：美联储议息会议

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20220829

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：站稳107.5试108及109顶，突破看110.56

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.4%料试3.57%,3.6%

金价(下行旗形)：失现区底，或重试1695,1680底

油价(双底)：6月14日下行阻力被突破，理论上测97，突破看100

标普(熊市反抽乏力)：失500 料下试600天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑