【晨早点评】金价若回3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)下方，反映早前为假突破，沽空压力会放大

20221005

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20221005

精简开市评论：

周三最大焦点美ADP就业数据，市场预期回升至20万，前值13.2万；相信ADP回升加强美就业市场吃紧的判断，亦推升周五非农走强的预期，支持美元，打击金价。由于美国己经处疫情复常周期，10月更是美国中期选的重要选战月，各竞举相关机构亦大量招聘增加，所以这周期周业数据吃繄的机会不低，所以就业数据看好的机会较大。较晚时段，美国偏鹰代表戴利亦会进行讲话，或亦为金价带来压力。

此外，欧盘时段意大利服务业PMI预期跌进50下方，为收缩状况，德国服务业PMI及英国PMI、欧PMI亦维持收缩在50下方，若终值如预期，则反映欧洲及英国经济衰退机会增加，料打击近期欧元及英镑的反弹，或同时拖累金价。

传闻油组或在新会议中提出减产二百万桶额度，以应对油价疲软的状况，油价获支持。但白宫呼吁油组勿大幅减产，市场关注油组最终决定，料油价有较大波动。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

晨早点评：

20221005

周一英国新任政府如预期撤销减税方案，加上美PMI制造业数据大幅低于预期至50.9，前值52.2，亦支持英镑及非美，打击美元及债息，从而利好金价。此外，周二澳大利亚央行加息幅度低于预期，增加全球央行加息放缓预期，时美职位空缺减少，亦支持金价。但相信周一及周二的炒作非美及金价反弹情绪逐步被市场消化，市场焦点会转而关注本周美就业数据表现，料若就业数据走强下，金价单边反弹走势或转为区间整固。

虽然英国新任政府撤回减税方案，但料英国的政局危机尚未解决，料市场续关注预算案会否续拖累英国财赤，英国新任首相有机会面对迫宫压力，加上能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英的危机困扰，料市场炒作减税案撤回情绪消化后，英镑再次回软机会不低，从上次英镑危机可见，1.05为政府及金融机构暂时的吸纳支持位置。

此外，乌克兰四地区上周五正或纳内俄罗斯，但乌克兰军力正在4地外围集结，不排除俄方因而作出较激进的军事响应，风险情绪随时升温。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

周三最大焦点美ADP就业数据，市场预期回升至20万，前值13.2万；相信ADP回升加强美就业市场吃紧的判断，亦推升周五非农走强的预期，支持美元，打击金价。由于美国己经处疫情复常周期，10月更是美国中期选的重要选战月，各竞举相关机构亦大量招聘增加，所以这周期周业数据吃繄的机会不低，所以就业数据看好的机会较大。较晚时段，美国偏鹰代表戴利亦会进行讲话，或亦为金价带来压力。

此外，欧盘时段意大利服务业PMI预期跌进50下方，为收缩状况，德国服务业PMI及英国PMI、欧PMI亦维持收缩在50下方，若终值如预期，则反映欧洲及英国经济衰退机会增加，料打击近期欧元及英镑的反弹，或同时拖累金价。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行连手干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

传闻油组或在新会议中提出减产二百万桶额度，以应对油价疲软的状况，油价获支持。但白宫呼吁油组勿大幅减产，市场关注油组最终决定，料油价有较大波动。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。而然美国东岸及墨西哥湾亦有大型台风在构成中，预期在未来一周接近美国，若影响油产，料对本周后*价或有支持。

目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试88至86美元区间。但若谈判告吹，料油价较大机会回到98至100水平。

同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

美*市场加息预期变化

标普800,900天线整固，同为6月底区，10天线及7月区底暂时有较大阻力，若能回到10天线及7月区底上方，料有机会回试20天线。反之失守现底部，看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现底区震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战3.9%后急回3.75%，央行干预入市的情况下，后市高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5，现111.5料有较大支持，在冲高乏力后料借5,10天线整固，30天线为重要支持，失守试50,60天线，面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价上试3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)及9月顶，若能突破，可以看8月顶1755,1765区间，同为8月下行菲波78.6%，上破可以看8月顶1800区间。反之，若试9月顶乏力，回3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)下方，反映早前为假突破，沽空压力会放大，先看8月下行菲波38.2%(1686)，失守看FB23.6%(1659)，下方9月底为重要支持。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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新一周最大焦点：美国非农就业数据、油组会议、美PMI及ISM制造业数据、澳纽央行会议、欧央行会议纪要、美政府临时拨款国会审议、非美央行干预行动、英撤减税案机会、俄核危机风险、美联储官员讲话、英国及欧洲衰退风险及债市风险、美债息表现、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、及中国疫情与经济状况。

美非农就业人口预期见一年低位，预期跌至25万，前值31.5万，失业率持平3.7%。若此，料缓减加息恐惧，支持金价。但由于9月多项美国经济数据亦出现落差回升，加上11月中期选推升临时工，非农出现落差的机会不低，若意外走强，料为金带来压力。留意周三的ADP就业数据就有机会比上月改善，由于上月低值13.2万，低基数下回稳，支持美元。

传闻美国白宫呼吁英新任首相撤减税方案，若英国新任政府撤销方案，不排除英镑续有较大的反弹，或进一步利好金价。非美多家央行表态维稳汇率，若再有行动，料非美单边跌势压力暂减，亦支持金价。

传闻俄罗斯呼吁油组在10月5日会议中作出减产，油组在9月会议时，多个成员国亦支持进一步减产，但面对美国中期选的压力，沙特及海湾国家或者暂时不会轻举妄动，相信10月会议的最终结果对油价有较大影响。若油组意外进一步减产，加上目前俄输欧及中国天然气暂停，与欧洲开始步入冬季，油价有机会借此大幅飊升。

美债息抽升与忧虑美国政府停运有关，新拨案法案正在美国国会审议。预期法案若面对阻力，市场在忧虑美国政府停运下，债息有机会续扬。然而，法案最终审获得通过机会较高，因为暂时民主党依然主导国会，其时债息则有回软机会。言则，目前美国国会的审议结果亦影响到金价及股指。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20221005

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)： 顶整固测30天线，失看50天，回20天上方看顶，突破看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破3.9%料试4.2,4.4%

金价(突破待确认)：未能站稳3月重要跌浪阻力线上方，料回试底部

油价(底整固)：未能回到3月及5月跌浪阻力线上方，料回试底部

标普(熊市反抽)：试800天线，上破看700天线

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑