【晨早操作提示】债息呈上行三角，破位料试4%，标普呈下行框形，有反弹机会。

20221012

［晨早"黄金"提示］：周二市场憧憬英国延长救市方案，加上英国失业率回落，一度支持英镑，并带动金价。晚间IMF报告下调全球经济预测，衰退风险缓减加息预期，加上G7国家元首举行视像会议，市场忧虑升级乌俄局势，经济衰退风险与地缘政治风险打击债息，一度推升金价。但随后英国，G7会议并没有具体的升级行动，声明与过去没有太大差异。加上美联储鹰派人物之一梅斯特表示，尽管央行今年大幅升息，但仍未控制住不断飙升的通膨，因此需要进一步收紧货币政策。此外，英伦银行宣布维持在14日撤出救市方案。地缘政治风险未有升级，加息预期不减、非美央行持续干预支持落空，金价回吐所有升势。料IMF报告对加息预期影响有限，而若美国及北约不参战的情况下，亦不支持避险情绪。后市焦点回到美联储加息预期，特别是通胀结果。

国际货币基金组织(IMF)下调明年全球经济增长预测，由于俄乌战争、能源和食品价格高企、通胀，以及利率大幅上升带来压力；又警告明年的情况可能有机会大幅恶化。IMF最新的《世界经济展望》预测指出，到明年世界经济的三分一可能跌入萎缩。IMF首席经济师古兰沙(Pierre-OlivierGourinchas)在声明中指：「美国、中国和欧罗区三大经济体将继续停滞不前，言则，最差的时刻还没有到来，对许多人来说，明年的感觉会像是一场衰退」。

英伦银行行长贝利(AndrewBailey)表示，英国金融市场稳定性面临严重风险，任何市场干预措施都只能属暂时性，央行在本周末预料结束紧急救市行动，基金公司只有3天时间来做好最坏准备。英国政府早前公布大规模的减税方案，触发英镑危机和英国国债孳息飙升，并触发环球市场震荡，英伦银行其后宣布紧急干预手段，包括暂时无限量吸纳长年期英国国债。买债额度其后增加至每天最多100亿英镑，直至本周五(14日)。

美联储官员梅斯特表示，尽管经济需求面缓和且供应面改善，但央行在通膨降温方面仍未取得进展，因此鉴于目前通膨维持高位、广泛性与持久性，货币政策需要进一步收坚，让通膨逐步往2%目标回软。同时，美联储主席必须权衡收紧力道过大和过小的风险，但是，现阶段更大风险处收紧力道不足，或让通膨在经济中根深蒂固。Fed在9月21日发布的利率预测中值显示，官员预估基准利率将在今年年底升至4.4%，明年底升至4.6%，高于目前3%-3.25%的目标区间。

本周最大焦点是周四美国消费物价指数(CPI)，预期维持高位。而核心CPI续扬，料进一步推升12月加息75点子预期，若该预期升破50%，料对金价及股指有较大打击。此外，留意周三美联储会议纪要，市场料从中寻找更加美联储政策讯息，若内容偏向鹰派，亦为金价及股指带来压力。同时，本周有多位美联储官员进行公开讲话。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。

美债息有回升迹象，若站稳3.8%，技术上或重新试4%顶，料同时支持美元及打击金价。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注英国GDP及多项重要经济数据，预期有会机会大幅走软打击英镑，亦拖累金价；而随后欧洲工业生产有改善迹象，或为金价提供短线支持。而晚间美国PPI数据预期从收缩回到正数，料影响力度有限。而晚间IMF会议持续，并有欧央行行长拉加德讲话，关注对经济衰退忧虑加深并打击加息预期的讲话，或造成市况震荡。但由于美盘后段将公告美联储会议纪要，及美10年期国债拍卖，料美盘早段若没突发风险，行情收窄机会更大。

美联储会议纪要提防内容有较为鹰派的内容，市场会比较新公告9月纪要与7月的分别，由于9月位图推升加息预期，不排除会议纪要有更多鹰派的内容，若内容涉及更极端加息行动的讨论，包括加息100点子的可能性，或坚决表明无视经济痛楚进行加息，料为股指及金价带来进一步压力。市场更加有机会借势炒作明日通胀数据持续维持高位的预期，料金价有机会失守9月中整固平台(1658-1655)，试9月底区(1628-1615)。

反之，若美联储会议纪要意外内容跟7月没有太大变化，或内容表示忧虑加息幅度过快，市场会视为美联储官员态度软化，对股指及金价有支持作用。金价有机会有小幅反弹，看9月中旬整固区顶(1679-1685)。较晚时段亦有美联储官员讲话，若讲话维持鹰派，或再次为金会带来压力。当然，留意，乌俄局势核危机风险，若有突发风险爆发，料金油亦有突发支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

目前在多种市场情绪拉扯下，加上夏天行情，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1640上方多

目标：1649-1654区间，突破看1664-1673-1685-1700-1711附近

止损：1657

上行后，回1657下方空

目标：1653-1642区间，突破看1630-1622-1614-1607-1587附近

止损：1660

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价若试9月顶乏力，回3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)下方，反映早前为假突破，沽空压力会放大，先看9月升浪菲波61.8%(1658)，失守看FB78.6%(1639)，下方9月底为重要支持。失守看FB127.2%(1583)。

目前未能回到5天线上方维持弱势，3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)及9月顶为重要阻力，若能突破，可以看8月顶1755,1765区间，同为8月下行菲波78.6%，上破可以看8月顶1800区间。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

黄金小时图

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20221012

［晨早"白银"提示］：白银呈W底，未能站稳8月顶上20.9上方，料维持整固走势。8月跌浪菲波127.2%(21.7)有较大阻力，同区为5/6月顶区。现若回8月顶区(20.47,20.26)下方，料重试W底重要区间支持，分别看19.21,18.9,18.65,18.05。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回19下方空

目标：18.8-18.67区间，突破看18.5-18.3-18.07-17.83-17.57附近

止损：19.15

下行后，回18.65上方多

目标：19-19.37区间，突破19.6-19.86-20.25-20.45-20.86附近

止损：18.79

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银呈W底，未能站稳8月顶上20.9上方，料维持整固走势。若8月跌浪菲波127.2%(21.7)有较大阻力，同区为5/6月顶区。现若回8月顶区(20.47,20.26)下方，料重试W底重要区间支持，分别看19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天线下方，下行压力回升，失19支持，或重试W区底(17.5-18)。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%，同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方，则有机会重试80天线及5月线。

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20221012

［晨早"原油"提示］IMF下调经济增长预期，调升全球经济衰退风险，经济衰退打击需求忧虑打击油价。料市场待进一步的供求不衡确认，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回86.9上方多

目标：87.6-88区间，突破看88.4,89.5,92.5,93.2,94.8附近

止损：86.7

上试后，回88.45下方空

目标：88-87.8区间，突破看85.5-84.8-83.581.7-79.5-78.3-77-76.7附近

止损：88.7

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20221012

［晨早"标普"提示］：标普测6月底，相信标普有机会先在这区间震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。若同区亦失守，则料试50月线。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：下试后，回3605上方多

目标：3637-3669区间，突破看3700-3741-3780-3827-3856附近

止损：3600

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普800,900天线整固，同为6月底区，10天线及7月区底暂时有较大阻力，若能回到10天线及7月区底上方，料有机会回试20天线。反之失守现底部，看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现底区震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20221012

［晨早"欧美"提示］：欧元呈下行旗形，未能回5天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：上试后，回0.98下方空

目标：0.976-0.972区间，突破看0.959-0.956-0.947-0.943附近

止损：0.983

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元呈下行旗形，未能回20天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，现1算为重要心理关口，或先回5,10天线整理。欧元失月图历史升轨，料以5月线震荡，未能回5月线下方维持弱势。现在正深2017年1月底区，若失目前底部，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。