【晨早操作提示】金银小时图亦呈下行旗形，短线提防失区底再有一波下调

20221031

［晨早"黄金"提示］：上周五(28日)下午传出中国疫情升温，郑州西宁传出「大逃离」，中国防疫政策忧虑再度打击股指及人民币，亦拖累金价。欧盘德CPI再度冲高，欧经济衰退忧虑打击欧元，亦拖累金价。而美晚间公告PCE物价指数虽然合市场预期，但由于维持高位，加上个人支持升幅大幅高于预期，终值0.6%，预期0.4%，反映通胀缧旋有机会恶化，让通胀成为顽固问题，市场再次忧虑美联储持续鹰派加息，加上过去一周的获利回吐仓位，金价亦面对压力。料后市续关注中国政治及经济发展，若中国重新为市场提供信心，推出刺激方案或减少防疫限制，亦支持市场气氛，利好金价，反之，若市场再度忧虑中国经济发展，或疫情再度升温，或人民币再度回软，料亦打击金价。然而，中国走出忧虑困扰机会更高。

美国9月个人消费支出(PCE)物价指数按月升0.3%，按年升6.2%，两者都与8月相同。扣除较波动的食品及能源，9月核心PCE物价指数按月升0.5%，符合市场预期，数据按年升5.1%，低于市场预期的5.2%。另外，9月个人收入按月升0.4%，个人支出按月升0.6%，两者都高于预期。虽然数据再次推升加息忧虑，但美12月加息75点子预期依然在50%下方，反映市场还在观望美联储11月2日决议结果。市场普遍认为面对中期选关系，美联储态度暂时放鸽的机会不低。

高盛经济学家JanHatzius发表报告，预计，美联储将在11月2日加息75个基点，在12月加息50个基点，在2023年2月及3月再分别加息25个基点。高盛目前预计基准利准峰值或达到4.75%至5%，高于之前预测25个基点。不少投资银行亦认为美国经济衰退在今年底至明年大概率发生事件，相信美国中期选结束后，市场会对美国经济前境有另一番诠释，一方面中期选干预或唱好因素结束，另一面中期选结果如何影响后市亦更清晰，相信美联储在等待结果，以为12月决议定调。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内最大焦点中国疫情及刺激政策，若中国放宽疫管或加强经济刺激，人民币及股指站稳回升亦支持金价；欧盘早段欧英多个数据亦偏软，或短线拖累金价，而黄昏欧CPI数据或再走强，料增加欧衰退忧虑亦打击金价。晚间美芝加哥PMI预期回升，但依然在50下方，反映经济动力依然偏软，但料影响有限。相信周一市场开始的炒作主题情绪对市况影响更大，可以关注*市场加息预期在开市后变化，若12月加息75点子概率重上50%上方，对股指及金价亦有机会，亦证明市场重新在美联储决议前重新忧虑加息；反之，若12月加息75点子概率进一步回到30%下方，料市场加息恐惧放缓，对股指及金价有利。

日内还要留意美股业绩期表现，预期日内有好消暂时缓和而出现回吐机会，但料回吐后业绩焦点续支持股指，若股指气氛回暖，料打击美元，为金价提供支持。关注债息表现，美债息试4.2%乏力，关注这次回调的整固底部，若回调幅度不足，料反抽续为股市及金价带来压力。新债王JeffreyGundlach料美国债息年底前见顶，若此，金价有机会续有支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1645上方多

目标：1650-1657区间，突破看1664-1675-1686-1700-1715附近

止损：1640

上行后，回1666下方空

目标：1654-1644区间，突破看1636-1627-1616-1601-1582附近

止损：1670

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价有机会构Ｗ底，先关注10月中震荡区间支持(1645-1640)区间，若整固站稳回1670上方，则在小时图构头肩底，理论上看日圆双底顶区(1715-1725)。目前9月底为重要支持，失守看9月升浪FB127.2%(1583)。短线阻力看FB78.6%(1639)，若能回菲波61.8%(1658)上方，形态上成为双底，料回试3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)，突破看9月顶，若成功上破9月顶，双底目标看8月顶1800-1820区间。过程或在1755,1765区间有阻力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

黄金日图

黄金小时图

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20221031

［晨早"白银"提示］：白银呈W底，未能站稳8月顶上20.9上方，料维持整固走势。8月跌浪菲波127.2%(21.7)有较大阻力，同区为5/6月顶区。现若回8月顶区(20.47,20.26)下方，料重试W底重要区间支持，分别看19.21,18.9,18.65,18.05。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回19.1下方空

目标：18.9-18.8区间，突破看18.6-18.4-18.26-18.06-17.83附近

止损：19.15

下行后，回19.26上方多

目标：19.4-19.65区间，突破19.75-19.89-20.25-20.45-20.9附近

止损：19.23

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银呈W底，未能站稳8月顶上20.9上方，料维持整固走势。若8月跌浪菲波127.2%(21.7)有较大阻力，同区为5/6月顶区。现若回8月顶区(20.47,20.26)下方，料重试W底重要区间支持，分别看19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天线下方，下行压力回升，失19支持，或重试W区底(17.5-18)。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。失17水平则看疫情升浪菲波回菲78.6%，同为16/17年底15.5区间。若目前能回20天线上方，则有机会重试80天线及5月线。

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20221031

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回87.45上方多

目标：87.6-88.4,区间，突破看90.7,92.5,93.2,95.6,97.4附近

止损：87.15

上试后，回92.3下方空

目标：91.3-90.6区间，突破看89-87.5-86.6-84.7-82.8附近

止损：92.6

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20221031

［晨早"标普"提示］：标普测6月底，相信标普有机会先在这区间震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。若同区亦失守，则料试50月线。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：下试后，回3855上方多

目标：3870-3897区间，突破看3911-3925-3956-4012附近

止损：3800

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普800,900天线整固，同为6月底区，10天线及7月区底暂时有较大阻力，若能回到10天线及7月区底上方，料有机会回试20天线。反之失守现底部，看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现底区震荡，以时间换空待10月业绩期利好消息。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20221031

［晨早"欧美"提示］：欧元呈下行旗形，未能回5天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：上试后，回0.995下方空

目标：0.989-0.976区间，突破看0.959-0.956-0.947-0.943附近

止损：1

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元呈下行旗形，未能回20天线上方维持弱势，失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，现1算为重要心理关口，或先回5,10天线整理。欧元失月图历史升轨，料以5月线震荡，未能回5月线下方维持弱势。现在正深2017年1月底区，若失目前底部，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。