【晨早点评】技术面金价料回测双底颈线

20221111

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20221111

精简开市评论：

美通胀数据如英伦研究部分析预期回软。市场急减加息恐慌，12月加息75点子预期急跌至20%水平，而明年2月加息预期从50点子回软至25点子，而2023年的加息高峰从5%回软至4.75%，并于23年4季度开始减息，市场情绪支持股指及金价。

相信有关加息预期降温对股指及金价的支持，从昨晚表现己经反映，后市关注美联储官员及市场较有影响力人仕如何解读数据表现，及往后加息预期及利率顶部的看法。新一周若美零售销售及房屋数据回软，料市场续炒作加息预期降温，亦支持金价。留心，新一周英国新任政府将公告预算案，提防新方案再度打击市场信心，推升债息，为金价带来压力；此外，新一周非美数据表现预期偏软，亦有机会在公告时段拖累金价。

英伦研究部认为目前市场只是炒作加息情绪，虽然研究部成功算出新公告的通胀数据回软，但新公告的结果受中期选及基数效应影响，料即使通胀数据升势放缓，但不代表往后通胀会大幅持续回软，较大机会未来数据通胀依然维持4至5%上方机会更大，亦即即在市场过度乐观加息顶峰及减息预期。若乌俄局势、中美局势、或疫情紧张度升级，不排除通胀还会再度升高，所以操作上暂时还未见是中长线的转折点，只是短周期的炒作机会。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20221111

日内关注操作：

周四(10日)亚欧盘观望美国通胀数据公告结果，金价震荡整固为主；美盘通胀数据如英伦研究部分析预期回软，美国10月消费物价指数(CPI)按月上升0.4%，预期为涨0.6%；按年升7.7%，预期为涨8%，前值为8.2%。由于通胀数据大幅低于预期，市场急减加息恐慌，12月加息75点子预期急跌至20%水平，而明年2月加息预期从50点子回软至25点子，而2023年的加息高峰从5%回软至4.75%，并于23年4季度开始减息，市场情绪支持股指及金价。

相信有关加息预期降温对股指及金价的支持，从昨晚表现己经反映，后市关注美联储官员及市场较有影响力人仕如何解读数据表现，及往后加息预期及利率顶部的看法。新一周若美零售销售及房屋数据回软，料市场续炒作加息预期降温，亦支持金价。留心，新一周英国新任政府将公告预算案，提防新方案再度打击市场信心，推升债息，为金价带来压力；此外，新一周非美数据表现预期偏软，亦有机会在公告时段拖累金价。

英伦研究部认为目前市场只是炒作加息情绪，虽然研究部成功算出新公告的通胀数据回软，但新公告的结果受中期选及基数效应影响，料即使通胀数据升势放缓，但不代表往后通胀会大幅持续回软，较大机会未来数据通胀依然维持4至5%上方机会更大，亦即即在市场过度乐观加息顶峰及减息预期。若乌俄局势、中美局势、或疫情紧张度升级，不排除通胀还会再度升高，所以操作上暂时还未见是中长线的转折点，只是短周期的炒作机会。

金价的后市表现，相信料续受加息预期、债息表现、非美货币趋势、突发风险及中国经济影响。后市关注中国政治及经济发展，若中国重新为市场提供信心，推出刺激方案或减少防疫限制，亦支持市场气氛，利好金价，反之，若市场再度忧虑中国经济发展，或疫情再度升温，或人民币再度回软，料亦打击金价。然而，中国走出忧虑困扰机会更高。

现在美12月加息75点子预期是重要的风向标，每次预期从50%上方回下方，则支持金价。反之，若从50%下方回上方，股指及金价则面对压力。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注英国公告一系列重要经济数据，预期整体或回软及收缩持续，料对英镑构成压力，或拖累金价；此外，德国CPI有机会再创新高，或进一步制造衰退恐慌，同时打击金价及油价。而美晚间消费信心预期略软，或短线支持金价。日内亦有多位欧央行财长讲话，留意讲话对欧元的影响，亦影响金价；同时关注英国新任政府会否透露新预算案细节，料亦影响非美及金价。

日内还要留意美股业绩期接近结束，回吐压力料递增。同时关注债息表现，美债息试4.2%乏力，关注这次回调的整固底部，若回调幅度不足，料反抽续为股市及金价带来压力。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

标普800,900天线整固，同为6月底区，10周线有较大阻力，若能回到10天线突破料有机会试20周线，上破日图呈双底，技持目标看4030-4050区间。反之失守10天线，回看日图保力加中轴及底部，失守看6月升浪菲波127.2%(3451)。相信标普有机会先在现区震荡。现在8月16/26日及9月13日（绿）顶构成较强下行阻力线，突破8月顶及年内下降轨（红）。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战4.2%后乏力，这是2008年次按危机前高位，突破有机会上试4.5%及5%，但料央行干预，高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5。现日图美元跌至保力加通道底部，未能回5天线上方，料整固下行持续，结合双顶下行走势，较大机会下试20周线。面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价构Ｗ底，先关注10月中震荡区间支持(1645-1640)区间，若整固站稳回1670上方，则在小时图构头肩底，理论上看日圆双底顶区(1715-1725)。目前9月底为重要支持，失守看9月升浪FB127.2%(1583)。重要阻力看疫后底1680，突破形态上进一步构双底，料回试3月8月及4月18日顶位阻力线(蓝)，突破看9月顶，若成功上破9月顶，双底目标看8月顶1800-1820区间。过程或在1755,1765区间有阻力。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价暂21月线获支持作底整固，短线考验4月升浪菲波127.2%(82.6)及80周线，失守料重试21月线，若21月线失守，料试4月升浪菲波161.8%(78.5)，暂时反抽力度不足受制在5周线，油价若能回到5周线及20天线上方，料试22年6月及8月顶构成的下行阻力线（蓝），料突破回复中度强势，回试8月顶、10,20周线，突破料能重新试顶，破122顶，料分段重试125,128顶。以大型双顶看，若乌俄战事结束，或全球经济严重衰退，油价有机会回2021年12月底70-65美元区间。

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20221111

新一周最大焦点：美国零售及房屋数据、美联储官员讲话、美20年债拍卖、OPEC月度报告、非美央行官员讲话、美国财政部公告、英国新任政府预算案、俄核危机升级风险。料美国10月PPI持平，核心零售销售回升至0.4%，前值0.1%，或短线打击金价；但建筑许可、新屋开工及成品房销售亦预期回软，亦加强美联储缓减加息预期，支持金价。同时关注美20年债拍卖情况，债市流通量问题未能解决，若美财政部未有回购，债拍或为价息带来压力。

新一周非美国家有较多重要经济数据，周二（15日）中国工业生产预期回软，或同时打击金价，同日英国就业数据及欧经济景气指数亦预期偏软，亦有机会拖累金价；周三（16日）英CPI料依然维持高位，或引发英国经济衰退忧虑，或拖累金价；周四（17日）欧CPI亦预期维持高位，关注衰退忧虑及加息预期对非美的影响，料同日英国预算案或有更大影响，英国国债危机会否再度打击市场成为焦点；周五日CPI料持平为3%，而英国零售销售依然处收缩状况，或续拖累金价。由于整体非美经济数据亦显示经济下行压力，或拖累非美及金价，亦打击油价表现。

新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读12月及明年的加息预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。

美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。

商品能源方面，关注OPEC月度报告对供求的预期，同时留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价表现。

突发消息方面，关注英国政治局势发展，相信市场续关注英国经济衰退危机、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力，同时留意11月17日新预算案内容。此外，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20221111

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

美元(顶整固)：20天整固，失看试 10月底，失位呈双顶下行，回20天上方看10月降轨，突破看115.9,116.27

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

金价(Ｗ底整固)：测日图保力加区顶，上破料10月顶区，乏力则回保力中轴

油价(反抽整理)：测日图保力加中轴，回上方料试８月顶区，乏力则回保力底部

标普(底整固)：800及900天线整固

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑