【晨早点评】标普好消息出货味道浓厚

20221214

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20221214

精简开市评论：

周二(13日)亚盘及欧盘炒作通胀数据放缓预期，加上香港进一步放宽防疫限制，及传出明年初中港通关，均利好市场气氛，支持金价；美盘通胀数据( CPI) 年增 7.1%，低于预期 7.3%及前值7.7%，为去年 12 月以来新低。核心 CPI 年增 6%，低预期 6.1% 与前值 6.3%。市场视此为美联储升息放缓讯号，金价及股指亦大幅上扬。但由于今日美联储将有议息会议决议，后段回吐部份升幅，有待决议决果。

美联储日内将公告会议决定、位图及经济见解，预期落实加息50点子，为公告早段带来金价及股指支持，但随后的会议公告及位图中或暗示明年及后年利率顶部调高，同时打击2023年减息憧憬，亦有机会打击后段金价及股指行情。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20221214

日内关注操作：

周二(13日)亚盘及欧盘炒作通胀数据放缓预期，加上香港进一步放宽防疫限制，及传出明年初中港通关，均利好市场气氛，支持金价；美盘通胀数据( CPI) 年增 7.1%，低于预期 7.3%及前值7.7%，为去年 12 月以来新低。核心 CPI 年增 6%，低预期 6.1% 与前值 6.3%。市场视此为美联储升息放缓讯号，金价及股指亦大幅上扬。但由于今日美联储将有议息会议决议，后段回吐部份升幅，有待决议决果。

美联储日内将公告会议决定、位图及经济见解，预期落实加息50点子，为公告早段带来金价及股指支持，但随后的会议公告及位图中或暗示明年及后年利率顶部调高，同时打击2023年减息憧憬，亦有机会打击后段金价及股指行情。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。

现在美12月加息75点子预期是重要的风向标，每次预期从50%上方回下方，则支持金价。反之，若从50%下方回上方，股指及金价则面对压力。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

美联储12月议息会议攻略

美联储将在今晚3点公告加息决定、位图、经济预测及会议声明，而随后3点30分美联储主席则举行发布会，并回答记者提问。预期美联储12月加息50点子悬念不大，即由现3.75%升至4.25%，亦会按计划缩表950亿美元，料决定有机会先为金价及股指带来短时间的兴奋。

12月加息50点子对市况影响不大

相信加息25点子或75点子的机会亦较低。若意外加息25点子，料利好股指及金价；反之，若意外地加息75点子，则股指及金价亦料面对压力。至于如预期加息50点子，料市场区间先挫后扬震荡为主，等待位图解读及3:30鲍威尔讲话。

经济预测料变化不大

经济预测对通胀及衰退的预期，料影响市场情绪，但相信美联储会维持美国经济放缓而非衰退的论述，但若美联储亦表示美国正步入衰退，料对金价有一定支持。

位图料透露明年加息顶部

而更大关注点是位图，美联储上次公告位图在9月21日会议，当时位图显示美联储预测的年底利率中值在2023年为4.6%，2024年为3.9%，而鲍威尔早在11月会议中透露新公告会上调，而投资银行高盛更预期2023年有机会升至5%至5.25%。若位图预期中值升至5%以上，即与现*市场4.75%预期为高，料对金价及股指有一定压力。

会后声明或偏鹰

鲍威尔在会后声明中，按惯例会先陈述美联储对通胀及经济看法，若鲍威尔表示通胀逐步回软，进取加息有机会造成经济硬着陆风险，并暗示逐步放缓加息，或美联储开始讨论缓减加息安排，市场料再次炒作远期加息压力放缓，提供非美、黄金及股指较多的支持。反之，若鲍威尔指通胀数据依然处水平，美联储会维持较进进的加息行动，或暗示明年没有减息机。相信非美、股指及金价亦面对短线压力，由于1月没有议息会议，相信鲍威尔讲话会较为小心或偏鹰，免市场再过度兴奋推升通胀。

金价在决议后料续有支持

料美联储会议后，明年2月加息预期成为焦点，市场关注会否加息幅度进一步回软至25%，甚至炒作暂停加息，情绪亦支持金价。相信只要鲍威尔无意持续加息50点，料金价即使受压后亦会获后支持。相信到亚盘开市时段后，市场会逐步消化，而市场炒作通胀见顶的情绪延续，由于1月没有议息会议，加上2023年1月业绩倒退及衰退忧虑，与春节行情预期，以及会议前积压的大量购买力，料后市亦支持金价。

同时，美债息亦值得留意，市场预期美债息有机会在3.5%站稳，若债息大幅回升，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l英国新任政府施政不确定性增加，料为非美带来波动

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

标普有机会试年度下行重要阻力，若能上破料9月12日顶有一定阻力，提防试位后再次回软，或先回试10月升轨支持，现10月31日顶为重要支持，料失守下行压力放大，下看保力加中轴及30天线，接近10月5日顶支持，失守试10月底，再次乏力则呈下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美债息挑战4.2%后乏力，这是2008年次按危机前高位，突破有机会上试4.5%及5%，但料央行干预，高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间，美元115至116料有较大阻力，突破116.5,119.5,120.5。现周图美元失保力加中轴，关注本周收市位置，若能在上周收市位上方，则呈底烛反转形态，但需要加入上破5周线确认，理论上回5周线上方，回试30周线及保力加中轴，若本周未能回到上周收市位上方，料续有下行压力试50周线。从日圆受制在200,5,10天线，若能回20天线上方，料有能力回试30,120天线。反之，若失12月底料下试250天线。理论上失现底呈下行旗形试102.7/102.5区间。面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价成功站稳定1730颈线上方并再次上破目前顶部，料先在看1800至1824区间整固，接近8月中顶，突破看5月顶区，接近4月跌浪菲波61.8%区间。

若失现区间，料再试疫情下降通道(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，过去双底颈线1720,1730区间为重要支持。失守看疫后多次重要支持1680位置，失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间，乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守，则看9月升浪FB127.2%(1583)。

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间，若大双顶确认，金价理论上下试1450至1360区间，接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机，金价重回1450下方不是没有可能。

油价续受压在20天线，未能回20天线上方维持弱势，目前关注28日底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。理论上，阻力看22年9月底部及11月顶部。

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20221214

新一周最大焦点：美联储政策会议、欧央行及英伦银行决议、美通胀数据、英国就业及通胀数据、中国工业生产及零售销售、俄方对限价措施响应、中国疫情及经济刺激方案、未来一周美、欧及英央行加息预期、俄核危机升级风险。

美联储将在12月4日(周三)进行利率决议预期，会议将公告1)12月利率决定、2)鲍威尔会后讲话、3)位图、4)经济预测。相信12月加息幅度为50点子，鲍威尔在近期讲话己指出12月加息幅度有机会从过去75点子，下降至50点子。由于市场己经有充份预期，料影响有限。

相信，市场更关注2月及明年加息预期，现2月加息50点子及25点子预期十分接近，料市场会在位图及讲话中寻找线索。而市场更留意明年的利率顶部，现在市场预期利率顶部在5%，若公告推升预期，料对金价及股指有一定压力。

其他焦点包括通胀、就业市场、经济看法，料美联储认为通胀仍处高位，需要维持高息一段时间，所以未见到2023年有减息机会；而就业市场料不平衡持续，工资有机会造成通胀忧虑；经济虽然面对加息阵痛，但尚有软着陆机会。

若如以上预期，利率公告时或为股指及金价带来短暂兴奋，但当鲍威尔宣布明年利率顶部及位图时，或再次打击金价及股指。但由于1月没有议息会议，料加息恐慌后，市场再次炒作衰退压造成加息放缓。

周四（15日）欧央行及英伦银行同时进行利率决议，关注非美央行近期加息行动放缓的迹象，若欧英央行态度及行动上不及市场预期般鹰派，或为非美带来压力。虽然非美国家同时面对通胀压力，但面对冬季能源危机及衰退压力，非美央行暂有政策转向的考虑，若非美回软，亦有机会拖累金价。

中国防疫措拖转向，并有更多措施刺激经济，料「16+4+5」政策暂缓解房市压力，若解封持续及疫情降温，料加强复常憧憬，支持金价。中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济未有明显回复动力。比较担心是全球经济放缓，打击中国出口及经济复常步伐影响，此外，由于年底行情效应，要提防好消息尽出后，资金在年底长假期获利离场，同时打击股指及金价。

美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。

商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。

突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20221214

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(Ｗ底整固)：测9月升轨，失守或重试W底颈线，站稳则再测疫后重要下降阻力

银价(Ｗ底整固)：测11月短周期升轨，失守或重试多重底颈线，站稳则再测11月顶

油价(反抽整理)：油价未能回到20天线上方，维持弱势

标普(测下降阻力)：试年度下降阻力乏力，回测10月升轨，失守料有更大跌幅

欧元(Ｗ底整固)：若失1算，看2000年欧债危机底区0.964,0.92

美元(整固)：240天线呈支持，若能回到20天线上方，可确认反抽

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑